基金从业考试知识点-15章
8页1、第 十五 章 基金业绩评价 本章分四节。 第一节介绍基金业绩评价的意义和需要考虑的因素。 第二节讲述绝对收益计算的方法,说明绝对收益与相对收益的概念。 第三节简略介绍了 绩归因分析。 第四节介绍基金业绩评价方法和标准。 第一节 基金业绩评价概述 学习内容 知识点 基金业绩评价 基金评价需考虑的几个因素 一、基金业绩评价的意义 资业绩的好坏可能会决定他们是否有足够的钱来支付大额开支,如子女教育、旅游等。 资业绩的好坏可能会决定其能否有舒适的退休生活。 要提高其投资管理能力,必须测算和理解基金经理的业绩。 二、基金业绩评价需考虑的因素 (一)投资目标与范围 (二)基金风险水平 (三)基金规模 (四)时期选择 系统的基金业绩评估需要从四个方面入手:计算绝对收益,计算风险调整后收益,计算相对收益,进行业绩归因。 第二节 绝对收益与相对收益 学习内容 知识点 绝对收益的概念,各种绝对收益指标的计算方法 持有区间收益率、时间加权收益率、算术平均收益率、几何平均收益率、基金收益率计算 相对收益的基本概念和原理 业绩比较基准、指数 主要风险调整收益指标 夏普比率、特雷诺比率、詹森口、信息比率 一、绝对
2、收益 基金的绝对收益的计算是基金业绩评价的第一步。 (一)持有区间收益率 产回报和收入回报。 券、房地产等资产价格的增加 /减少;资产回报率 =(期末资产价格 *100% 息、租金等。收入回报率 =期间收入 /期初资产价格 *100% 资产回报率 +收入回报率 例:假设某投资者在 2013 年 12 月 31 日,买入 l 股 A 公司股票,价格为 100 元, 2014 年 12月 31 日, A 公司发放 3 元分红,同时其股价为 105 元。那么该区间内: ( 1)资产回报率 =( 105 100) /100 100%=5% ( 2)收入回报率 =3/100X 100%=3% ( 3)总持有区间的收益率 =5%+3%=8% (二)现金流和时间加权收益率 个子区间以现金流发生时间划分,将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。 013 年 12 月 31 曰,其净值为 1 亿元, 2014 年 12 月 31 日基金资产净值变为 元。期间具体数据如下表。该基金的时间加权收益率是多少? 某基金 2014 年度收益率计算表 时间区间 期初资产净值 (百万元) 期末资产净值 (百万元)
3、区间收益率 % 2013201400 95 01420145+20=115 140 01420144030 120 间加权收益率公式及计算: R=(1+(1+(1+1 =(1X(1+X((三)基金收益率的计算 =基金资产净值 /基金单位总份额 需考虑分红,分别计算每次分红期间的分段收益率 R=(1+1+1+ (1+1 100% = 10 . 211 12n2 .11100% 示第一次分红前的收益率; 示第一次分红后到第二次分红前的收益率, 此类推; 示期初份额净值, 别表示各期除息日前一日的份额净值; 2, , 例:假设某基金在 2012 9 3 日的单位净值为 元, 2013 9 目的单位净值为 元。期间该基金曾于 2013 98 日每份额派发红利 。该基金 2013年 2 月 27 日(除息日前一天)的单位净值为 元,则该基金在这段时间内的时间加权收益率为: R=976100%= (四)平均收益率 。 算公式: =1 算公式为: ( 1+n=(1+2+ (1+ (1+)=1 100% 例:已知某基金近三年来累计收益率为 26%,那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为:
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