迪瑞医疗,分析报告

1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划迪瑞医疗,分析报告以专业化眼光看待新三板医药公司。传统医药行业的分类很难客观地代表某些细分领域的运行特征。比如我们跨行业选取样本制作的IVD行业指数，完全从公司的战略中心和产品属性出发，作为一个独立的细分领域，它和笼统的医疗器械、生物制品行业完全不同。A股市场上这种代表行业未来发展方向的专业化细分领域公司并不多，但是在新三板上比较集中，所以我们用自己的专业分类体系来研究他们。新三板的格局代表了医药未来行业发展和投资方向。医药行业中传统的龙头公司基本都已经登陆了A股和海外市场，新型诊断和治疗技术的研发、推广和应用将给医药行业带来巨大冲击，而很多从事新技术研发和应用的公司目前尚属于早期阶段，规模和盈利较小。我们发现大量这一类的公司出现在新三板，所以我们认为医药行业，新三板现在的格局代表了未来行业的发展和投资方向。技术和行业是关键，渠道和业绩是次要的。新三板格局代表了未来医药行业的方向，所以公司的投资价值一定体现在所从事的细分行业的前景，以及公司技术平台和产品研发的实力。渠道和业绩

2、对于他们而言是次要的。这也是我们在新三板医药行业中“淘金”的原则。医疗器械独领风骚。新三板医药行业中医疗器械公司数量占了将近一半，其中IVD行业和医疗设备及配件行业就有25家公司，我们看好新三板IVD行业中从事分子诊断和个性化诊断业务的标的，以及未来国内医疗设备进口替代的空间。此外两家植入医疗器械公司也值得关注。重点关注标的。基于对新三板的认识，我们从看好的细分领域入手，以下公司值得关注：医疗器械行业：1）体外诊断领域：益善生物、百傲科技、吉玛基因、致善生物、明德生物、璟泓科技。2）医疗设备及配件：辰光医疗、天松医疗。3）植入医疗器械：天助畅运、双申医疗。药品行业：天阶生物、蓝贝望、众合医药、诺思兰德、仁会生物。医疗服务行业：华韩整形、国龙医疗、永铭医学、赛德盛。风险提示：研发风险，新技术临床应用和推广的政策和市场风险。1、以专业化眼光看待新三板医药公司截至XX年12月20日，新三板公司数量1534家，行业分布方面，医疗保健行业公司共72家，占新三板全部公司的比例为%。我们根据公司的产品属性将其分类，从一级行业分类情况来看，医疗器械公司数量占了46%，药品行业公司数量占28%，原料药公

3、司占比11%，医疗服务占比8%，医药商业公司占比7%。图表1：新三板医药公司行业分布这里需要特别说明，根据国民经济行业分类，体外诊断行业相关公司属于医药制造业中的生物药品制造业，根据证监会的上市公司行业分类指引，属于医药制造业下的生物制品行业，所以达安基因、科华生物、利德曼和九强生物等等公司均被划入生物制品行业。但是根据CFDA的产品分类，体外诊断试剂属于医疗器械范畴，所以我们在这里将IVD公司划为医疗器械行业讨论。根据新三板医药公司业务分部的特点，我们将医疗设备及配件公司单独划分出来，新三板中，这一类公司数量有11家，业务涵盖了监护仪、治疗设备、医学影像设备和整体解决方案等领域。我们将这类医疗器械公司单独分类讨论，因为近期卫计委公布了首批国产优质医疗设备遴选结果，我们估计未来医疗器械行业将迎来一个进口替代的高潮，从国家的政策着力点来看，是在医疗设备领域，所以我们将这一领域与医疗器械耗材分开讨论。2、新三板格局代表了未来行业发展和投资方向我们看好医疗器械和医疗服务行业的前景，在医疗器械行业，我们看好以个体化诊疗为代表的IVD行业，以及医疗设备的进口替代，在医疗服务行业，美容整形医院面对

4、巨大的市场。此外，创新生物药是未来药品行业的发展方向。IVD行业分子诊断与个体化诊疗我们坚定看好国内体外诊断行业的发展前景，新三板中IVD板块是其最大的一个细分领域，这样的数量占比本身就指明了未来医药行业的一个发展趋势。新三板72家医药公司中，体外诊断行业公司有14家；A股市场上有将近200家医药公司，但是我们的IVD行业指数中仅有12个样本，这其中还囊括了新华医疗和鱼跃医疗这样IVD业务是其众多业务平台之一的公司，以及西陇化工这样通过并购进入IVD行业的公司。图表2：IVD指数样本和新三板相关公司情况在药品价格政策持续保持较大下行压力，以及医保控费的大背景下，诊断行业将面临发展的巨大契机。这种机会来自于两点，第一，医保控费控制的是增速，药品费用，以及在医疗卫生总费用的占比都将下降，同时医疗器械和服务的占比将提升，给细分行业提供结构性的增长空间。第二，随着个体化诊疗技术的发展，适当提高诊断环节的投入，可以节省药费，从而降低整体医疗卫生费用。图表3：撬动诊断行业发展的主要因素从新三板IVD行业的公司分布情况可以看出，以分子诊断技术为基础的个体化诊疗技术将是未来诊断行业的发展方向。我们将新

5、三板IVD公司和A股相关公司进行对比，特别是和IVD行业指数的样本进行对比，发现新三板IVD板块云集了更多分子诊断、化学发光和POCT领域的特色公司。表4：部分IVD行业指数样本和新三板IVD公司分布情况对比医疗器械、药品和医疗服务并称为医疗行业的三驾马车。国家政策的支持，市场容量的扩张，无疑使得医疗器械行业再次成为医疗行业的风口。业内专家预测，目前我国医疗器械总产值在世界医疗器械市场上的份额超过了5%，预计到2021年中国医疗器械总产值将接近5000亿元。据亿欧统计，国内在上交所和深交所上市的公司中，主营业务为医疗器械的一共有35家，在港交所上市的有8家，共计43家。面对如此巨大的一个产业，本文选择43家医疗器械上市公司作为研究对象，从企业的定位、基本情况和财务报告这三方面进行剖析，试图告诉大家现今的行业现状。1、科华生物：国内体外临床诊断行业的龙头企业基本情况：科华生物成立于1981年11月23日，XX年7月21日在深圳证券交易所上市，董事长为唐伟国。公司主营业务是从事体外临床免疫诊断试剂、体外临床化学诊断试剂等的研究、生产以及销售。财务报告：据“科华生物”XX年上半年财报显示，X

6、X年上半年上海科华生物工程股份有限公司公司实现营业收入亿元，较上年同期增长%；归属于母公司净利润亿元，较上年同期增长%。2、达安基因：国内分子诊断领域产业链布局的领先企业基本情况：达安基因成立于1988年8月17日，XX年8月9日在深圳证券交易所上市，董事长为何蕴韶。公司主营业务为试剂、服务和仪器。财务报告：据“达安基因”XX年上半年财报显示，XX年上半年中山大学达安基因股份有限公司营业收入达亿元，较上年同期增长%；净利润为亿元，较去年同期增长%。3、鱼跃医疗：医疗器械行业内第一个获得“中国名牌”的企业基本情况：鱼跃医疗成立于1988年10月22日，XX年4月18日在深圳证券交易所上市，董事长为吴光明。公司主营业务涵盖家用医疗系列产品、医用呼吸及供氧系列产品和医用临床系列产品。财务报告：据“鱼跃医疗”XX年上半年财报显示，XX年上半年江苏鱼跃医疗设备股份有限，公司营业总收入亿元，较上年同期增长%，归属于上市公司股东净利润为亿元，较上年同期增长%。4、蓝帆医疗：全球规模最大的健康防护手套生产企业证券交易所上市，董事长为刘文静。公司主营业务为健康防护手套。财务报告：据“蓝帆医疗”XX年上半

7、年财报显示，XX年上半年蓝帆医疗股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期下降%；归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期增长%。5、九安医疗：全球家用医疗健康电子产品提供商基本情况：九安医疗成立于1995年8月22日，XX年6月10日在深圳证券交易所上市，董事长为刘毅。公司主营业务为血压测量产品、血糖测量产品和其他高附加值的家用健康产品。财务报告：据“九安医疗”XX年上半年财报显示，XX年上半年天津九安电子股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期下降%，归属于上市公司股东的净利润-亿元，较去年同期下降%。6、尚荣医疗：一家医疗治疗类设备和医院系统集成领域的企业基本情况：尚荣医疗成立于1998年3月13日，XX年2月25日在深圳证券交易所上市，董事长为梁桂秋。公司主营业务为提供现代化医院建设整体解决方案，具体包括医院整体建设、医疗器械产销、医疗耗材产销、医院投资管理、智慧医疗服务及健康产业园区开发六大板块。财务报告：据“尚荣医疗”XX年上半年财报显示，XX年上半年深圳市尚荣医疗股份有限公司实现营业总收入亿元，较上年同期下降%；归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期增长%。7、乐普医

8、疗：心血管产业领域的医疗健康全产业链平台深圳证券交易所上市，董事长为蒲忠杰。公司主营业务包括医疗器械、药品、医疗服务及策略性业务四大板块。财务报告：据“乐普医疗”XX年上半年财报显示，XX年上半年乐普医疗器械股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期增长%；实现归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期增长%。8、阳普医疗：第三代真空采血系统定义者基本情况：阳普医疗成立于1996年8月19日，XX年12月25日在深圳证券交易所上市，董事长为邓冠华。公司主营业务为约3000多种品规真空采血管。财务报告：据“阳普医疗”XX年上半年财报显示，XX年上半年广州阳普医疗科技股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期下降%；归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期下降%。9、东富龙：国内最大的冻干机设备制造商基本情况：东富龙成立于1993年12月25日，XX年2月1日在深圳证券交易所上市，董事长为郑效东。公司主营业务为冻干机、冻干系统设备、净化设备及工程、其他制药设备、医疗器械、食品设备、配件及服务。财务报告：据“东富龙”XX年上半年财报显示，XX年上半年上海东富龙科技股份有限公司实现营业收入亿元，

9、较去年同期下降%；实现归属于上市公司股东的净利润亿元，较去年同期下降%。10、理邦仪器：国内领先并在全球持续快速成长的医疗电子设备供应商基本情况：理邦仪器成立于1995年8月2日，XX年4月21日在深圳证券交易所上市，董事长为张浩。公司主营业务涵盖妇幼保健产品及系统、多参数监护产品及系统、心电产品及系统、数字超声诊断系统、体外诊断五大领域一百多种型号。财务报告：据“理邦仪器”XX年上半年财报显示，XX年上半年深圳市理邦精密仪器股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期增长%；归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期增长%。11、千山药机：中国制药专用设备排头兵企业基本情况：千山药机成立于XX年10月24日，XX年5月11日在深圳证券交易所上市，董事长为刘祥华。公司主营业务为制药机械、医疗器械装备等包装机械、医疗器械产品的制造、销售及进出口。财务报告：据“千山药机”XX年上半年财报显示，XX年上半年湖南千山制药机械股份有限公司实现营业收入亿元，较上年同期增长%，实现归属于上市公司股东的净利润亿元，较上年同期下降%。1、长春迪瑞医疗：2、深圳理邦仪器。收入确认原则本公司营业收入主要包括销售商品收入及提供劳务收入等，确认原则如下：本公司在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方、本公司招股说明书1-1-210既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权、也没有对已售出的商品实施有效控制、收入的金额能够可靠地计量、相关的经济利益很可能流入企业、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认销售商品收入的实现。本公司在劳务总收入和总成本能够可靠地计量、与劳务相关的经济利益很可能流入本公司、劳务的完

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