2007至2009年云南白药报表分析报告2精编

1、云南白药资产负债表,1.资产负债表分析 2.现金流量表分析 3.利润表分析,一. 云南白药财务报表分析,资产负债表总体状况的初步分析,从总体看，公司的资产总额在从07年的286287万元增加到08年的493717万元，同比增长了72%. 09年公司总资产为600543万，与08年相比增长了22%，,资产负债表项目分析,（1）货币资金分析,资产负债表项目分析,（2）应收账款分析,2、从负债和所有者权益方面分析,云南公司的权益总体呈增长态势 ，流动负债增长幅度一直较为平稳，而非流动负债在09年大幅增长 。,经营活动产生的现金流量,从总体上看，公司08年现金及现金等价物净增加166073万元，同比增加3099115%，其中筹资活动现金流量净额为124152万元；同比上升了6391%，经营活动现金净流量为80689 万元，同比上升1233.6%投资活动现金净流量为-38768万元，同比上升852.2% 而09年公司现金及现金等价物净减少5175万元，比08年下降10.31%，其中筹资活动净额比08年下降114.3%，经营活动现金流量净额下降42.9%。 由上可知08年公司筹到大量资金使08年现

2、金净流量超大幅上升，09年公司继续扩大生产，但所筹资金减少，公司现金净流量减少。,现金流量表的整体分析,云南白药利润表,08年，公司实现营业收入572320万元，营业利润52888万元同比增长34.5%，实现净利润46353万元，同比增长37.1%； 09年，公司实现营业收入717178万元，营业利润69184万元，同比增长30.8%，实现净利60919万元，同比增长31.4%,利润表项目分析,期间费用,08年，公司实现营业收入572320万元，同比增长39.1%，营业利润52888万元同比增长34.5%，实现净利润46353万元，同比增长37.1%；每股收益0.96同比增长37.1% 09年，公司实现营业收入717178万元，同比增长25.3%，营业利润69184万元，同比增长30.8%，实现净利60919万元，同比增长31.4%每股收益1.13，同比增长17.7%。 上述中可知，公司从07年到09年利润上升稳定,利润表整体分析,二. 云南白药能力分析,1.偿债能力分析 2.盈利能力分析 3.营运能力分析 4.发展能力分析 5.综合分析,偿债能力分析表,短期偿债能力 长期偿债能力,盈

3、利能力分析表,盈利能力分析,1、 销售毛利率 销售毛利率=销售毛利营业收入 =（营业收入-营业成本） 营业收入 2、 销售净利率 销售净利率是企业净利润与营业收入的比率， 销售净利率=净利润营业收入 3、总资产报酬率 总资产报酬率又称总资产收益率，是利润与总资产平均占用额的比率。 总资产报酬率=利润总额平均总资产 =息前利润平均总资产 4、 成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额 成本费用,盈利能力分析,5 、 净资产收益率反映股东享有权益所获得的报酬。 净资产收益率=净利润平均净资产 6 、每股收益反映上市公司的经营成果，是衡量普通股的获利水平及投资风险的重要依据， 每股收益=归属于普通股股东的当期净利润发行在外普通股加权平均股数 7、 每股净资产反映每股普通股所拥有的净资产，是公司真正财务实力的表现，是上市公司的又一重要评价指标。 每股净资产=期末净资产总额期末普通股股数 8. 股利发放率反映公司当年的净利润中有多少用于股利分配。 股利发放率=普通股每股股利普通股每股收益 由上面数据知，08年较07年股利发放率增加，但09年又下降，在公司盈利能力较好较稳的情况下，说明公司09年在

4、截留资金，准备继续扩大再生产。 综上所述，企业07、08、09三年的盈利能力比较平稳，且在行业中居于领先地位，企业发展状况良好。,营运能力分析表,营运能力分析表,营运能力分析,1、应收账款周转率=营业收入平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收帐款周转率 2.存货周转率=营业成本平均存货 存货周转天数=360/存货周转天数 由表知，企业存货周转天数三年来不断减少，但09年减少量小于08年，应在加强这方面的管理。 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 4、流动资产周转率=营业收入平均流动资产 5、固定资产周转率=营业收入平均固定资产 虽然企业固定资产在逐年增加，但企业营业收入增加额大于固定资产增加额，企业固定资产周转天数也在不断减少，说明企业固定资产利用率高。 6.总资产周转率=营业收入平均总资产 企业总资产周转速度三年来逐年下降，虽也08，09两年总资产的增加有关，但固定资产周转速度是加快的，说明企业利用流动资产进行经营的效率低，造成资金浪费，影响企业盈利能力。 总的来说，企业营运能力较好，但有部分资金浪费，应注意流动资产的经营。,发展能力分析表,发展能力分析,1.主营业务

5、增长率 主营业务增长率=（本年主营业务收入-上年主营业务收入）/上年主营业务收入 利用主营业务收入增长率这一指标可以较好的考察公司的成长性，通常其在几年内保持30%以上，即可说明公司具有一定成长性。 该公司在08年主营业务增长率为39.06%，说明公司在08年迅猛发展，09年为25.31%，公司发展回复平稳。 2.净利润增长率 净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润 净利增长率是公司成长性的基本指标，净利率增长较大说明公司成长性好。 该公司08年净利增长率达到39%，说明公司08年成长性非常好，09年为25%说明公司发展趋于平稳。 3.净资产增长率 净资产增长率=本年净资产增长额/上年净资产 4. 总资产增长率 总资产增长率=本年资产增加额/上年资产 综上所述，企业在07年发展较缓，08年时发展能力极强，09年发展趋于平稳。公司可能进入金牛时期。,三. 杜邦财务分析,分析,由以上体系图，我们可以看出，所有者报酬率是综合性最强的比率，也是杜邦财务分析体系的核心，因为它反映了企业所有者投入资本的获利能力，所以，不论是所有者还是经营者都十分关注影响它高低的因素。销售净利率，总资产周转率和

6、权益乘数是影响所有者报酬率高低的主要因素。 首先，销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本费用的高低，要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。 其次，总资产周转率反映了企业运用资产以产生销售收入的能力，影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额，它是由流动资产和飞流动资产组成，它们结构合理与否直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现该企业的经营规模、发展潜力，两者之间应保持一种合理的比率关系。 最后，权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业的资金来源结构如何，它主要受资产负债率指标的影响，由上表可知，云南白药集团股份有限公司的权益乘数由07年的2.01依次变为1.55，1.66，说明从07年开始，企业降低了财务杠杆的利用力度，开始减少负债，增加了闲置资金，但债权人的权益却能得到较大的保证。 综上所述，08年总资产报酬率、权益乘数都下降，导致了所有者报酬率也下降了9.23%。09年稍微上升，导致了所有者权益报酬率也上升了2.23%。导致08年下降的原因是在销售净利率基本不变的前提下，总资产周转率下降了，即资产的使用效率变低。09年所有者权益报酬率上升的原因是销售净利率和总资产周转率都增加了0.4%和3%,

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