浅析管理层讨论与分析披露现状及对策
6页1、从本学科出发,应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性,便于研究生提出新见解,特别是博士生必须有创新性的成果浅析管理层讨论与分析披露现状及对策【摘要】自XX年我国引入“管理层讨论与分析”信息披露制度以来,其披露的情况,一直是大家关注的焦点。本文通过相关的研究和分析,对XX年的制造业的上市公司的披露情况,进行了考察,并且就当前存在的问题,提出了相关的改进建议。【关键词】信息披露;质量;管理层讨论与分析“管理层讨论与分析”(以下简称MD&A)起源于美国,作为上市公司定期报告的重要组成部分,它既包括公司管理层对过去业绩的评价和讨论,也包括对会影响公司未来的重要事件、趋势和不确定性的讨论与分析,对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。MD&A披露的内容侧重披露管理层已知的趋势和不确定性信息,这些信息在财务报表及附注中并没有足够揭示,而投资者或其他利益相关者需要了解这些信息。通过MD&A披露,投资者可以了解上市公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基础。正如SEC所一再强调的那样,MD&A是公司信息披露要求的灵魂,并且能够增加公
2、司财务业绩的透明度,帮助投资者能够在知情的条件下评估公司。从正式引进到现在,到底MD&A的披露情况如何呢?以往的研究多侧重于05年的披露现状的分析,而对最近几年的情况,几乎无人问津。本文的研究目的就是通过对09年制造业的138家上市公司披露情况的研究,来探讨我国现在MD&A信息披露的状况,在弥补这一研究空白的同时,也对进一步提高MD&A信息的披露质量能有些帮助。一、研究设计与方法在研究设计上,我们借鉴了赵亚明的研究方法,当然,我们也考虑了现在的管理层讨论与分析的新的特点,在其研究的基础之上,增加了新的评分项目。具体评分项目包括:(1)公司报告期内总体经营情况(10项,最高30分);(2)公司主营业务及其经营情况(9项,最高25分);(3)报表重大变化说明3项,最高10分);(4)现金流量分析(3项,最高9分):(5)公司经营相关的重要信息的讨论与分析(5项,最高18分):(6)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析(3项,最高9分);(7)行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局(3项,最高9分):(8)公司发展战略与经营计划(7项,最高22分);(9)资金需求及使用计划(1项,
3、最高3分);(10)风险因素(2项,最高7分)。通过仔细阅读上市公司年报中的“董事会报告”一节,用计分的方法来计量MD&A信息披露的程度。对于定量项目:未披露0分、披露不全1分、完全披露2分;对于定性项目:未披露0分、披露不详1分、披露详细2分、辅以定量信息1分。从而得出每家上市公司的MD&A的披露得分,再通过对得分情况进行统计和分析,以了解我国制造业上市公司MD&A信息披露的现状。二、结果分析与探讨通过对我们对上面的样本的调查研究和分析探讨,我们得出管理层讨论与分析信息的披露存在如下几个特点及问题:1、MD&A信息披露质量已经有相当大的提高。05年,证监会要求要强行披露这一信息,但是当时的披露水平很低,很多学者都做过这方面的研究分析。而在09年,在我们所选取的138家上市公司中,MD&A披露总分平均分为分,高于平均分的公司为90家,比例为65%,由此可知大部分公司已能够依照新准则要求披露MD&A。低于平均分的48家公司中,40家公司得分在54,35之间,仅8家公司披露得分在35分以下,由此可见,总体上MD&A披露状况质量比05年,已经有很大的改观。2、信息的可理解性比较差。这一点也可
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