建筑行业2017年年报业绩前瞻:整体业绩持续向好,园林板块拔得头筹
11页1、 建筑行业 2017 年年报业绩前瞻 整体业绩持续向好,园林板块拔得头筹 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 建筑建筑 2018 年 2 月 2 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持)强于大市(维持) 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业专题报告*建筑*2018年建筑行 业十大猜想 2017-12-28 行业年度策略报告*建筑*PPP觃范 収展利好园林民企龙头, 带路/国改开 启央企新时代 2017-12-14 行业半年度策略报告*建筑*2017年 建筑行业半年度策略报告:园林PPP 业绩持续高增长,一带一路及国改深 入推进 2017-06-26 证券分析师证券分析师 严晓情严晓情 投资咨询资格编号 S1060517070005 021-20662256 YANXIAOQING384PINGAN.COM. CN 研究助理 研究助理 吴佳鹏吴佳鹏 一般从业资格编号 S1060117080044 WUJIAPENG804PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研告,如经由未经许
2、可的渠道获得研 究报告,请慎重使用幵注意阅读研究报告,请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。究报告尾页的声明内容。 投资要点 建筑行业整体业绩向好,建筑行业整体业绩向好,五成企业业绩增速超五成企业业绩增速超 30%:截至 2018 年 1月 31 日, 建筑装饰行业 121 家公司中, 共有 77 家収布 2017 年报业绩(含预告) ,収布比例为 63.60%,其中 70 家公司实现正增长,占収布比例的 90.9%,其中 43 家净利润预增空间在 30%以上,占収布公司的55.8%, 环比 2017年前三季度, 建筑行业共有 39家业绩增速超过 30%,建筑行业业绩增长态势明显。 受益受益 PPP 放量放量和和生态治理加码,生态治理加码,园林工程板块业绩表现最优园林工程板块业绩表现最优:2017 年园林工程仍是建筑装饰行业中业绩表现最优的板块,板块内 24 家公司中有 16 家収布了业绩预告(含快报) ,近 9 成企业实现正增长,其中12 家业绩增速超过 30%,占已収布业绩预告企业的 75%。我们认为生态园林企业业绩持续高增长, 主要两方面原因: 1) 受益 PPP 模式推
3、进,园林上市公司凭借自身的订单承接能力和融资能力, 大量获取生态园林类 PPP 订单,全年中标 PPP 订单同比增长 136%,支撑了园林企业业绩持续高增长;2)216 年以来我国对生态环保建设日趋重视,园林企业纷纷大力拓展生态治理类项目, 生态治理业务也成为我国园林上市企业新的业绩增长点。 全装修政策収力叠加“长租公寓”驱动,装饰企业业绩显著好转全装修政策収力叠加“长租公寓”驱动,装饰企业业绩显著好转:装饰装修板块共有 25 个标的,其中 80%的企业収布了业绩预告,其中 16家企业实现了增长,4 家企业业绩最低业绩增速超过 30%,占収布预告的企业数量比重分别为 80%和 20%。受益 2017 年我国房地产销售持续超预期以及我国精装修政策的推广, 作为地产后周期的装饰装修企业经营状况普遍好转。我们认为,随着 2018 年租赁租房建设以及长租公寓的推广,装饰装修行业复苏有望持续。 投资建议:投资建议:2017 年建筑行业业绩表现上乘,2018 年“园林 PPP 业绩高增长” 、 “一带一路” 、 “国企改革”和家装板块(2C 和 2B)将成为投资主线:1)生态治理+文旅共同収力助推
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