证 券交易概述1-7节综合讲义论述
45页1、第六章 证券交易概述,第一节 证券交易概述,一、证券交易的概念及原则 (一)证券交易的定义及其特征 证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易与证券发行有着密切的联系,两者相互促进、相互制约。一方面,证券发行为证券交易提供了对象,决定了证券交易的规模,是证券交易的前提;另一方面,证券交易使证券的流动性特征显示出来,从而有利于证券发行的顺利进行。 证券交易的特征 流动性 收益性 风险性 这些特征又互相联系在一起。证券需要有流动机制,因为只有通过流动,证券才具有较强的变现能力。而证券之所以能够流动,就是因为它可能为持有者带来一定收益。同时,经济发展过程中存在许多不确定因素,所以证券在流动中也存在因其价格的变化给持有者带来损失的风险。,1公开原则,2公平原则,3公正原则,公开原则又称信息公开原则,指证券交易是一种面向社会的、公开的交易活动,其核心要求是实现市场信息的公开化。根据这一原则的要求,证券交易妻与各方应依法及时、真实、准确、完整地向社会发布有关信息。从国际上来看,1934年美国证券交易法确定公开原则后,它就一直为许多国家的
2、证券交易活动所借鉴。在我国,强调公开原则有许多具体的内容,例如:上市的股份公司财务报表、经营状况等资料必须依法及时向社会公开,股份公司的一些重大事项也必须及时向社会公布等等。按照这个 原则,投资者对于所购买的证券,就可以有更充分、真实、准确、完整的了解,公平原则是指参与交易的各方应当获得平等的机会。它要求证券交易活动中的所有参与者都有平等的法律地位,各自的合法权益都能得到公平保护。在证券交易活动中,有各种各样的交易主体。这些交易主体的资金数量、交易能力等可能各不相同,但不能因此而给予不公平的待遇或者使其受到某些方面的歧视,公正原则是指应当公正地对待证券交易的参与各方,以及公正地处理证券交易事务。在实践中,公正原则也体现在很多方面。例如:公正地办理证券交易中的各项手续,公正地处理证券交易中的违法违规行为等等,(二)证券交易的原则,二、证券交易的程序,股票的交易程序一般包括开户、委托买卖、成交、清算及交割、过户等几个过程。 (一)开户 (二)委托 (三)成交 (四)结算,开立资金帐户,挂失,重新开户,电脑主机撮合,成交,委托买卖指令申报,结算,不成交,开立证券帐户,证券交易程序,(一)开户
3、,一般客户是不能直接进入证券交易所进行场内交易的,而要委托证券商或经纪人代为进行。客户的委托买卖是证券交易所交易的基本方式,是指投资者委托证券商或经纪人代理客户(投资者)在场内进行股票买卖交易的活动。 A股开户手续:投资者持本人身份证及复印件到证券公司开立证券帐户,最好选择大型证券公司,比如中国银河证券、国泰君安证券等,再凭已办理的证券帐户开设资金帐户。 沪市A股东帐户开户费为40元,深市A股东帐户开户费为50元。 证券营业部可为投资者代办沪深两市的证券帐户并同时开设资金帐户,投资者可同时把工、农、中、建四大国有商业银行的储蓄卡与营业部的资金帐户联通,通过银证转帐可实现全市范围内的资金存取。 证券帐户开好后,然后办理网上交易、电话交易开通手续,以后就可以通过网上交易、电话远程交易。 开户手续办好后,第2天就可以开始买卖股票。 如果采用网上交易,可以在家里自己在证券公司的网站免费下载正版的股票行情分析软件和交易软件。,开立证券账户和资金账户后,投资者买卖证券所涉及的证券、资金变化就会从相应的账户中得到反映。 例如,某投资者买人甲股票l 000股,包括股票价格和交易税费的总费用为l0 00
4、0元。则投资者的证券账户上就会增加甲股票1 000股,资金账户上就会减少10 000元。,(二)委托,在证券交易所市场,投资者买卖证券是不能直接进入交易所办理的而必须通过证券交易所的会员来进行。换而言之,投资者需要通过经纪商才能在证券交易所买卖证券。在这种情况下,投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券的指令,称为“委托”。 委托指令有多种形式,可以按照不同的依据来分类。从各国情况看,一般根据委托订单的数量,有整数委托和零数委托;根据买卖证券的方向,有买进委托和卖出委托;如果允许买空卖空,则有买空委托和卖空委托;根据委托价格限制,有市价委托和限价委托;在有些国家,还有止损订单和止损限价订单;根据委托时效限制,有当日委托、当周委托、无期限委托、开市委托和收市委托等。 证券经纪商接到投资者的委托指令后,首先要对投资者身份的真实性和合法性进行审查。审查合格后,经纪商要将投资者委托指令的内容传送到证券交易所进行撮合。这一过程称为“委托的执行”,也称为“申报”或“报盘”。在现代电子化交易方式下,证券交易所通过交易系统主机接受申报并进行撮合配对成交。,(三)成交,证券交易所交易系统主机接受申报后,要根
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