2018年钢铁行业春季投资策略报告:腊梅幽香
22页1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20182018 年年 0202 月月 2525 日日 钢铁 2018 年钢铁行业春季投资策略报告 -腊梅幽香 评级评级:增持(维持)增持(维持) 分析师:笃慧分析师:笃慧 执业证书编号:执业证书编号:S0740510120023 电话:021-20315133 Email: 分析师:赖福洋分析师:赖福洋 执业证书编号:执业证书编号:S0740517080002 电话:021-20315128 联系人:邓轲联系人:邓轲 电话:021-20315223 联系人:曹云联系人:曹云 电话:021-20315766 基本状况基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 836536.42 行业流通市值(百万元) 952049.46 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 2018.2.23 2018.2.9 2018.2.3 2018.1.27 2018.1.20 2018.1.18 2018.1.13 2018.01.08 2018.01.06 2
2、018.01.01 2017.12.31 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 宝钢股份 10.50.55 0.88 0.92 0.97 19.011.93 11.41 10.82 0.54 增持 南钢股份 5.64 0.09 0.76 0.79 0.83 62.67.42 7.14 6.80 0.67 增持 太钢不锈 7.16 0.20 0.83 0.95 1.01 35.88.63 7.54 7.09 0.65 增持 方大特钢 19.10.50 2.05 2.20 2.29 38.39.36 8.72 8.38 8.61 增持 新钢股份 7.89 0.18 1.07 1.16 1.21 43.87.37 6.80 6.52 0.42 增持 备注 股价取 2018 年 02 月 23 日收盘价 投资要点投资要点 春去春回又一年,随着节后下游开工临近,市场目光重新聚焦春季行情, 由于宏观经济的不确定性叠加环保限产行政手段扰动,今年的市场行情相 比以往显
3、得更加变化莫测,空间上供需两端博弈,时间上中短周期分化, 时空交叉人性错杂,躁动还是静寂,众说纷纭莫衷一是。对此我们抽丝剥 茧,尝试分析行情背后的影响因素,并推演即将到来的春季行情走势; 库存累积库存累积节奏超往年同期:节奏超往年同期:目前社会库存攀升速度为历年农历同期最高水 平,根据往年经验,后续库存累积时间至少还有两周,目前钢市基本仍处 于休市状态,但期间仓库到货不会停止,直到元宵节后才会全面恢复交易, 因此春节后第二周库存环比增加幅度预计仍将维持较高水平,最终库存顶 点量有望达到近三年高位。社会库存波动状态反映了背后的市场情绪,最 终对价格走势造成影响。2016 和 2017 年虽然库存波动状态不同,但库存 量见顶回落之后,钢价依然维持较强表现,为今年钢贸商冬储打下了良好 的心理基础,同时十二月中下旬后现货价格高位回落,谨慎心态转变积极 追加库存,造成了今年冬储节奏超往年同期,对节后价格造成一定压力; 需求端中短周期分化:需求端中短周期分化:2018 年宏观经济将温和回落,速度取决于财政支出 收缩节奏,钢铁内需整体小幅回落,外需有所抬升。另一方面,淡旺季转 换将带来短周期需求增量
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