公司理财原理及应用课件PPT11资本资产定价模型CAPM
44页1、Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin收益和风险:资本资产定价模型 (CAPM) 第十一章 Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin主要概念和方法o知道如何如计算期望收益o知道如何如计算协方差、相关系数、贝塔 系数o理解多元化的效果o理解系统性风险的原理o理解证券市场线的含义o理解风险-收益权衡o会应用资本资产定价模型进行分析Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin本章目录11.1 单个证券 11.2 期望收益、方差和协方差 11.3 投资组合的收益和风险 11.4 有效集 11.5 无风险的借和贷 11.6 公告、惊奇和期望收益 11.7 风险:系统性和非系统性 11.8 多元化和投资组
2、合风险 11.9 市场均衡 11.10 风险和期望收益之间的关系:资本资产定价模型Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin11.1 单个证券o单个证券的特征,特别是:n期望收益n方差和标准差n协方差和相关系数 Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin期望收益、方差和协方差考虑以下两种风险资产,股票型基金和债 券型基金;假设宏观经济将出现三种状况 且每种状况的概率为1/3 Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin期望收益Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin期
3、望收益Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin方差Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin方差Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin标准差Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin协方差 离差=经济状况下的基金的收益率期望收益率. 加权=离差 经济状况发生概率Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin相关关系Copyright 2
4、007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin11.3 投资组合的收益和风险我们注意到股票型基金的期望收益要比债权型基金的 期望收益高。现在我们来分析投资组合的风险收益 平衡,也就是说50%投资于股票,50%投资于债券。Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin投资组合投资组合的收益率是在同一经济状态下股票型和债券型 的收益率的简单加权平均 。Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin投资组合投资组合的期望收益是股票型和债券型的期望收益的 简单加权平均。Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwi
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