中国汽车行业分析课件

1、,中国汽车行业分析,组长：张娇 组员：蔡光明 王新华 李栋 李祈福 杜闯 张亚超,目录,经济宏观背景 汽车行业 个股分析,一 2012年上半年我国经济形势分析,（一）2012年宏观经济形势分析,2012年，世界经济形势风云跌宕愈趋复杂，全球性金融危机所带来的冲击仍不容小觑，国内需求也存在放缓压力，房地产市场、投融资平台、民间借贷等领域潜在风险增大。在国际经济形势复杂多变与国内通胀的双重压力下，我国企业面临着原材料上涨、生产成本上升、融资环境恶化、外部市场需求下降等等多方面的挑战。但同时作为“十二五”的开局之年，全行业加快发展的冲动和政策周期效应会更加明显，中国经济将保持持续增长已成为不争的事实。,2012年我国宏观经济形势整体分析,一2012年经济工作的总体要求，即：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性. 二在2012年，我国宏观经济政策的基本趋势是，在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，还会增强宏观经济政策的弹性与灵活性. 三2011年GDP同比增长9.2%，预计2012年GDP同比增长8.6%。预计整体上，2012全年政策取向将是货币政策中

2、性偏松、财政政策积极促转型。,（二）我国2012年第一季度的经济数据分析,一今年4月15日国家统计局发布我国第一季度的各项经济发展数据：国内生产总值同比增长，居民消费价格上涨；工业生产平稳增长，结构调整积极推进，农业生产形势较好，夏收作物长势好于常年；进出口贸易基本平衡，财政金融平稳运行，全国公共财政收入增长，支出增长；人民生活继续改善，城镇新增就业万人，城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入扣除物价因素后实际分别增长和。 二总的看，我国经济的基本面是好的，经济增速处于合理区间；经济发展具备很大潜力，宏观调控政策具有较大回旋余地。,我国2012年第一季度的经济数据分析,数据分析：（一）增幅连续5个季度下滑 一季度中国经济的国内外环境称得上复杂严峻。从国际环境看，世界经济的复苏仍然是一波三折、步履蹒跚，给我国出口带来较大压力。 8.1%是快还是慢？这个速度并不低。3月份英国共识公司有一个预测结果，预测美国今年经济增长速度是2.3%。欧元区是-0.3%，日本是1.9%，新兴国家经济增长速度比较高的是印度，一季度增长6.4%，也远远低于我们国家的增长速度。” （二）会不会出现滞胀 一季度G

3、DP增长8.1%，CPI上涨3.8%。一边是增长速度放缓，一边是通胀压力不减。2012年中国经济会面临滞胀的挑战吗？ 结果是现在是既不存在滞也不存在胀。从中国今后一个时期来看，经济保持适度较快增长的可能性是比较确定的。,（三） 今年我国货币政策走向对经济发展的分析,中国人民银行宣布，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。浮动幅度扩大有助人民币国际化，从短期来看，银行、一些外向型企业可能会面临一些汇率风险。,（四） 汽车行业相关政策,一汽 车 产 业 发 展 政 策：为适应不断完善社会主义市场经济体制的要求以及加入世贸组织后国内外汽车产业发展的新形势，推进汽车产业结构调整和升级，全面提高汽车产业国际竞争力，满足消费者对汽车产品日益增长的需求，促进汽车产业健康发展，特制定汽车产业发展政策。通过本政策的实施，使我国汽车产业在2010年前发展成为国民经济的支柱产业，为实现全面建设小康社会的目标做出更大的贡献。 二坚持发挥市场配置资源的基础性作用与政府宏观调控相结合的原则 三促进汽车产业与关联产业、城市交通基础设施和环境保护协调发展。 四

4、激励汽车生产企业提高研发能力和技术创新能力，积极开发具有自主知识产权的产品，实施品牌经营战略。 五推动汽车产业结构调整和重组，扩大企业规模效益，提高产业集中度，避免散、乱、低水平重复建设。,二汽车行业的中国市场,世界汽车发展史,德国人制造了汽车,奔驰（1887） 戴姆勒（ 1890 ） 戴姆勒-奔驰公司（ 1926 ） 保时捷（1948）大众（1938）,世界上第一台往复活塞式四冲程发动机 （1867） 1886年1月29日德国曼海姆专利局批准卡尔本茨为在1885年研制成功的第一辆单缸三轮汽车申请的专利，获得了世界第一辆汽车的发明权。这一天被大多数成为现代汽车诞生日。 1886年，戈特利普戴姆勒制成世界上第一辆四轮汽车,（一）汽车发展史,世界汽车发展史,美国人发展了汽车,福特（1903）：福特T型车、流水线汽车装配系统 通用（1908）：卡迪拉克（1902）、别克（1903） 克莱斯勒(1925),法国人以科技打造汽车,标致(1888) 雷诺(1898) 雪铁龙(1913),英国人以精心打造汽车,罗孚(1877) 劳斯莱斯(1904) 宾利(1919) 美洲豹 陆虎 罗孚 劳斯莱斯 宾

5、利 莲花 阿斯顿马丁 沃克斯豪尔,世界汽车发展史,日本人以野心打造汽车,丰田（1933） 日产（1933） 三菱（1936） 马自达（1920）本田（1948） 1958年 日本首次向美国出口 1970年 日本成为世界第二大汽车生产国 1980年 日本汽车年产量首次超过美国,韩国人以雄心追赶汽车,起亚（1944）双龙（1954） 现代（1967）大宇（1967）,中国汽车发展史,第一阶段,1953诞生到1978年改革开放前。 初步奠定了汽车工业发展的基础，汽车产品从无到有。,1978年到20世纪末。 汽车工业形成了完整的工业体系。 合资品牌快速发展。,第二阶段,进入21世纪以后。 中国汽车市场规模、生产规模迅速扩大； 全面融入世界、自主品牌快速成长。,第三阶段,国内乘用车企业,五大集团,二线厂商,自主品牌,自主品牌,（二） 品牌的力量,自主品牌,合资品牌,两个品牌的定义,上汽模式,吉利模式,华晨模式,比亚迪模式,收购国际汽车品牌获取研发能力,通过与世界级别的汽车设计研发公司的合作，以委托设计、自身滚动积累的方式培育核心研发能力,以自行开发为主导，适当借鉴外部力量，进行多方面研制和开发，

6、形成独立的自主品牌，拥有完善的知识产权,国内车企的研发之路,通过合作和收购获取技术，形成自主创新能力，,（三） 中国汽车国际化的困境与对策,中国汽车国际化困境,核心技术,利润低、 竞争激烈,中国汽车零部件企业世界地位(09年),14%,中国汽车国际化对策,当今世界面临的三大问题,国际汽车发展方向,能源紧缺 二氧化碳过度排放 空气污染,传统汽车： 节能减排 eg. 上海大众TSI和DSG技术,新能源汽车：混合动力汽车（HEV）：F3DM、丰田普锐斯、本田思域 纯电动汽车（BEV）：E6、众泰2008EV,1.6L以下车辆，节能惠民工程,电动车可获国家补贴最高60000元,ET-POWER铁电池 环保： 所有化学物质均可在自然界中被环境以无害的方式分解吸收 安全： 经过高温、高压、撞击等试验测试 方便： 可以220V民用电源慢充1-2小时 专业充电桩15分钟左右可充电80%,安全 已通过国家强制碰撞试验 810万公里道路耐久试验,综合工况 最高车速160公里/时 百公里加速10秒以内 百公里能耗约为20度电 续驶里程超过300公里,宏观环境 2010年10月国家将正式实施三项电动汽车充电设

7、施标准，另外五项标准也正在紧张制定中。 2010年8月18日16家央企电动汽车产业联盟成立，大步挺进新能源汽车领域 。,政策支持 国家电动车补贴 最高6万元 深圳市政府补贴6万元,中国汽车国际化对策,总结（此处改为小结或结论）, 中国经济迅速发展，汽车产销量快速增长，汽车销量占世界比重不断上升。 汽车销量保持两位数增长，几乎是全国经济增长的两倍，而这个水平相当于40年代的美国、60年代的日本、80年代的韩国 。 中国市场汽车保有量增长快，与发达国家相比仍然偏低，千人汽车保有量只相当于美国的5%。 中国经济总量大，人均可支配收入低，但是发展的速度很快。,中国汽车市场潜力巨大，逐步地迈向汽车普及化。,结论,中国汽车市场,目前，（指2012年9月吗？明确时间）中国沪、深两地上市的汽车整车类上市公司已达到23家，有半数公司利润总额进入上市公司前100名。 在深沪两市上市的汽车类上市公司中,有54家公司是零部件类企业 。 一汽轿车000800，上海汽车600104，长安汽车000625 是现今中国汽车行业的龙头股。,三、个股分析上汽 股份 600104,上海汽车股份有限公司(“上汽股份”)由上海

8、汽车工业(集团)总公司(“上汽集团”)独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。 股票代码:600104 股票名称:上海汽车，发行期:1997.11.7 总股本1 400 000 000股，上汽集团持有980 000 000股，占70%，前10名股东中除上汽集团外，都为基金，占4.4% 典型的一股独大,上汽集团经营范围和主营业务介绍,一经营范围： 汽车，摩托车，拖拉机等各种机动车整车，机械设备，总成及零部件的生产、销售，国内贸易（除专项规定），咨询服务业，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外），本企业包括本企业控股的成员企业，汽车租赁及机械设备租赁，实业投资，期刊出版，利用自有媒体发布广告，从事货物及技术进出口业务(企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营)。 二主营业务投资参股整车企业(上海通用)，生产、经营汽车变速器、RC30系列传动箱、拖拉机变速器、转向器等零部件及汽车悬架弹簧等。 三主要产品轻型客车以及轿车、重型车、拖拉机变速器、汽车悬架弹簧、汽车散热器、粉末冶金制品、汽车底

9、盘总成、车灯、转向机、ABS 制动系统、轴瓦、安全带、传动轴、空调压缩机等汽车零部件,资本结构,从上图可看出，上汽的资产结构在2006-2012年间发生就巨变，资产结构比率大幅度上升，发展迅速。,上汽在创立之初至今的净利润 ，可以看出，上汽在20世纪初至今一直保持了高速的发展，虽然在今年有所下降，但是，其实力可见一斑！,上汽净资产在2006年至2012年间一路飙升。,截至2012年半年度实现净利润107.84亿元，每股收益0.98元,截至2012年半年度最新股东权益14293567.64万元，未分配利润4664870.78万元。,截至2012年半年度最新总资产31567975.95万元，负债17274408.31万元。,上汽财务报表分析,上汽2007-2011年末业绩报告,截至2012年09月18日，共有18家机构对上汽集团2012年度业绩作出预测，平均预测净利润为364.98亿元，平均预测每股收益为1.95元(最高2.14元，最低1.65元)。照此预测，2012年度净利润相比上年增长，增幅为4.31%。,上汽集团 上海汽车(600104)财务简评：盈利水平稳定 前景谨慎乐观,一上海汽车8 月28 日晚发布2011 年半年报，公司2011 年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润85.76 亿元，同比增长46.09%，实现基本每股收益0.93 元，同比增长34.69%； 二公司销量增速高于乘用车市场平均水平。公司2011 年上半年共实现汽车销售200.40（6 月份公告数据）万辆，同比增长12.99%，总体增速要高于2011 年上半年广义乘用车市场5.75%的平均水平，剔除上海通用并表因素，收入增速基本上与销量增速持平； 三主要分公司上半年表现良好。其中上海大众实现汽车销售45.07 万辆，同比增长28.00%，上海通用销售了48.00 万辆，同比增长27.51%，增速要远远高于狭义乘用车市场的平均水平，上汽通用五菱虽然出现了负增长，但在交叉型乘用车市场的份额增加，竞争地位提升 数据来自于中财网,总结,公司盈利水平稳定，前景谨慎乐观。上半年公司主营业务毛利率水平保持稳定，销售

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