瑞康医药,年度报告

1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划瑞康医药,年度报告瑞康医药一、股本结构总股本9380万股，流通股本2380万股。基金席位：建行405万股，农行238万股，工行63万股。大股东：张仁华大股东限售股组成：XX年6月11日，TBNatureLimited所持有的1732万股全部解禁，占总股本的%。XX年6月10日，剩余首发原股东限售股5268万股全部解禁，占总股本的%。机构变化：二、主营业务及商业模式分析公司以山东省为目标市场，以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务，以商业分销为补充，可采用电子商务等现代交易手段经营，具备药品现代物流资质及能力的药品直销服务商。医药商业企业按物流能力分为现代物流医药商业、现代物流试点医药商业、未进行现代物流试点医药商业三种类型。目前，国家尚未提出医药现代物流认证的统一标准。公司属于药品现代物流试点企业。山东省食品药品监督管理局于XX年11月出台了关于组织推荐药品现代物流试点企业的通知，明确指定包括本公司在内的山东省18家药品现代物流试点企业具有优先的基本药物配送资格。按

2、批发企业经营模式进行划分，医药批发商业可以分为调拨商业、代理商业、快速批发商业、第三方物流商业和终端直销商业等模式。本公司大部分药品直接销售至终端，属于终端直销商业。中共中央国务院明确要求基本药物实行公开招标采购，统一配送，减少中间环节；XX年7月15日，卫生部等七部委联合发布医疗机构药品集中采购工作规范，其要求减少药品流通环节：药品集中采购实行药品生产企业直接投标，由药品生产企业或委托药品经营企业配送，原则上每种药品只允许委托配送一次。政策表明国家正通过压缩医药商业的流通环节优化产业结构，鼓励以直销模式将药品供应至医院等医疗机构。由于公司一直采取直销的业务模式，符合国家的压缩渠道的政策导向，所以将在接下来的竞争中占据优势地位。国家为压缩医药商业流通环节的政策注：药品依据公益性可划分为基本药物和非基本药物，国家对两类药品的管理，如定价、招投标模式、配送模式等存在本质区别。对基本药物而言，国家采取统一招标、统一配送模式，配送商将以药品现代物流企业为首选。对非基本药物而言，招标、配送采取市场化的方式，规模大、终端覆盖率高的医药商业企业更占优势。瑞康医药已具备承担基本药物和非基本药物两种性质

3、药品销售的基本条件。三、盈利情况及成长性1.业绩分析公司XX年6月10日上市，发行价20元，发行市盈率倍。XX年实现营业收入亿元，增长%，净利润万元，增长%。元。09-10年收入分别为亿元和亿元，增速%和%。净利润分别为万元和万元，增速%和%，摊薄EPS分别元、元。09-11年公司收入CAGR高达%。XX年主要财务数据和指标：2.经营分析公司XX年通过直销模式对山东省84家三级医院，249家二级医院和988家基层医疗机构达成覆盖，覆盖率为%，%和%。通过273家分销客户对未覆盖的医院及零售市场达成覆盖，其中济南，烟台和青岛为公司分销业务的主要市场，公司主要营业收入来源于规模以上医院。近三年公司营业收入区域构成XX年中期主营业务分布地区情况单位：万元3.毛利率及费用率瑞康医药定增分析一、公司概况.2公司简介.2公司主要业务概况.2公司经营状况.3公司成长能力.4二、公司投资要点.5山东省内医药配送龙头，份额有望进一步扩大.5医疗器械业务全国扩张，抢占市场份额.7拓展创新型业务，打造综合服务商.8线上创新业务.8医疗服务业务.9三、定增情况.9发行方案.9募投项目.10四、盈利预测.10五

4、、投资建议.10六、风险分析.11一、公司概况公司简介瑞康医药是一家主营药品器械批发的流通企业，并积极布局药品福利管理、第三方理赔、在线药品交易与线下供应服务、远程医疗与疾病管理等创新服务，同时利用自身资源开展第三方物流、医院被褥洗涤消毒灭菌租赁、第三方手术器械消毒服务，未来公司将在供应链上不断延伸，打造成为医疗机构的综合服务商。公司XX年6月于中小企业板挂牌上市，XX年上半年在商务部医药业百强中排名上升到第16位。公司实际控制人为韩旭与张仁华夫妇，二人直接持有公司%股权。公司XX年实现营业收入亿元，同比增长%；实现归属于母公司股东的净利润亿元，同比增长%。公司主要业务概况目前公司业务主要分为药品、医疗器械的供应链服务、医疗后勤服务、移动医疗信息化服务、第三方物流等五大板块。药品板块：市公司目前最主要业务，XX年药品总收入亿元，同比增长%。公司药品配送业务目前已走出山东，实现了跨省复制。公司目标：XX年将控股收购至少六个省份的药品配送公司，实现药品业务的稳定增长。医疗器械板块：XX年医疗器械配送业务实现营业收入亿元，同比增长%，其中：山东省内医疗器械收入亿元，山东省外医疗器械收入亿元。

5、公司目标：XX年公司将完成20个省份控股式收购医疗器械和医用耗材商业公司，实现医疗器械和医用耗材业务的快速增长。医疗后勤服务板块：一是为主要医疗机构提供被服洗涤、消毒、租赁服务，二是为医疗机构提供社会化第三方手术器械消毒灭菌服务。公司目前已成为第三方的专业化的医疗机构后勤服务商。移动医疗信息化服务板块：XX年，公司先后收购了苏州鼎丞大通医疗科技有限公司、上海旺云信息技术有限公司等公司，有效整合了产业链中的药品福利管理、GPO、医院信息化管理等业务模块，探索建立“临床使用、采购供应、支付理赔、疾病管理”环节的合理用药管理与服务闭环，逐步构建完整的线上、线下健康服务体系，助力新医改，使之成为XX年新的利润增长点。第三方物流板块：公司以新版GSP为标准获取山东省内两张第三方物流资格证，涵盖药品和医疗器械。该部分业务的建立将为公司向上游客户提供延伸服务变为现实，开始搭建公司的全国配送体系。XX年第三方物流实现了走出山东，服务全国的盈利模式，成为XX年新的利润增长点。公司经营状况XX年，公司整体毛利率达到%，比去年增长%，药品和器械配送毛利率也有所增长，分别为%和%，均为近五年最高。公司上游供应商快速扩张，由XX年的1380家增加至5321家。上游供应商数量增加和规模效应体现和公司议价能力提高是药品、器械业务毛利率双双提升的重要原因。费用率方面，销售费用率和管理费用率继续增长，分别为%和%，较去年分别同比增长%和%；增速较收入略快，主要是拓展器械业务市场导致差旅费用和广告宣传费用增加所致，符合扩张中商业企业的一般特性，后续随着整合将存在改善空间。财务费用率为%，同比下降%，整体财务指标相对稳定。公司成长能力公司保持稳定的增长态势，过去五年公司营业收入的年复合增长率达%，净利润年复合增长率达%，归属母公司股东的净利润年复合增长率达到%。随着未来公司进入医疗器械并购扩张期，收入和利润的增速有望提升。二、公司投资要点山东省内医药配送龙头，份额有望进一步扩大公司多年经营积累下丰富的供应商资源，目前已经发展成为山东省内的区域性

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