2007至2009年云南白药报表分析报告★☆☆

1、云南白药报表分析报告,组长：孙 慧 6007205083 组员：丁梦元 6007205066 马潇潇 6007205071 王晓辰 6007205086 邬 毅 6007205064,目录,一 公司简介 二 报表 三 报表分析 1.资产负债表 2.利润表 3.现金流量表 四 项目分析 五 能力分析 1.偿债能力分析 2.盈利能力分析 3.营运能力分析 4.发展能力分析 五 综合分析 六 总结,云南白药集团股份有限公司(股票简称“云南白药”,股票代码000538,深圳证券交易所)，前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。 经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产60亿多，

2、总销售收入逾71亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材 料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。,公司简介,公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地 区的市场。 云南白药集团公司是云南大型工商医药企业,是中国中成药五十强之一,1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准,获得企业经营进出口权。1999年被云南省科委认定为高新技术企业。1999年被国家人事部批准建立博士后工作研究站。2002年被云南省政府列为10户重点扶持的医药企业之一。2003年公司控股子公司云南白药集团大理药业有限责任公司、丽江药业有限公司及天紫红药业有限公司先后通过国家 GMP认证,公司控股子公司云南省医药有限公司、云南白药大药房有限公司、云南白药集团医药电子商务有限公司通过GS

3、P认证。2004年7月公司合剂、口服液剂型通过国家GMP认证,2004年9月公司文山三七种植基地高水准通过国家GAP认证。2005年9月公司糖浆剂、软膏剂、搽剂通过国家GMP认证。2006年天紫红饮片车间通过GMP认证。 云南白药由民间医生曲焕章于1902年研制成功，其处方现今仍然是中国政府经济知识产权领域的最高机密。 云南白药发展史.flv,资产负债表总体状况的初步分析,从总体看，公司的资产总额在从07年的286287万元增加到08年的493717万元，同比增长了72%，从资产来看，公司非流动资产增加31%，是由于在建工程较07年增加364%，公司流动资产增加78%，时由于公司货币资金增加263%，说明公司得到的投资一部分投入到在建工程用于公司扩大再生产，另一部分以货币资金形式存在。从负债及股东权益来看，主要是资本公积增加了2091%，对总资产影响为46.6%，表面股东投资时资产增加主要资金来源，另盈余公积与未分配利润分别增长了27%与57%，对总资产影响分别为1.6%与12.6%，表明公司盈利时资产增加另一资金来源。这些也意味着，投资者看好公司，且公司盈利能力较强，投资者投入可得到

4、升值。,资产负债表.xlsx,09年公司总资产为600543万，与08年相比增长了22%，从资产来看，公司非流动资产增加了122%，是由于公司在建工程较08年增加442%，公司无形资产较08年增加541%，而公司流动资产只增加了12%，说明公司货币资金都用于扩大再生产，资金利用充分；从负债及股东权益来看，主要是未分配利润增长了42%，对总资产影响为14.5%，说明公司盈利是资产增加的主要资金来源，意味着09年公司盈利能力良好，投资者投入得以升值。 从07年到09年，公司09年总资产增长率小于08年，但公司是由于08年有大笔资金投入公司，而只看未分配利润可看出09年其增长对总资产影响大于08年，说明07年到09年公司盈利水平在逐步提高，公司形势良好。,从资产结构来看，公司08年末资产总额中，流动资产占90.9%，固定资产占9.1%，其中货币资金占47.3%，存货占26.4%，固定资产占4.8%流动资产所占比重较上年有所增加，其较大原因是货币资金较上年增加24.8%。 从负债与所有者权益的结构看，公司流动负债在总资产有大幅增加情况下上升23%，但其所占比重却下降13,9%，所有者权益比重上

5、升14.8%，其中资本公积比重上升26.1% 09年，资产总额中流动资产所占比重下降75%，是由于货币资金下降9.3%，非流动资产比重上升7.5%，是由于在建工程与无形资产比重的上升。 从负债与所有者权益的结构来看，公司09年非流动负债比重较08年增加2.6%，流动负债增加1.5%，所有者权益减少4.1%，但未分配利润比重增加3.4%。 由上可知从结构看公司从07年到09年，公司在08年吸收了大量投资并在08 、09两年扩大再生产，且公司在扩大再生产同时其盈利水平还有所提高，说明公司发展前景良好。,资产负债表项目分析,（1）货币资金分析,资产负债表项目分析,（2）应收账款分析,资产负债表项目分析,（3）存货分析,（4）固定资产分析,资产负债表项目分析,（5）在建工程分析,（7）负债项目分析,（8）所有者权益变动,利润表总体状况初步分析,利润表.xlsx 08年，公司实现营业收入572320万元，同比增长39.1%，营业利润52888万元同比增长34.5%，实现净利润46353万元，同比增长37.1%；每股收益0.96同比增长37.1% 09年，公司实现营业收入717178万元，同比增长

6、25.3%，营业利润69184万元，同比增长30.8%，实现净利60919万元，同比增长31.4%利润表.xlsx - 每股收益1.13，同比增长17.7%。 上述中可知，公司从07年到09年利润上升稳定,利润表项目分析,（1）主营业务收入分析,利润表项目分析,（2）营业外收入分析,利润表项目分析,（3）营业成本,利润表项目分析,(5)期间费用,现金流量表初步分析,现金流量表.xlsx 从总体上看，公司08年现金及现金等价物净增加166073万元，同比增加3099115%，其中筹资活动现金流量净额为124152万元；同比上升了6391%，经营活动现金净流量为80689 万元，同比上升1233.6%投资活动现金净流量为-38768万元，同比上升852.2% 而09年公司现金及现金等价物净减少5175万元，比08年下降10.31%，其中筹资活动净额比08年下降114.3%，经营活动现金流量净额下降42.9%。 由上可知08年公司筹到大量资金使08年现金净流量超大幅上升，09年公司继续扩大生产，但所筹资金减少，公司现金净流量减少。,现金流量表重点分析,经营活动的现金流入项目分析 销售商品、提

7、供劳务收到的现金 当期销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入总额比可判断企业销售收现率情况 由表可看出07-09年每年的销售商品提供劳务收到的现金都大于主营业务收入，说明企业收现能力较强。 收到其他与经营活动有关的现金 由图知这一项中变动较大的为利息收入，从07到09，利息收入一直不断攀升，但每年利息收入增长率也在升高，说明公司每年银行存款都再不断上升，也说明企业现金流充裕，但应考虑如何利用银行存款做更多投资 保证金从08年开始出现，此为企业向代理商等收取的费用，说明企业已形成卖方市场。,现金流量表重点分析,经营活动现金流出项目分析 购买商品接受劳务支付的现金 本项目为经营活动现金流出主要项目，其与营业成本比可知企业资金紧张程度付现能力。 由表知企业各年购买商品接受劳务支付的现金与营业成本比都大概为1，说明企业付现能力强，企业资金充足。 支付其他与营业活动有关的现金 本项目中占比重最大的为广告费，07到08广告费增加2倍，但09年广告费减少到2.5亿，说明08年进行了大量广告宣传，且广告效果良好，09年投入减少，但投入5亿的市场维护费。公司到09年会务费、差旅费、办公费、运输费、促销费

8、都大幅减少，说明公司对这项费用的管理很有成效应保持，但09年又增加了几项费用，使09年支付其他与经营活动有关的现金增加，此为公司经营需要，属正常现金。,现金流量表重点分析,投资活动的现金流入项目分析 此项目中取得投资收益的现金变动较大，08年比07年增加178.6%，09年比08年又减少28.3%，但总体比07年的投资收益多。 由数据可知，企业进入投资回收期，08年投资回报率较高，09年下降，公司应加强其投资活动管理。,现金流量表重点分析,投资活动的现金流出项目分析 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 此项目额在逐年上升，其中08年变动最大，说明企业从08年开始进行扩大再产，09年仍在继续。 投资支付的现金 此项目在07到08年变动不大，但09年比08年减少87.8%，说明企业缩小了对资本市场的运作 ，与企业现在扩大再生产的现期目标相一致 取得于公司及其他营业单位支付的现金净额 此项中08年大幅增加，说明08年企业扩大了经营范围。,现金流量表重点分析,筹资活动产生的现金流入重要项目分析 吸收投资收到的现金 企业在08年收到一笔1，366，120，000元的投资，为企业发行股

9、票筹集的资金，代表了企业外延式扩大再生产，说明企业通过资本市场筹集能力较强。 取得借款收到的现金 企业07年到09年取得的借款逐年增加，说明企业筹集资金能力强，企业商业信用高。,现金流量表重点分析,筹资活动的现金流出项目分析 偿还债务支付的现金 企业08、09年用现金偿还了大笔债务，说明企业自身资金周转已经进入良性循环状态 企业三年中不断增加分配股利、利润或偿付利息的现金，说明企业现金相当充足。,偿债能力分析表,短期偿债能力 长期偿债能力,盈利能力分析表,盈利能力分析,盈利能力分析,1、 销售毛利率 销售毛利率是销售毛利与营业收入的比率，反映企业销售的初始盈利能力。 其计算公式为： 销售毛利率=销售毛利营业收入 =（营业收入-营业成本） 营业收入 由表知，公司销售毛利率一直比较平稳，但一直都在30%以上，公司销售的初始盈利能力较好。 2、 销售净利率 销售净利率是企业净利润与营业收入的比率，其计算公式为： 销售净利率=净利润营业收入 由上图知其销售净利率也较平稳，且09年销售净利率有所上升。,3、总资产报酬率 总资产报酬率又称总资产收益率，是利润与总资产平均占用额的比率。其计算公式为： 总资产报酬率=利润总额平均总资产 总资产报酬率=息前利润平均总资产 总资产报酬率=净利润平均总资产 公司在07年资产报酬率为18.69%，08、09年为15%，其下降的原因是08年资产大幅增加，非公司盈利能力出现问题。 4、 成本费用利润率 成本费用利润率是指企业在营业环节上发生的全部成本费用与营业利润的比率，表示企业每百元营业成本费用能够取得多少营业利润，用于衡量企业对费用的控制能力和管理水平。其计算公式为： 成本费用利润率=利润总额 成本费用 公司成本费用率也较为平稳，且保持在10%以上，指标较小，说明企业还应加强对费用的管理。,盈利能力分析,5 、 净资产收益率 净资产收益率是企业实现的净利润与所有者权益的比率，也称股东权益报酬率。反映股东享有权益所获得的报酬。其计算公式为： 净资产收益率=净利润平均净资产 公司由于08年资本增加而使净资产收益率减少，属正常现象 6 、每股收益 每股收益是指普通股股东每持有一股所能享有的企业利润所需承担的企业亏损，反映上市公司的经营成果，是

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