(教学课件)证券投资的行业周期分析
13页1、第五章证券投资的产业周期分析,第一节 产业的生命周期,第二节 产业周期在证券市场上的反映,第三节 行业的其他特征分析,主要内容,产业分析的意义,一、产业的定义 所谓产业,是这样的一个企业群体,这个企业群体的成员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 二、产业分析的意义 宏观分析为证券投资提供了背景条件,但没有为投资者解决如何投资的问题,要对具体投资对象加以选择,还需要进行行业分析和公司分析。,第一节 产业的生命周期,产业分类,国民经济周期,可预期的发展前景,技术先进程度,要素集约度,我国上市公司的行业分类,1.农、林、牧、渔业 2.采掘业 3.制造业 4.电力、煤气及水的生产和供应业 5.建筑业 6.交通运输、仓储业,7.信息技术业 8.批发和零售贸易 9.金融、保险业 10. 房地产业 11.社会服务业 12.传播与文化业 13.综合类,产业生命周期分析,通常,每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。,(一)幼稚期,(二)成长期,(三)成熟期,(四)衰
2、退期,影响行业兴衰的主要因素,一、需求 二、技术进步 三、政府政策 四、产业组织创新 五、社会习惯的改变等,行业生命周期与行业股价的关系,幼稚期,成长期,成熟期,衰退期,股 价,时间,第二节 产业周期在证券市场上的表现(144),产业投资的选择,1、顺应产业结构演进的趋势,选择有潜力的产业进行投资; 2、对处于不同生命周期不同阶段的产业,应根据自己的情况或喜好进行处理; 3、正确理解国家的产业政策,把握投资机会。,思考题:选择一个自己关注的行业进行全方位的分析。重点:成长性,产业政策,投资价值及其代表性的公司。,第三节 行业的一般特征分析,一、行业的市场结构分析,二、经济周期与行业分析,三、行业生命周期分析,一、行业的市场结构分析,行业的市场结构随该行业中企业的数量、产品的 性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化,(一)完全竞争,(二)不完全竞争,(三)寡头垄断,(四)完全垄断,第三节 行业的其他特征分析,二、经济周期与行业分析,根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度, 可以将行业分为三类。 P128,(一)增长型行业。,(二)周期型行业。,(三)防御型行业。,三、经济周期对不同行业的影响,时间,相对波幅,增长型行业,周期性行业,防御性行业,经济周期,
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