上市公司董事应具备的财务素质（PPT 52页）

1、,盐田港/农产品/特发信息/独立董事 深圳市注册会计师协会副秘书长 Tel： 83515438 / 13802200967 Email:,讲座提要,1. 如何正确解读和分析财务报表 1.1 财务报表的种类与结构 1.2 财务报表的功能与效用 1.3 解读财务报表的三大捷径 1.4 主要财务比率及其分析 1.5 财务报表及其分析的局限性 1.6 注意识别虚假财务报表 2. 重要财务决策的基本原理与规则 2.1 融资决策 2.2 投资决策 2.3 股利决策 3.防范职业经理人道德风险的财务制度安排 3.1 财务总监制度 3.2 预算管理制度 3.3 内部控制制度 3.4 独立审计制度,1.1 财务报表的种类及结构,(一)资产负债表反映财务状况（时点报表） 资产 = 负债+股东权益 资产-负债=股东权益 (1)企业经营目标是实现股东权益最大化 (2)不能忽视供应商债权人等利益相关者利益 (3)股东权益是股东对企业资产的剩余索取权 (4)偿还到期债务才能使企业长期稳定生存 (二)利润表-反映经营业绩情况（期间报表） 收入 费用= 利润 (1)利润是实现股东权益最大化的基本途径 (2)以收抵支是

2、企业维持基本经营的底线 (3)有效使用资金并获得利润是企业发展的关键 (三)现金流量表反映现金流转情况（期间报表） 现金流入 现金流出= 现金净增加额 1.现金流入是衡量利润质量高低的标准 2.维持现金周转是企业持续经营的前提,（一）资产负债表范例反映财务状况,2004年12月31日 流动资产合计20 负债合计 100 - 现 金 5 -短期负债 50 -银行存款15 -长期负债 50 固定资产合计100 股东权益 50 长期投资 20 -实收资本 10 -资本公积金10 无形资产 10 -盈余公积金20 -未分配利润10 资产合计 150 负债与权益合计 150 ,资产=负债+所有者权益(或股本),（二）利润表范例反映经营业绩, 一. 主营业务收入25 减：主营业务成本15 二. 主营业务利润 10 加：其他业务利润15 减：期间费用10 三.营业利润15 加:投资收益及营业外收支5 四.利润总额20 减:所得税5 五.净利润 15 _,（三）现金流量表范例反映现金流入流出情况, 1.经营活动现金流量净额15 1)现金流入40 2)现金流出25 2.投资活动现金流量净额（95） 1)

3、现金流入5 2)现金流出100 3.筹资活动现金流量净额95 1)现金流入100 2)现金流出5 4.现金流量净额合计15 （1+2+3) _,1.2 财务报表的功能与效用,（一）财务报表在市场交易中的功能 1.业绩评价-对职业经理人的有效控制手段 1)资本保值增值-资产负债表 2)经营业绩情况-利润表 3)现金流转情况现金流量表 2.交易依据防范各类交易风险的信息基础 1)融资性交易 *股票融资 *债券融资 *银行贷款 2）投资性交易 3)信用性交易 3.收益分配维护各方利益 1)国家税收 2)代理人报酬 3)相关利益 4)股东分红 4.价值确认交易价格依据 1) 实物资产价值 2) 无形资产价值 3）净资产价值 4) 企业商誉价值,1.2 财务报表的功能与效用,(二)财务报表信息对资本市场的效应 1.不完整不真实财务报表信息的效应 1)不完整不真实报表信息导致不确定性; 2)不确定性给投资/债权人带来风险; 3)风险使得投资人/债权人要求更高回报; 4)更高回报增加公司资本成本; 5)资本成本增加导致公司股价下降. 2.完整真实财务报表信息的效应 1)完整真实的会计信息可以减少不确

4、定性; 2)减少不确定性可降低投资/债权人的风险; 3)较低风险使得投资人/债权人满足较低的回报; 4)较低回报降低公司资本成本; 5)资本成本降低导致公司股价更高.,1.3 解读财务报表的三大捷径(1),(一)把握六大会计要素 1.资产负债表的三大要素:资产-负债=股东权益 1)资产 对未来经营活动带来经济利益 2)负债 法律上的偿还义务并带来资产/劳务流出 3)股东权益-股东对企业净资产的要求权 2.利润表的三大要素: 收入-费用=利润 4)收入- 强调货物风险的转移与现金流入的可靠取得 5)费用- 强调成本费用的充分补偿和稳健 6)利润- 强调实际业务经营的获得,1.3 解读财务报表的三大捷径(2),(二)了解会计基本原则 1.复式记帐原则 一笔业务交易要同时记录来龙与去脉 2.会计分期原则 记帐和报表编制要划分会计期间 3.权责发生原则 确定收入实现和费用的发生以权利义务转移为标准 4.历史成本原则 资产要以实际购买成本入帐 5.谨慎稳健原则 充分估计负债与费用 不高估资产和收益 6.配比原则 记录收入的同时要结转相应的成本费用 7.划分收益支出与资本支出 本期应负担的称收益支

5、出/多个期间负担的称资本支出,1.3 解读财务报表的三大捷径(3),(三)了解会计政策 1.会计政策含义（会计游戏规则） 在会计核算时所遵循的具体原则以及所采纳的具体会计处理方法. 2.主要会计政策 1)外币折算采取什么汇率入帐? 2)收入确认-何时确认销售收入? 3)费用摊销-成本费用如何入帐? 4)存货计价-存货以什么价格入帐? 5)减值准备如何计提资产减值准备? 6)折旧计提固定资产折旧计提比例? 7)投资核算成本法还是权益法确认投资收益? 8)合并报表会计报表的合并范围以及合并方法? 9)纳税准备-各种税项的计提办法及其税率? 10)利润分配公积金的计提与分配比例?,1.3 解读财务报表的三大捷径(4),(三)了解会计政策 3.会计政策的价值 1)确定会计政策正确是入帐的基础； 2)恰当的会计政策有利于合理的财务运作； 3)有利于实现特定的财务目标。 4.不同会计政策的法律后果 1)相关利益人权益分配的公平性 2)市场交易安全的资产保障性 5.会计政策的合理选择与规划 1)会计制度允许对会计处理方法作多种选择 2)对同一交易事项的处理不同法规之间有不同规定 3)对特定会计问题需

6、要基于法理上的专业判断 4)现行法律制度对新的业务交易没有明确规定 6.如何评价会计政策的合理性? 1)应在制度允许的范围选择 2应遵循稳健性和一贯性原则 3)应符合企业的行业特征 4)应与企业财务经营战略相协调 5)不能与法规强制性规定冲突 6)不能滥用会计政策选择权,1.4 主要财务比率及其分析,(一)变现(短期偿债)能力分析 1.反映变现能力的两个比率 1）流动比率 ： 流动资产/流动负债 流动比率可信性的影响因素： （1）营业周期长短 （2）应收帐款变现能力 （3）存货周转速度快慢 2)速动比率： (流动资产-存货)/流动负债=(16931-681)/68796=0.24 速动比率可信性的影响因素：应收帐款变现能力 2.分析变现能力应考虑的其他因素 1)增强变现能力的因素 (1)可动用的银行贷款指标; (2)准备很快变现的长期资产; (3)偿还债务能力的信用和声誉. 2)减弱变现能力的因素 (1)担保抵押; (2)或有负债; (3)坏帐发生; (4)存货呆滞.,1.4 主要财务比率及其分析,(二)长期偿债能力分析 1.资产负债比率: 负债总额/资产总额 (1)债权人:希望债务比

7、例低 (2)股东: 资本利润率高于借款利息率时,希望负债比例高; (3)经营者:要充分估计预期的利润和增加的风险. 2.债务权益比率: 负债总额/股东权益 表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度 (1)通货膨胀时期多借债可以转嫁风险; (2)经济繁荣时期多借债可获得额外利润; (3)经济萎缩时期少借债可减少利息负担和财务风险 3.利息保障倍数: 息税前利润/利息费用 反映盈利对利息支付能力的保障程度,1.4 主要财务比率及其分析,(三)盈利能力分析 1.销售毛利率:(销售收入-销售成本)/销售收入 1)反映销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于期间费用和形成盈利; 2)销售毛利率是销售净利率基础,没有足够大的毛利率便不能盈利 2.销售净利率:(销售收入-销售成本-期间费用)/销售收入 1)表示销售收入的收益水平; 2)销售净利率可以分解为:销售毛利率、销售税金率、销售成本率和销售期间费用率等。,1.4 主要财务比率及其分析,(三)盈利能力分析 3.资产净利率: 净利润/平均资产总额 1)指标越高,表明资产的利用效率越高, 否则相反; 2)净利润多少与资产规模资产结构经营管理水平有着

8、密切关系; 3)为 便于不同资本结构比较,该公式可以: (净利润+利息)/平均资产总额 4.净资产收益率: 净利润/平均净资产 上市公司资产收益率=净利润/年度末股东权益 （因为新股东要超面值缴入股本并获得同股同权的地位）,现存和潜在的竞争力,现存对手之间竞争,新进入对手威胁,替代产品威胁,企业获利能力,在购买和销售市场上谈判的能力,购买商谈判能力,供应商谈判能力,1.4 盈利能力的分析框架,1.4 主要财务比率及其分析,(四)资产管理能力分析 1.营业周期 = 存货周转期+应收款周转期=211+734=945 (1)反映需要多长时间将存货全部变为现金; (2)营业周期短,说明资金周转速度快,资金成本低; (3)营业周期长,说明资金周转速度慢,资金成本高。 1)存货周转期:360/(销售成本/平均存货) (1)评价购入存货、投入生产、销售收回等环节管理状况的综合指标； (2)提高存货周转率可以提高企业的变现能力; (3)应结合存货结构具体分析存货周转上的问题. 2)应收帐款周转期: 360/(销售收入/平均应收帐款) 周转率越高,平均收帐期越短,现金回收越快. 该指标可信性的影响因素:

9、 （1)季节性经营的企业; (2)大量使用分期付款结算方式; (3)大量使用现金结算的销售;(4)年末销售剧增或大幅下降。,1.4 主要财务比率及其分析,(四)资产管理能力分析 2.应付款付款期=360(本期赊购成本/应付款平均余额) 3.现金周转期： 现金周转期=存货周转期+应收款回收期-应付款付款期 4.流动产周转率: 销售收入/平均流动资产 5.总资产周转率: 销售收入/平均资产总额,1.4 主要财务比率及其分析,(五)现金流量比率分析 1.现金偿债能力分析 1)现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务 2)现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债 3)现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额 2.获取现金能力分析 1)销售现金比率=经营现金净流入/销售额 2)每股营业现金净流量=经营现金净流入/普通股股数 3)全部资产现金回收率=经营现金净流入/资产总额 (六)经营趋势分析 1.总资产增长率 2.净资产增长率 3.主营收入增长率 4.净利润增长率,1.4 主要财务比率及其分析,（七）证券市场关注的特殊财务比率 1.每股收益=净利润/年度普通股股份总数 1)每股收益并不反映股票所含有的盈利风险; 2)股票是“份额”概念,不同股票的每一股在经济上不等量,限制了公司间的比较; 3)每股收益多,不一定每股股利多,要看该公司的股利分配政策. 2.每股净资产

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