论我国国有企业及上市公司资本结构现状及成因分析_1
6页1、从本学科出发,应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性,便于研究生提出新见解,特别是博士生必须有创新性的成果论我国国有企业及上市公司资本结构现状及成因分析 论文 关键词资本结构 现状 成因分析 论文摘要资本结构是公司整体融资中债务资本和权益资本的组合,它不仅影响 企业 的资本成本和企业总价值,而且影响企业的治理结构和激励机制,进而影响企业行为特征和企业绩效。分析了我国国有企业及上市公司资本结构的现状及成因,提出了优化资本结构的建议。 一、引言资本结构问题是企业财务管理的难题之一,解决好企业的资本结构问题,将有助于企业在激烈的竞争中站稳脚跟,增强获利能力,实现企业价值最大化的目标。而资本结构决策问题实质上是资本的属性结构和决策问题,也即债务资本的比例安排问题。在资本结构决策中,合理利用债券筹资, 科学 安排债务资本和权益资本的比例,是企业筹资管理的核心问题,它对企业具有重要意义。因为合理的资本结构,一是可以降低企业的综合资本成本率,二是可以使企业获得财务杠杆利益,三是可以增加企业的价值。二、我国国有企业及上市公司资本结构的特点及成因分析国有企业资本结构的特点及成
2、因分析目前,我国国有企业的资本结构主要表现为两种极端,弹性过度的高负债资本结构和弹性不足的高权益资本结构。1高负债水平资本结构的成因分析。传统的国有产权制度是国有企业过度负债的根本原因。在传统的国有产权制度下,国家是国有企业的唯一所有者,企业的全部资产归国家所有。结果造成财政上实行统收统支的“大锅饭”,企业负盈不负亏,生产经营的一切资金依赖银行贷款。企业只求产值,不求效益;只求速度规模,不求效率。其后果是盲目举债,负债不断增加。由于目前市场机制还不完善,虽然国有企业已经进行了股份制改革,但是部分企业仍然留有旧体制下无节制借贷的陋习。资金供应体制的原因。当前国有企业资本结构严重不合理,主要是由于国家作为所有者自有资本投入严重不足和以信贷为主的资金供应体制所造成的。国有企业经营管理不善, 经济 效益差是造成过度负债的内在原因。长期以来,国有企业内部机制不健全,管理水平低下。在经济体制由计划经济转向市场经济之后,企业无法适应激烈的竞争环境,造成生产资金短缺,只有通过增加负债维持经营,导致过度负债。国有企业包袱过重。本来经济效益较差的国有企业目前还背负着诸如福利费、退休金、医疗保险等越滚越大的
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