怡心冰淇淋公司财务预测

1、怡心冰淇淋公司 财务预测案例问题一、无举债情况下损益表2007(权益增资) 单位：千元 产品销售收入 125,000 100.00% 销售成本 98,750 79.00% 毛利 26,250 21.00% 管理和销售费用 12,000 9.60% 折旧 600 0.48% 其他费用 220 0.18% 息税前盈余 13,430 10.74% 利息 - 0.00% 税前利润 13,430 10.74% 所得税(50%) 6,715 5.37% 净利润 6,715 5.37% 股利 3,358 2.69% 留存收益 3,358 2.69%问题二、无举债情况下资产负债表2007(权益增资)单位：千元 资产 ： 现金和有价证券2,500 应收帐款8,000 存货物18,885 流动资产29,385 固定资产 原价29,000 累计折旧(4,600)固定资产净值24,400 资产总计53,785 负债 和所有者权益 应付票据0 应付帐款8,000 应付项目2,500 流动负债10,500 应付债券0 股本(每股10元)29,927 留存收益13,358 负债 和所有者权益合计53,785 销售成

2、本=销售收入-毛利 怡心公司2006年销售收入100,000,000元 ，2007年预计增长25，即125,000,000 元。 2007年毛利率仍保持21，则毛利预计为 26,250,000元。 故2007年怡心公司销售成本为 125,000,000-26,250,00098,750,000 元。问题三、2007年销售成本计算方法 2007年怡心公司需增加资金约1000万元。 从权益上算，29,927,000-20,000,000=9,927,000。问题四、2007年怡心公司需增加资金 (1)根据两个限制条件，即资产负债率低于0.5，流动比率和速动比 率不低于2和1，设长期借款为x，故可列方程： （10500+x）/（53785+x）=0.5 X=32785 所以，怡心公司通过长期借款可获得资金万元。 (2)如果不违反限制条件，无法利用应付款，利用应付款均会使速 动比例小于1。 目前，流动资产-存货=流动负债问题五、不违反限制条件下的结果 通过长期借款融资，怡心公司2007年预计损益表（按4题的长期借款 数。）问题六、重新编制2007年的预计损益表2007(负债增资) 千元 产品销

3、售收入 125,000 100.00% 销售成本 98,750 79.00% 毛利 26,250 21.00% 管理和销售费用 12,000 9.60% 折旧 600 0.48% 其他费用 220 0.18% 息税前盈余 13,430 10.74% 利息 794 0.64% 税前利润 12,636 10.11%所得税(50%) 6,318 5.05%净净利润润 6,318 5.05%股利 2,960 2.37% 留存收益 3,358 2.69%如果通过向非家族成员发售股票获得资金，需发售 945429股(净价10.5元/股)，才能获得所需9,927,000 元。 股本增加9,927,000元，加上原马淳家族拥有的股本 20,000,000，股本共计2,992,7000元，马淳家族拥有 公司股份66.83，不会低于50。问题七、不通过借款，马淳拥有的公司股 份会低于50%吗？2006年怡心公司股票数为2,000,000(20,000,000元 10元/股)，2007年新发售945429股。 （1）发行新股增加资金，每股收益1.14元 3,358,000/(2,000,000+945,42

4、9)， 每股股利1.14元3,358,000/(2,000,000+945,429)。 （2）通过借款增加资金，每股收益1.679元 (3,358,000/2,000,000)， 每股股利1.48元(2,960,000/2,000,000)。 根据4、6的损益表计算。问题八、增加的资金由发行新股提供或由 借款提供，计算每股收益和每股股利 有关销售比率计算结果如下：问题九、利用销售比率方法预测筹资额2006 年2007年(权益增 资)2007年(负债 增 资)行业平均 值 毛利率21212118 销售净利润率5.105.375.053.90 总资产 周转率2.082.62.62.1 总资产 收益率10.5913.9514.778.5 净资产 收益率13.9218.3319.9417.0 若直接用销售比率预测筹资额，需使用净资产收益率行业平均值17 。 由净资产收益率净利润/平均净资产，得平均净资产6715000/17 39500000， 由平均净资产(所有者权益年初数所有者权益年末数)/2，可得 2007年底所有者权益数395000002-30000000=49,000,000元， 故2

5、007年筹资额应为49000000-3000000019000000元。 (按第4题结论计算2007年有关数据)之所以高于第4题题结果，是因为用销售比率预测法较为粗糙， 而且多使用行业平均值而没结合企业的实际情况，只能计算出大致数据 ，而第4题的做法考虑了企业的历史数据，故预测结果会更准确。(1) 制定财务预算时，必须估计的几个量中，哪一个更 为重要，为什么？ 答：制订财务预算时，必须估计的量有销售收入、销售成 本、各项期间费用以及这些收支项目所涉及的现金流入流 出量。所以现金流是最重要的，因为企业经营应遵循现金 至上的原则，没有现金支持，企业就没有了生存的基础。 (2) 哪一个量是最难预测的？ 答：其中现金需求量的预测也是最难的，因为它涉及的不 确定因素很多，企业所有的收支都与现金流量有关。问题十、制定财务预算时需估计的量 评价债务风险的比率有资产负债率、利息保障倍数、流动比率和速 动比率，计算结果如下：问题十一、评价债务风险的比率2006年2007年(权益增资)2007年(负债 增资)行业平均值资产负债 率 29.4119.5237.9850利息保障倍数-16.96.0流动比率1.82.82.81.8速动比率0.881.001.000.80 根据以上数据，应该支持借款计划，通过长期借款筹得怡心公司 所需约1000万元。 原因： 首先看股东权益。如问题8计算结果，借款增资可以使每股股利和 每股收益均增加，不仅不会损害股东权益，反而可以增加股东权 益。 其次看财务指标。2007年怡心公司所缺资金如通过借款解决，其 资产负债率达到37.98，但仍低于行业平均值，而且利息保障倍 数为16.9，远高于行业平均值6，公司有足够强的债务偿还能力。 第三，流动比率和速动比率在实施借款计划与不实施借款计划两种 情况下的是相同的，分别为2.8和1.0，也符合限制条件的要求。所 以应该支持怡心公司的借款计划。问题十一、根据行业平均数，是否支持借 款？

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