新兴经济体面临的机遇与挑战
3页1、新兴经济体面临的机遇与挑战新兴经济体面临的机遇与挑战来源:求是 期号:2013/07 作者:中国社会科学院中国特色社会主义理论体系研究中心在率先摆脱国际金融危机实现强劲复苏之后,新兴经济体正在面临新一轮的困境:从 巴西、阿根廷、墨西哥到南非、土耳其,从印度到中国,经济增速普遍放慢。就短期而言, 经济增速放慢的直接诱因是国际金融危机留下的后遗症;但长期来看,这种放慢很可能是 结构性的。新兴经济体潜在增长率有可能下调,难以恢复到国际金融危机前的高速增长状 态。因此,新兴经济体的出路在于调整其经济增长模式,实现新的可持续增长。短期内新兴经济体增速放慢源于国际金融危机的后遗症 在经历了 20092010 年的强劲复苏之后,多数新兴经济体从 2011 年开始经济明显减 速。印度经济增长率从 2010 年的 10.1%降到 2011 年的 6.8%,2012 年预计会进一步降到 5.0%,创下自 2004 年以来的最低增速;同期,巴西从 7.5%降为 2.7%和 1.9%;土耳其从 8.9%降为 8.5%和 3.0%。过去 3 年间,中国经济也呈现出类似的发展趋势。尽管新兴经济体 整体增速仍然高于
2、全球平均增速,发挥着经济复苏火车头的作用,但增速放慢趋势已成为 全球关注的焦点。外部环境恶化是新兴经济体减速的直接诱因。发达国家复苏乏力,尤其是欧洲债务危 机恶化对新兴经济体构成了巨大的外部冲击。新兴经济体的一个主要特征是对外部需求的 依存度较高。发达国家的需求疲软客观上抑制了新兴经济体的快速增长。面对外部环境的恶化,新兴经济体的宏观经济政策面临两难选择:为应对外部需求冲 击,迫切需要实施宽松的财政货币政策,但国际金融危机期间实施大规模经济刺激政策后 已限制了政策空间。通货膨胀压力加大,财政收支状况恶化,成为很多新兴经济体的隐患。2008 年国际金融危机爆发以来,与发达国家一直实施宽松经济政策不同,新兴经济体 的经济政策先后经历了三轮方向性调整。第一轮是危机爆发之后,新兴经济体尾随发达国 家的经济刺激措施,普遍扩大了财政支出,降低了利率,信贷投放规模迅速增长。这一做 法对率先摆脱经济衰退发挥了至关重要的作用,但也刺激了其国内资产泡沫和通货膨胀。 考虑到一些国家原有的资产泡沫并未随国际金融危机而减少,经济过热的压力更为明显。 因而,从 2011 年开始,多数新兴经济体不得不进行第二轮宏观
3、经济政策调整:从扩张转向 紧缩的经济政策。内部的经济紧缩政策与外部的欧洲债务危机交织在一起,新兴经济体在 尚未有效遏制通胀与资产泡沫的情况下,经济增速放慢。这迫使其进行第三轮经济政策调 整:从紧缩转向有选择的经济扩张。近来,美日欧同时实施量化宽松政策,货币战的风险 加大,新兴经济体宏观经济政策又将面临新的调整压力。这种频繁的被动政策调整凸显了 新兴经济体还远不能实现与发达国家经济“脱钩” ;更重要的是,国际金融危机留下的后遗 症已成为经济增长的障碍。长期内新兴经济体潜在增长率有可能下调 进入后危机时代,新兴经济体面临的内外部环境都将发生重大变化。目前的经济减速 有可能成为中长期内潜在增长率下调的一个标志:尽管新兴经济体经济增速会继续高于发 达国家的水平,也会高于全球的平均水平,但很难再恢复到危机前 10 年的高速增长状态。第一,发达国家经济“去杠杆化”与全球经济低速增长还会持续相当长一个时期,全 球总需求增速放慢是不可避免的。以外向型为特征的新兴经济体增长将会受到需求不足的 制约。国际金融危机的第一阶段,发达国家政府干预的目标是促使家庭与金融机构的“去 杠杆化” ,缓解家庭债务与金融机
4、构债务的压力。这一过程也被称为私人债务的国家化。经 过近 4 年的调整,这一目标已经取得了明显的成效。进入国际金融危机的第二阶段,政策 的重点开始转向政府机构的“去杠杆化” ,以化解主权债务危机。主权债务危机并不局限于欧洲,美国、日本同样存在主权债务危机的风险,按照“公共债务与国内生产总值之比” 指标来看,日本是发达国家最高的,美国也高于许多有主权债务风险的欧洲国家,如比利 时、法国、英国、西班牙等。备受关注的“财政悬崖”问题就是美国主权债务风险的具体 体现。无论是欧洲债务危机,还是美国、日本的主权债务风险,迄今都还没有找到有效的 化解之策。发达国家解决主权债务危机的选择将决定全球经济未来的走势。可以肯定地说, 在发达国家解决主权债务危机之前,全球经济强劲复苏难以出现,需求乏力将是一种常态。第二,全球经济“再平衡”与发达国家“再工业化”将对新兴经济体构成新的挑战。 表面看来, “再平衡”是全球贸易逆差国与顺差国之间的问题,但它的实质是全球供求关系 的“再平衡” 。对处于逆差国的欧美发达国家来说,应对“再平衡”必须改变以消费为主导 的发展模式,注重投资和出口对经济增长的拉动作用。在实践中
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