汽车行业2018年1月乘用车销量点评:1月销售创历史新高,看好一季度销量超预期
10页1、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业点评报告点评报告 工业工业 | 汽车汽车 推荐推荐(维持维持) 2018年年1月乘用车销量点评月乘用车销量点评2018年年02月月10日日 1 1月销售创历史新高月销售创历史新高,看好一季度销量超预期,看好一季度销量超预期 上证指数上证指数 3130 行业规模行业规模 占比% 股票家数(只) 180 5.2 总市值(亿元) 21064 4.0 流通市值 (亿元) 16456 3.9 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -12.9 -10.7 -12.0 相对表现 -4.5 -13.6 -25.0 资料来源:贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 上汽广汽销量开门红,新能源 1 月抢装如期而至汽车行业周报 2018-02-05 2、 北汽新能源将借壳上市,新能源 补贴新政或年前落地汽车行业周 报2018-01-28 3、 17 年传统乘用车销量+1.3%, 新 能源汽车超额完成目标汽车行业 周报2018-01-14 我们根据乘联会提供的 1 月乘用车销量信息进行分析(39 个品牌,零售口径),1 月总销量
2、208 万辆(同比+12.67%,环比-6.79%)。分品牌来看,日系强势爆发,德系、自主稳健增长,美系小幅提升,韩系继续保持下滑态势。我们认为虽然有年底过年因素,1 月销量仍大大超出市场预期,创出历史新高,预计一季度乘用车销量继续超出预期,维持行业“推荐”评级。 1、1 月销量月销量创出历史新高创出历史新高,大大超出大大超出市场市场预期预期 根据乘联会 1 月乘用车销量信息(39 个品牌),对应乘用车总销量 208 万辆(零 售口径),同比增长 12.67%。而根据中期协批发表数据,1 月狭义乘用车总销量 242 万(同比+11.6%),创出历史新高(此前历史最高为 2016 年 217 万辆)。 我们认为,1 月市场表现大大超出市场预期,虽然有 18 年过年较晚影响,但 1 月 整体 12%增速证明了我们此前对 18 上半年要保持乐观的预期,看好 18 一季度销 量持续保持高增速,有望继续超出市场预期。 我们认为对于 18 年的行业应该乐观一些,特别是明年上半年。首先,行业整体发 展阶段是在成熟期,维持 5%行业增速的波动会持续十年左右的时间;第二,17 年 年初的高库存带来的一系
3、列负面影响,导致行业今年年底以及明年的年初库存会 处于一个相对较低的位置;从另一个角度去看,17 年上半年受 16 年购置税政策退 出导致的提前消费,如若 18 年上半年销量恢复正常,半年增长将大概率维持在 8-10%。 表表 1:18 年年 1 月乘用车产销月乘用车产销量一览量一览(中汽协中汽协批发表批发表数据口径数据口径) (万辆万辆) 1 月产量月产量 产量同比产量同比(%) 1 月销量月销量 销量同比销量同比(%) 轿车 1100043 12 1159297 7.3 MPV 172544 -7.6 173980 -15.7 SUV 1028771 21.5 1087522 23.1 狭义乘用车2301358 14.2 2420799 11.6 资料来源:中汽协批发表数据,招商证券 2、日系爆发德系稳定增长,品牌分化日系爆发德系稳定增长,品牌分化依然在持续依然在持续 分品牌来看, 对累计破 2 万辆的品牌统计发现, 1 月同比增速从最高的上汽乘用车 (+79%)到最低的奇瑞汽车(-48%),品牌分化依然在继续。分谱系来看,日 系(同比+35.1%)强势爆发,全面保持高增速,德系(
4、同比+13.0%)除上汽大众 以外均保持高增速、自主(同比+12.1%)分化依然在持续、美系(同比+3.2%) 略有提升,韩系(同比-18.3%)继续保持下滑态势。 投资逻辑投资逻辑:我们认为 18 年上半年行业增速有望超出市场预期,推荐龙头上汽集团上汽集团 + +华域汽车华域汽车+ +广汽集团广汽集团 H H,重点推荐大众产业链大众产业链,维持行业“推荐”评级。 风风险提示:汽车销量不及预险提示:汽车销量不及预期期 汪刘胜汪刘胜 0755-25310137 S1090511040037 研究助理 寸思敏寸思敏 研究助理 李懿洋李懿洋 -20-100102030Feb/17Jun/17Sep/17Jan/18(%) 汽车 沪深300 1 4 9 1 0 4 1 9 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 1 1 1 4 : 3 2行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 表表 1:1 月分谱系销量数据月分谱系销量数据 谱系谱系 2017 年年 2018 年年 1 月销量 年初累计 1 月销量 年初累计 1 月同比 累计同比 德系 484739 48473
《汽车行业2018年1月乘用车销量点评:1月销售创历史新高,看好一季度销量超预期》由会员Co****e分享,可在线阅读,更多相关《汽车行业2018年1月乘用车销量点评:1月销售创历史新高,看好一季度销量超预期》请在金锄头文库上搜索。
脑科学过去、现在和未来
电路(第5版)第十二章
第9讲 电化学基础更多q1462031378
模拟电子技术基础0-模拟电子技术基础课绪论
高频电子线路第三版课件第9章 高频电路系统设计
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017专题二
电子信息科学技术导论黄载禄二版电子教案第八章 微电子学与集成电路-2016
电路(第5版)第四章
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017专题九
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017选修六unit 2
电路(第5版)第三章
2012届高考英语书面表达专题复习课件7
模拟电子技术基础8-波形的发生和信号的转换
高频电子线路第三版课件第8章 反馈控制电路
模拟电子技术基础1-半导体基础知识
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017必修五unit 2
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017选修九 unit 5
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017必修二unit 4
2012届高考英语单元总复习36
2017版高考英语新课标版《核按钮考点突破》课件2017选修七unit 1
2024-04-08 105页
2024-04-08 87页
2024-04-08 79页
2024-04-08 63页
2024-04-08 88页
2024-04-08 60页
2024-04-08 161页
2024-04-08 80页
2024-03-20 44页
2024-03-07 61页