投资项目决策与风险分析复习计算题及参考答案

1、投资项目决策与风险分析复习计算题及参考答案投资项目决策与风险分析复习资料（一）计算题一、资金时间价值1、某项目投资期为4年，第五年年初投产，投产后每年的销售收入为5000万元，项目的生产寿命期为15年，问当企业要求的最低收益率为10%时，销售收入的现值是多少？解：(万元) (万元) 答：当企业要求的最低收益率为10%时销售收入的现值是22180.77万元。2、设有两个投资方案，投资额相等，甲方案5年内每年都可盈利100万元，乙方案5年后一次获利600万元，假定年利率为8%。（1）试计算两个方案的现值。（2）问应选择哪个方案？解：（1）计算两个方案的现值（万元） （万元） （2）比较选择两方案 应选择乙方案 答：甲方案的现值为39927万元，乙方案的现值为40836万元；应选择乙方案。二、建设期利息的计算1、项目建设期3年，项目固定资产总投资为4466.7万元，其中自有资金投入1202.3万元，第1、2、3年分别投入893.4万元、2371万元、1202.3万元。其余3264.4万元全部由建设银行贷款，年利率为9.72%。项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第一年借款1

2、202.3万元。试计算建设期利息。解：第一年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率 （0+5002）9.72%24.3（万元）第二年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率 （500+24.3）+（1562.12）9.72%126.9（万元）第三年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率 （500+1562.1+24.3+126.9）+（1202.32）9.72%273.6（万元）建设期利息总计24.3+126.9+273.6424.8（万元）三、流动资金的估算1、生产项目达到实际生产能力以后，全厂定员为1 100人， 工资和福利费按照每人每年 7 200元估算。每年的其他费用为 860万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为 1.92亿元。年经营成本为2.1亿元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款为30天，现金为40天，应付账款为30天,存货40天。 试用分项详细估算法估算项目的流动资金解：流动资产：1、应收账款=年经营成本年周转次数=21 000 （36030）=1 750（万元） 2、现金=（年工资福利费+年

3、其他费用） 年周转次数 =（1 1000.72+860）（36040）=183.60（万元） 3、存货：（1）外购原材料、燃料及动力=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19 200 （360 40）=2 133.33（万元） （2）在产品=（年工资及福利+年其他费用+外购原材料、燃料+年修理费）年周转次数=（1 1000.72+860+19 200 +21 00010%）(360 40 ） =2 550.22（万元）（3） 产成品=年经营成本年周转次数 =21 000（36040）=2 333.33（万元） 存货=2 133.33+2 5550.22+2 333.33=7 016.88(万元)4、流动资产=应收账款+现金+存货 =1 750+183.56+7 016.88=8 950.44（万元）流动负债：5、应付账款=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19 200 （360 30 ）=1 600（万元）6、流动负债=应付账款=1 600（万元）7、流动资金=流动资产流动负债 =8 950.441 600=7 350.44（万元）四、财务净现值、财务内部收益率的计算1、某项目有

4、两个投资方案，其净现金流量如下表，假定行业基准收益率为12%，试计算分析：（1）、哪个方案财务净现值大； （2）、哪个方案财务内部收益率大；（3）、你认为应当选择哪个方案？年份第0年第1年第2年第3年方案A1000700500200方案B1000100600800解：(1).求财务净现值 FNPVA1000700(112%)500(112%)2200(112%)3 10007000.89295000.79722000.71181000625.03398.60142.36165.99(万元) FNPVB1000100(112%)600(112%)2800(112%)3 10001000.89296000.79728000.7118100089.29478.32569.44137.05(万元) FNPVA FNPVB (2).求财务内部收益率FIRRA 1000700(1FIRRA )500(1FIRRA )2200(1FIRRA )30FIRRA123% FNPVA17.074 FIRRA224% FNPVA25.404 FIRRA 23%(24%23% )7.074（7.0745.40

5、4）23.57% FIRRB 1000100(1FIRRB )600(1FIRRB )2800(1FIRRB )30FIRRB118% FNPVB12.56 FIRRB219% FNPVB217.53 FIRRB 18%(19%18% )2.56（2.5617.53）18.13% FIRRA FIRRB (3). FNPVA FNPVB； FIRRA FIRRB 应当选择方案A 答：方案A财务净现值大，方案A财务内部收益率大，应当选择方案A。2、某项目有两个投资方案，其现金流量如下表，假定行业基准收益率为10%。年份初始投资年收入年经营成本期末残值方案A1000万元5000万元3000万元150万元方案B1500万元7000万元4000万元200万元试用项目财务净现值计算分析：（1）、方案A和方案B计算期均为10年，哪个方案优？（2）、方案A的计算期为10年，方案B的计算期为8年，哪个方案优？解：1、方案A和方案B计算期均为10年，（1）求财务净现值 100020006.14461500.3855100012289.257.832347.03 (万元) 150030006.144620

6、00.3855150018433.871.13510.9 (万元) （2）哪个方案优3510.9/1500=2.34062347.03/1000=2.3470A方案单位投资财务净现值大于B方案单位投资财务净现值 A方案为优方案A优 2、方案A的计算期为10年，方案B的计算期为8年（1）求财务净现值FNPVA=2347.03万元 150030005.33492000.4665150016004.793.31098 (万元) （2）哪个方案优万元/10=234.7万元/1000万元/8 =137.25万元/1500 A方案年平均单位投资财务净现值大于B方案 A方案为优五、盈亏平衡分析的计算1、设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。求：（1）、盈亏平衡时的产量 （3）、盈亏平衡时的生产能力利用率 （2）、盈亏平衡时的销售收入 （4）、盈亏平衡时的单位产品变动成本 （5）、试分析哪个要素风险比较大？ 解：1、盈

7、亏平衡时的产量 2、盈亏平衡时的生产能力利用率3、盈亏平衡时的销售收入 4、盈亏平衡时的单位产品变动成本 5、单位产品变动成本风险程度比较大。 2、某投资项目生产一种产品，设计年产35000件，已知产品单位变动成本为50元，销售单价为100元，年固定成本费用为90万元，假定销售税率为10%，试分析：（1）项目盈亏平衡点的产量； （2）项目盈亏平衡点的生产能力利用率；（3）项目盈亏平衡点的销售单价；（4）若项目每年生产3万件，每年获利润多少？解：（1）盈亏平衡点的产量 （件）（2）盈亏平衡点的生产能力利用率 （ = ）（3）盈亏平衡点的销售单价 （元）以上计算结果表明该项目产量、生产能力利用率和销售单价的空间都比较大，因而该项目有较强的抗风险能力。（4）若每年生产3万件，每年可获利润 30000（100900000/300005010）= 300000（元）答：盈亏平衡点的产量为22500件，盈亏平衡点的生产能力利用率为64.29 %，盈亏平衡点的销售单价为84.13元，若每年生产3万件，每年可获利润300000元。六、敏感性分析的计算1、某项目有两个投资方案，其净现金流量如下表，假定行业基准收益率为12%，试计算分析：（1）、哪个方案财务净现值大； （2）、哪个方案财务内部收益率大；（3）、你认为应当选择哪个方案？年份第0年第1年

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