基金从业资格考试

1、证 券 投 资 基 金 主 讲 教 师：魏伟,金融市场与资产管理行业 一、金融与居民理财 金融，即货币资金的融通。而货币资金重要来源于居民从事的生产活动。居民是社会最古老、最基本的经济主体，在从自给自足经济市场向市场经济的逐步发展中，居民的经济活动与金融的联结越来越紧密。现代居民经济生活中的理财活动就构成了现代金融供求的重要组成成分。,居民通过生产经营活动，提供劳务、经营性资产等各种渠道获得收入，现代经济中居民收入绝大部分是货币性收入。个人收入满足个人与家庭的生活消费支出，企业收入满足再生产或者扩大再生产的支出。当收入大于支出即产生盈余（反之则为赤字）时，居民希望将货币盈余使用出去，获得更多回报，即产生理财需求。,理财，指的事对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。目前主要方式有两种：货币储蓄和投资。货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动，其特征为保值性。 投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿投资资金被占用的时间，预期的通货膨胀率以及期望更多的未来收益，未来收益具有不确定性。,二、金融市场 金融市场是货币融

2、通的市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易而融通资金的市场。金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体。通过金融服务机构在金融市场的活动，以各种金融工具将资金的供应者和资金的需求者连接起来，从而达到货币资金的有效配置。不同金融活动成了不同金融市场，这些市场彼此关联，构成一个有机体系。,（一）金融市场的分类 1. 按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。短期资金在流通领域起货币作用，主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。,资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行的长期资金交易的市场。广义上资本市场分为两部分：一是银行中长期存贷款市场;二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。狭义的资本市场专指中长期债券市场和股票市场。,2.按照交易标的物分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等 票据市场是指各种票据进行交易的市场，按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的主要组成部分。,证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转

3、让流通的市场。股票市场是股份有限公司的股票发行和转让交易的场所。股份有限公司发行新股票的市场叫股票发行市场或股票初级市场，已发行股票得到转让流通市场叫股票的二级市场。债券市场包括政府债券、公司（企业）债券、金融债券等的发行和流通市场。,衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生金融工具包括远期合约、期货合约。期权合约、互换协议等，其种类仍在不断增多。衍生金融工具在金融交易中具有套期保值、防范风险的作用。,外汇市场是个国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括上述的外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零销市场。 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。由于目前黄金仍是国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的 地位，因此黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分。,3.按交割期限分为现货市场和期货市场 现货市场的交易在协议达成后在两个交易日内进行交割。利率和汇率风险很小。 期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割，而是约定在某一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割时分离的。,（二）金融市场的构成要素 1. 市场参与者 市场的参与者主要

4、包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。 其中，金融机构的作用较为特殊。,首先，它是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。 其次，金融机构在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色，它既发行、创造金融工具，也在市场上购买各类金融 工具；既是金融市场的中介人，也是金融市场的投资者、货币政策的 传递者和承受者。 居民是金融市场上主要的资金供给者。,2.金融工具 金融工具是金融市场上进行交易的载体。金融工具又成为信用工具，是法律契约，具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。,3.金融交易的组织方式 金融交易主要有三种组织方式： 一是固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易方式。 二是在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式。 三是电信网络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不能直接接触，主要借助电子通信或互联网技术手段完成交易。,三、金融资产与资产管理行业 （一）金融资产 金融资产是代表未来收益或资产合法化要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。金融资产一般分为：债券类金融资产和股

5、权类金融资产。,（二）资产管理与资产管理行业 资产管理具有以下特征： （1）从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。 （2）从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。 （3）从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产实现增值。,资产管理行业对宏观和微观的功能和作用： （1）资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源。 （2）通过资产管理行业专业的管理活动，能够帮助投资人搜集、处理各种和投资有关的宏观、微观信息，提供各类投资机会。,（3）资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能够便利的连接起来。 （4）资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本。,四、我国资产管理行业的状况 传统的资产管理行业主要是基金公司和信托公司。近些年，银行、证券和保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务。 中国证券投资基金业协会，从我国金融业实践出发，根据资金来源、投资范围、管理方式和权利义务四方面特点，将我国资产管理业的范

6、围进行了界定。,投资基金 一、投资基金的定义 投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。它主要通过向投资者发行受益凭证（基金份额），将社会上的资金聚集起来，交由专业的基金管理机构投资于各种资产，实现保值增值。,二、投资基金的主要类型 按照资金募集方式，可分为：公募基金和私募基金。 按照法律形式，可分为契约型、公司型、有限合伙型等形式。 按照运作方式，可分为开放式、封闭式、基金。 按照所投资对象的不同进行区分，可分为：,（一）证券投资基金 证券投资基金依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。 （二）私募股权基金 私募股权基金（PE）值通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上式，并购或管理层回购等方式，出售持股获利。,（三）风险投资基金 风险投资基金（VC），又叫创业基金，它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向那些不具备上式资格的初创期或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。 （四）对冲基金 对冲基金，意为风险对冲过的基金，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。一般采用私募方式。,（五）另类投资基金 另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、资产证券化、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。一般采用私募方式。,谢 谢！,

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