交运行业月报：18年春运民航需求向好，广州港带动珠三角港口吞吐量1月大幅增长

1、2018 年 2 月 23 日交运行业月报2018 年 2 月 23 日交运行业月报18 年春运民航需求向好; 广州港带动珠三角港口吞吐量 1 月大幅增长 18 年春运民航需求向好; 广州港带动珠三角港口吞吐量 1 月大幅增长 摘要： 摘要： 本月数据跟踪：本月数据跟踪： 航空航空-展望 2018 年 2 月，国内和国际出行增速放缓，国内运力预计同比增长 8%，国际运力同比增长 14%，地区市场增速显著提升，同比增长 14%。出行升温地区-东南亚和澳门;出行降温地区-缅甸和印度；出行低迷地区-韩国。 港口港口-全国前十集装箱吞吐量 1 月增速提升，同比上升 8%，增速环比扩大 3 个百分点；分地区来看，渤海湾、长江三角洲和珠江三角洲港口分别录得 4%、6%和 15%的增长率。 公路公路1 月公路货运量环比下滑 10 个百分点，同比增长 17%，较 17年 12 月增速上升 11 个百分点。1 月公路客运依旧低迷，经营性客运量同比下滑 14%，跌幅较上月扩大 9 个百分点。 快递快递-1 月全国快递业务量完成 39.9 亿件，系春节错位影响，同比增长 80%，但与含有“双十二”的 12

2、月相比，下滑 5 个百分点。分地区来看，东部地区增速上升 83%，增幅最大，中部和西部增速分别为徐运义 徐运义 张文 张文 兴业研究 兴业研究 分析师 分析师 交运行业报告 2 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 77%和 61%。分市场来看，与 12 月高业务量相比，同城、异地和国际业务量均下滑，但国际业务的同比增速上升显著，达到 87%。 本月债市跟踪本月债市跟踪: :交运债发行规模同比增长，信用利差整体上行明显。 本月行业及公司事件跟踪本月行业及公司事件跟踪：深交所与中国铁路总公司签订战略合作协议；共享单车巨头开放数据平台。 本月评级本月评级 ; 缅甸缅甸, ,印度因治安问题放缓印度因治安问题放缓; ;韩国韩国持持续低迷续低迷 我们的航空领先指标是基于中国最大的二十八个机场的未来一个月的航班编排（包括国内和国外航空公司），通过计算出来的座位数来预测不同市场的走向。这二十八个机场的旅客吞吐量占 2017 年全行业总吞吐量的 75%。中国传统的出境国家为亚洲地区的日韩泰，地区市场的香港和台湾，以及长航线的美国、加拿大、德国、法国等。 展望 2018 年 2 月，受春节

3、错位影响，国内和国际出行增速放缓，国内运力预计同比增长 8%，增速环比下滑 11 个百分点，国际运力同比增长 14%，增速环比下滑 1 个百分点，地区市场增速显著提升，同比增长 14%。 出行升温地区 1）泰国已成为中国第一大出境目的地，也是最受欢迎的春节出境游的地点。2）柬埔寨、越南等其他东南亚地区预定也比较火爆，主要因为自然旅游资源丰富且出行费用较低。3）澳门出行增速提升较快，系春节期间短程出境旅游较受欢迎。 出行降温地区 1）韩国因萨德等政治原因，导致中国游客暴跌，目前跌幅有所放缓，但暂无明显复苏的迹象；2）缅甸和印度由于近期治安问题不断, 使得出行减少显著。 交运行业报告 4 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 图表 1：全国最大的 28 个机场座位数按地区划分 坐位数（同比）坐位数（同比） 05/2017 06/2017 07/2017 08/2017 09/2017 10/2017 11/2017 12/2017 01/2018 02/2018 国内国内 中国国内 7% 12% 12% 13% 14% 11% 13% 13% 19% 8% 地区地区 10%

4、-1% -1% 0% 2% 2% 6% 8% 2% 14% 香港 0% -2% 0% -2% 2% -1% 9% 9% 0% 3% 澳门 -2% 4% 0% 3% 8% 14% 7% 7% 2% 20% 台湾 -11% -1% -2% 2% -1% 3% 2% 2% 6% 29% 亚洲亚洲 日本 -2% 0% 1% 1% 1% 3% 1% 1% 7% 5% 泰国 -4% -1% 4% 4% 2% 9% 16% 16% 21% 41% 韩国 -34% -35% -27% -26% -22% -23% -18% -18% -15% -14% 新加坡 11% 10% 8% 7% 9% 3% 0% 0% -8% 3% 马来西亚 39% 37% 32% 34% 35% 32% 28% 28% 33% 27% 印度尼西亚 51% 65% 61% 73% 97% 95% 68% 68% 66% 64% 越南 55% 55% 39% 43% 59% 52% 39% 39% 29% 30% 柬埔寨 87% 104% 119% 102% 107% 85% 77% 77% 91% 88% 缅甸 30% 42

5、% 45% 40% 44% 34% 17% 17% 24% 9% 印度 16% 13% 13% 16% 28% 18% 1% 1% 28% 3% 澳大利亚 28% 37% 39% 43% 35% 33% 23% 23% 29% 29% 新西兰 -1% 3% 10% 9% 9% 16% 22% 22% 11% 15% 欧洲欧洲/中东中东/非洲非洲 德国 -2% -1% -3% 8% 1% 6% 15% 15% 13% -2% 法国 -5% 2% -1% -1% 0% 1% 14% 14% 17% 3% 英国 -3% 8% 7% 8% 12% 9% 10% 10% 12% 5% 意大利 15% 13% 6% 1% 0% 2% 17% 17% 13% 9% 瑞士 1% 22% 17% 21% 27% 24% 41% 41% 52% 30% 芬兰 -1% -5% 2% 2% 3% 1% 11% 11% 29% 29% 荷兰 11% 4% -11% -16% -4% -3% 6% 6% 7% 8% 俄罗斯 26% 38% 39% 34% 26% 23% 18% 18% 29% 20% 阿拉伯联合

6、 3% 8% 13% 14% 13% 11% 9% 9% 9% 12% 美洲美洲 美国 3% 11% 8% 5% 9% 5% 8% 8% 14% 3% 加拿大 23% 22% 15% 17% 12% 15% 12% 12% -2% -2% 国际总计 6% 5% 7% 8% 9% 9% 11% 11% 15% 14% 总计总计 6% 10% 11% 11% 13% 10% 12% 12% 18% 9% 数据来源：Wind，航空公司，兴业研究 交运行业报告 5 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 图表 2：国际运力投放(前 28 大机场)大幅领先 数据来源：Wind，航空公司，兴业研究 2 2、港口：、港口：1 1 月前十月前十集装箱集装箱港口增速港口增速提升提升；长三角增速长三角增速放缓放缓 全国前十集装箱吞吐量 1 月同比增长 8%， 增速较 17 年 12 月份提升 3个百分点,迎来 2018 年开门红；分地区来看，渤海湾港口同比增长4%， 长江三角洲和珠江三角洲分别录得 6%和 15%的增长率， 其中长江三角洲增速较 17 年 11 月收窄 8 个百分点。 前十港口

7、中，广州港和天津港 1 月吞吐量同比增速分别为 23%/12%，排名靠前,广州港 1 月吞吐量大幅增长主要系南沙港区 1 月新增两条外贸航线所致。连云港表现较差，1 月增速为-6%，为唯一的负增长港口。 -20%-10%0%10%20%30%40%0510152025303540国内地区国际国内地区国际百万出发人次(运力投放)同比增速交运行业报告 6 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 图表 3：1 月长三角集装箱吞吐量同比增长 6%（月 百万 TEU） 指标名称 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2018-01 2018 年1 月 2017 年1 月 1 月当月增速 大连 0.9 0.9 1.0 1.0 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 1% 天津 1.4 1.4 1.3 1.3 1.3 1.1 1.2 1.2 1.1 12% 青岛 1.6 1.6 1.5 1.5 1.5 1.5 1.6 1.6 1.6 0% 上海 3.4 3.5 3.5 3.5 3.4 3.6 3.4 3.4 3.3 3% 宁波-舟

8、山 2.1 2.2 2.2 2.0 2.0 2.0 2.4 2.4 2.1 10% 厦门 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.8 11% 深圳 2.1 2.3 2.3 2.5 2.1 2.1 2.4 2.4 2.2 9% 广州 1.7 1.8 1.7 1.8 1.8 1.8 1.8 1.8 1.5 23% 营口 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 0.6 0% 连云港 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 -6% 前10港口集装箱吞吐量 15.015.0 15.515.5 15.315.3 15.415.4 14.714.7 14.714.7 15.315.3 15.315.3 14.214.2 8%8% 分地区 渤海湾 3.8 3.8 3.8 3.8 3.6 3.3 3.5 3.5 3.4 4% 长江三角洲 5.5 5.7 5.6 5.4 5.4 5.6 5.8 5.8 5.4 6% 珠江三角洲 3.8 4.1 4.0 4.2 3.9 3.9 4.2 4.2 3.6 15% 数据来源：Win

9、d，兴业研究 *渤海湾包括大连，天津和青岛；长江三角洲包括上海和宁波-舟山；珠江三角洲包括广州和深圳 3 3、公路：货运增幅、公路：货运增幅提升提升，客运，客运跌幅扩大跌幅扩大 受2017年1月存在5天春节假期影响， 1月公路货运量同比增长17%，较 12 月增速上升 11 个百分点。 公路客运也受到春节错位因素的影响，1 月公路客运增速下降明显，公路客运依旧低迷。1 月经营性客运量同比下滑 14%，跌幅较上月扩大 9 个百分点，主要受高铁分流和私家车冲击。 交运行业报告 7 C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 图表 4：1 月货运量增幅提升较快 图表 5：1 月公路客运跌幅扩大 数据来源：Wind，兴业研究 数据来源：Wind，兴业研究 4.4.快递：快递：1 1 月业务量增速月业务量增速同比同比明显提升明显提升，单价，单价增幅增幅下滑下滑 1月全国快递业务量完成39.9亿件， 系春节错位影响， 同比增长80%，但与含有“双十二”的十二月相比，下滑 5 个百分点。分地区来看，东部地区增速上升83%， 增幅最大， 中部和西部增速分别为77%和61%。分市场来看，与 12 月高业务量相比，同城、异地和国际业务量均下滑，但国际业务的同比增速上升显著，达到 87%。 图表 6：1 月快递业务量增速明显提升（单位：亿件） 快递业务量 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 2018-01 2018年 1 月 2017年 1 月 同比增速 环比增速 分地区 东部 26.0 26.4 29.2 30.7 38.2 34.1 32.1 32.1 17.6 83% -6% 中部 3.7 3.8 4.2 4.1 5.5 4.9 4.7 4.7 2.7 77% -3% 西部 2.3 2.4 2.6 2.7 3.4 3

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