环保工程及服务行业深度研究:危废行业如火如荼,水泥窑协同独领风骚
41页1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 报 告环保工程及服务 危废行业如火如荼,水泥窑协同独领风骚 行业评级推荐 评级变动维持 主要观点主要观点 1.危废的产生量和处理量之间存在巨大缺口危废的产生量和处理量之间存在巨大缺口 2015 年全国环境统计年报数据显示,全国危废产生量为 3976 万吨,但是由于该数据来源于企业自主申报,明显低于实际产生量。我们预测 2018 年全国危废的实际产量在 1.18 亿吨。 从处理量的角度看, 2015 年危废处置量为3200 余万吨,据此测算危废处理率仅为 30%左右。 2.危废实际处理率低下和产能利用率低下同时存在危废实际处理率低下和产能利用率低下同时存在 危废实际处理率低下和产能利用率低下同时存在。2015 年我国危险废物总核准经营规模为 5263.9 万吨,但实际经营规模仅达 1536 万吨,核准经营规模实际利用率不足 30%。我们认为造成以上现象的原因主要有以下几点:1)危废处理处置设施无法满负荷运转;2)运输半径导致的危废种类和许可证范
2、围不匹配;3)存在低端产能过剩与高端产能不足矛盾。 3.政策驱动带动危废行业景气度上升政策驱动带动危废行业景气度上升 政策面来看,2013 年两高司法解释非法处置危废入刑以及后续的政策细化,叠加 2016 年以来的环保督查影响,倒逼产废单位交出危废,危废处理行业产能利用率大幅上升。 4.水泥窑协同大有可为水泥窑协同大有可为 国外水泥窑协同处置已经发展了 30 多年,技术已经非常成熟,我国起步较晚但是发展迅速。水泥窑协同处置方式具有环保、经济、快捷等多方面优势,在当前水泥产能过剩的背景下,水泥企业有较强的意愿加入危废协同处置,协同处置大有可为。 5.水泥窑协同市场空间将达千亿规模水泥窑协同市场空间将达千亿规模 由于新增水泥窑不具有可操作性,且水泥窑协同需要达到较高的技术和环评要求, 我们测算全行业 1700 余条新型干法水泥窑有 10%符合要求, 考虑 10%的危废水泥掺烧比,使用该种方式年均可处理危废 2000 万吨,考虑水泥窑改造成本 1700 元/吨和危废处置费用 3500 元/吨, 对应水泥窑改造市场规模 340亿元和 700 亿元/年。 6.投资建议投资建议 危废行业作为环保行
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