投资银行学第七章风险投资
34页1、第七章 风险投资,【学习提示】 一、风险投资的发展概况 二、风险投资的内涵及特点 三、风险投资与一般金融投资的区别 四、投资银行参与风险投资的方式、收益与风险 第二节 风险投资的运作过程 第三节 风险投资的风险管理 第四节 风险投资的交易构造 第五节 风险投资与二板市场,【学习提示】 明确风险投资的内涵、作用和特点,了解投资银行在风险投 资过程中的作用及其所面临的风险,理解风险投资的运作过 程、风险管理和交易构造,熟悉风险投资的退出方式以及二 板市场的作用和发展概况。,一、风险投资的发展概况,二、风险投资的内涵及特点,1风险投资的内涵 美国风险投资协会(National Venture Capital Association,NVCA)的定义:风险投资(Venture Capital,VC)是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的, 蕴涵着巨大竞争潜力的企业的权益性投资。 欧洲风险投资协会(National European Venture Capital Association)的定义:所谓的风险投资是指一种由专门的 投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的 未上市企业提供资
2、金支持并辅以管理参与的投资行为 。,2风险投资的特点 (1)管理高风险以获取高收益的投资 (2)主动参与管理型的专业投资 风险投资是一种主动参与管理型的专业投资,这是风险投资的另一个显著特点。风险投资家一般都擅长于企业的经营管理,对所投资企业的行业情况以及整个市场的发展趋势都有较深刻的理解。因此,风险投资家不仅投入风险资本,还利用他们长期积累的经验、知识和商业网络关系帮助创业家管理好风险企业 。,高风险性,高收益性,案例:婚恋网站的风险投资,2000年,美国第一家“推荐制”的婚恋网站 eHarmony 诞生。2004年12月份 eHarmony从 Sequoia Capital(Google 的主要投资商之一)和 Technology Crossover Ventures 处成功融资11亿美元,成为2004年全球互联网数额最高的风险投资。2005年,法国的meeticCom成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络婚恋市场,赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚恋网站eHarmony ,2004年网站收入达到7000万美元,注册用户达700万,其中付费用户比例占20%。 在中国,从年底开始,
3、百合网经过两轮融资得到1100万美元的投资;亿友网通过并购获得2000万美元的投资;嫁我网与碰碰网共同获得国际著名风险投资机构软银亚洲的1250万美元的投资;中国交友中心获得了500万美元的投资。,以百合网为例,百合网借鉴了美国最成功的婚恋网站 eHarmony 的模式,就是让所有加入百合网的注册用户都回答一 系列问题,进行网站设定的爱情心理预测,以方便寻找匹配度 最高的婚恋对象。该模式得到用户认同,用户数量上升飞快。 鉴于此,百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资,风险投资商 当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前,第一轮投资 到位,Mayfield 和 GSR 两家美国风险投资商共同出资200万美 元,而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。到了第二轮 融资时,由于商业模式和市场定位比较准确,很多风险投资商 对百合网表示了兴趣。但是仍存在一个问题:中国付费用户的 比例还比较低,这主要是跟中国人的观念以及付费渠道不畅有 关,显然,对于风险投资商而言若能开发出来又是一笔大生 意。 (资料来源:南方周末 2006年5月25日 黄小伟),三、风险投资与一般金融投资的区别,四、投
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