宏观经济学课件-第九章 宏观经济政策

1、第九章 宏观经济政策,3,第一节 宏观经济政策概述,第一节 宏观经济政策概述,一、宏观经济政策的目标,第一节 宏观经济政策概述,二、宏观经济政策目标的相互关系统一、互补、矛盾,宏观经济政策包括需求管理政策（凯恩斯流派）和供给管理政策（供应学派）。,需求管理政策包括财政政策和货币政策,第一节 宏观经济政策概述,三、宏观经济政策工具,第一节 宏观经济政策概述,四、宏观经济政策体系,第二节 财政政策,第二节 财政政策,一、财政政策工具及财政预算理论,第二节 财政政策,（一）财政的构成与财政政策工具,财政预算是政府逐项估算未来财政年度的收入与支出，以促进宏观经济目标的实现。,第二节 财政政策,（二）财政预算理论,第二节 财政政策,二、自动性财政政策（内在稳定器）,内在稳定器,在税收结构中，净税收是随着人们的收入增加而以更大幅度增加的，当收入减少时则又以比收入减少的更大幅度降落。 税收的这种累进性质，在国民收入增长过程中对扩张总需求起着制动作用，而在收入下降趋势中又起着扩张总需求的作用。 由政府税收政策和政府转移支付方面形成的财政政策，对经济起着自动而即时的稳定作用，这种稳定作用是自动的，意味着

2、不需要采取特殊的措施，它又是即时的，意味着在总需求的变动和政府支出及税收的变动之间没有任何迟延。,这种由净税收结构和转移支付制度所起的作用就叫做内在稳定器，它会使总需求减少时引起政府转移支出的增加和税收的减少，而总需求增加时又引起政府支出的减少和税收的增加。 这种倾向产生的方式，是使税收和转移支付自动地变化，通过它稳定个人可支配收入水平，使个人可支配收入的上升或下降没有国民收入升降的一样大。 内在稳定器其作用的大小取决于以下几个因素：,第二节 财政政策,三、权衡性财政政策（相机抉择）,权衡性财政政策又称为斟酌使用的财政政策。与自动稳定器的自动调节作用不同，权衡性财政政策是基于对经济形势的判断而采取的反周期操作。,政府财政政策就是政府利用预算（包括税率和开支水平）来调节总需求水平，以促进充分就业和控制通货膨胀、促进收入增长的税收和政府开支等方面的措施。,扩张性的财政政策是旨在降低税率减少税收、增加转移支付、扩大政府支出来刺激总需求的增加，进而降低失业率的措施。 而紧缩性财政政策是通过提高税率、减少转移支付、降低政府开支来抑制总需求的增加，进而遏制通货膨胀的措施。,供给性财政政策（供给学派

3、）,供给学派主张注重供给管理的供给性财政政策；供给学派提出刺激供给的最主要的财政政策就是减税。 但与凯恩斯主义扩张政策的减税相比，供给学派的减税至少有两点不同：,（1）凯恩斯主义的减税，是从需求效应出发，降低个人所得税 的平均税率，重在提高收入者的消费需求，增加总需求；供给学派的 减税，则从供给效应出发，降低企业税的边际税率，重在增加高 收入者的储蓄、投资、增加总供给。 （2）凯恩斯主义的减税是“逆风向行事”的权宜之计；而供给 学派的减税则是持久战略。,第三节 货币政策,第三节 货币政策,一、商业银行体系与货币的多倍创造 商业银行是指以追求利润为目标的金融企业。,第三节 货币政策,二、中央银行与货币供给 中央银行是一国的最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。,如何处理经济增长与稳定货币的关系,第三节 货币政策,二、中央银行与货币供给货币政策四大目标,第三节 货币政策,三、货币政策及其工具 中央银行通过控制货币供给量来调节利率进而 影响投资和整个经济以达到一定经济目标的经济行 为就是货币政策，包括扩张性的货币政策和紧缩性 的货币政策。 货币政策实施宏观经济调节的方

4、式是：首先确 定一定的最终目标，然后根据经济条件选择一定的 中介目标，最后选择一定的政策去具体实施。,扩张性的货币政策： 是指通过货币供给量的增加来降低利息率， 从而刺激投资和消费的增长，以起到提高总需求 水平，刺激经济的目的。 紧缩性的货币政策： 是指通过货币供给量的减少来提高利息率， 从而抑制投资和消费的增长，以起到降低总需求 水平，紧缩经济的目的。 在经济萧条时多采用扩张性的货币政策 在通货膨胀严重时多采用紧缩性的货币政策 因此，这也是“逆经济风向行事”的政策,第三节 货币政策,三、货币政策及其工具,1、 改变法定准备率,中央银行根据形势的需要，通过降低或提高法定准备率来扩张或紧缩商业银行的信用创造能力，以达到调节货币供给量的目的。 在经济萧条时，降低法定准备率，使商业银行能创造出更多的派生存款。它们既可以作为贷款放出，也可以通过银行创造货币的机制增加货币供给量，降低利息率，从而达到扩张信用，刺激总需求的目的。 在经济膨胀时，提高法定准备率，使商业银行减少所能创造出的派生存款，于是商业银行不得不收回贷款，再通过银行创造货币的机制减少货币供给量，提高利息率，从而达到紧缩信用，抑制总

5、需求的目的。,2、改变再贴现率（也称贴现政策）,贴现是指人们持有未到期票据到商业银行申请提前获取现金的行为。 再贴现率，相当于商业银行向中央银行借款时的利息率。 改变再贴现率，就是中央银行通过变更再贴现率来影响使用货币的成本，使商业银行的信用扩大或紧缩的一种政策措施。,改变再贴现率,在经济萧条时,中央银行降低贴现率，放宽贴现条件，这样，降低了商业银行向中央银行借款的成本，使商业银行得到更多的资金，结果可以增加商业银行对客户的放款，从而增加其扩张信用的能力，增加货币供给量。 同时，随着中央银行贴现率的降低，商业银行的利息率也将随之降低，从而又导致其放款的增加和整个市场信用规模的扩大。 最后的结果是刺激了投资，刺激了总需求。,在经济膨胀时,中央银行严格贴现条件，提高贴现率，这样，提高了商业银行向中央银行借款的成本，使商业银行资金短缺，不得不减少对客户的放款或收回贷款，从而削弱了商业银行创造信用的能力，减少了货币供给量。 同时，随着中央银行贴现率的提高，商业银行的利息率也将随之提高，又导致其放款的减少和整个市场的信用规模的收缩。 最后的结果是，抑制了总需求。,3. 公开市场业务,公开市场业务

6、是中央银行根据不同时期货币政策的需要，通过在公开的金融市场上买进或卖出有价证券来控制信用规模，调节货币供给量的一种政策措施。,公开市场业务,在经济萧条时,中央银行在金融市场上买进政府债券或其他有价证券，把货币投入市场。 这样，一方面，出售有价证券的厂商或居民户得到货币，把这些货币存入商业银行，于是银行的存款增加，并可以通过银行创造货币的作用使市场上的货币供给量增加、利息率下降、总需求水平提高。 另一方面，中央银行大量买进有价证券，还会导致债券价格上升，继而引起利息率下降。 最后的结果是刺激了总需求。,在经济膨胀时,中央银行在金融市场上卖出政府债券或其他有价证券，使得货币回笼。 这样，一方面购买债券的厂商或居民户会从商业银行提取存款，使银行减少放款或收回贷款，并通过银行创造货币的机制使市场上货币供给量减少、利息率上升、总需求水平降低。 另一方面，中央银行大量卖出有价证券，还会导致债券价格下跌，进而引起利息率上升。 最后的结果是抑制了总需求。,附注：,在实际生活中，以上三种政策手段是经常配合运用的。 其中公开市场业务是最重要的而又经常运用的手段，其次才是改变再贴现率和改变法定准备率手段。

7、特别是改变法定准备率手段，由于其作用比较猛烈，实施中又存在一定的时滞，所以，一般不常采用。,其他措施,除了以上三种主要的一般性货币政策手段外，另外，中央银行对货币的控制还包括选择性政策（次要）： 如道义劝告、窗口指导、借款垫头规定、利息率上限，控制分期付款与指令性贷款指标控制等。,第四节 两种政策的效应,一、财政政策效应财政政策效果的IS-LM图形分析,从IS - LM模型看，财政政策效果的大小是指政府收支变化使IS变动对国民收入变动产生的影响。,第四节 两种政策的效应,显然，从IS和LM图形看，这种影响的大小，随IS曲线和LM曲线的斜率不同而有所区别。,一、财政政策效应财政政策效果的IS-LM图形分析,第四节 两种政策的效应,一、财政政策效应挤出效应,“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。,第四节 两种政策的效应,二、货币政策效应货币政策效果的IS-LM图形分析,在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。,IS1,第四节 两种政策的效应,第二节 货币政策效应,

8、二、货币政策效应货币政策的局限性,实行货币政策，常常是为了稳定经济，减少经济波动，但在实践中也存在一些局限性。,第五节 两种政策的组合,一、双松政策组合,双松政策指同时执行扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。,第五节 两种政策的组合,松的财政政策和松的货币政策，即“双松”政策,松的财政政策是指通过减少税收和扩大政府支出规模来增加社会的总需求。松的货币政策是指通过降低法定准备金率、降低利息率而扩大信贷支出的规模，增加货币的供给。显然，“双松”政策的结果，必然使社会的总需求扩大。在社会总需求严重不足，生产能力和生产资源未得到充分利用的情况下，利用这种政策配合，可以刺激经济的增长，扩大就业，但却会带来通货膨胀的风险。,二、双紧政策组合,双紧政策是指政府同时采取紧缩财政和紧缩货币的政策，这种政策组合会使总需求显著地收缩，而对利息率影响较小。,第五节 两种政策的组合,紧的财政政策与紧的货币政策，即“双紧”政策,紧的财政政策是指通过增加税收、削减政府支出规模等，来限制消费与投资，抑制社会的总需求；紧的货币政策是指通过提高法定准备率、提高利率来压缩支出的规模，减少货币的供给。这种政策组合可以有效地制止需求膨胀与通货膨胀，但可能会带来经济停滞的后果。,三、松财政紧货币政策的组合,松财政紧货币政策是指扩张性财政政策和紧缩性货币政策的组合。,第五节 两种政策的组合,松的财政政策和紧的货币政策,松的财政政策在于刺激需求，对克服经济萧条较为有效；紧的货币政策可以避免过高的通货膨胀率。因此，这种政策组合的效应是在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。但长期运用这种政策组合，会积累起大量的财政赤字。,四、紧财政松货币政策的组合,紧财政松货币政策是指紧缩性财政政策和扩张性货币政策的组合。,第五节 两种政策的组合,紧的财政政策和松的货币政策,紧的财政政策可以抑制社会总需求，防止经济过旺和制止通货膨胀；松的货币政策在于保持经济的适度增长。因此，这种政策组合的效应就是在控制通货膨胀的同时，保持适度的经济增长。但货币政策过松，也难以制止通货膨胀。,

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