《精编》企业财务能力分析
87页1、第三章 财务分析 2001年10月26日 刘在 金融内参 上发表文章 应立即停止对蓝田股份发放贷款 引致蓝田方面的激烈反应 用中国蓝田 集团 总公司总裁瞿兆玉的话说 刘文 让所有的银行全部停止对蓝田贷款 资金链断了 蓝田 快死了 蓝田股份已经成为一个空壳 已经没有任何创造现金流量的能力 也没有收入来源 蓝田股份完全依靠银行的贷款维持运转 而且用拆西墙补东墙的办法 支付银行利息 只要银行减少对蓝田股份的贷款 蓝田股份会立即垮掉 为了避免遭受严重的坏帐损失 建议银行尽快收回蓝田股份的贷款 应立即停止对蓝田股份发放贷款 的600字短文 刘姝威 蓝田股份的应收账款回收期明显低于同业平均水平 公司水产品收入异常高于渔业同行业平均水平 而短期偿债能力在两个行业中的同业企业中又都是最低的 从蓝田的资产结构来看 从1997开始 其资产拼命往上涨 与之相对应的流动资产却逐年下降 这说明其整个资产规模是由固定资产来带动的 公司在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平 根据分析 她研究推理 蓝田股份的偿债能力越来越恶化 扣除各项成本和费用后 蓝田股份没有净收入来源 蓝田股份不能创造足够的
2、现金流量以便维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息 银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款 对蓝田股份得出这种结论 刘姝威说自己并没有用过于复杂的分析方法 无非就是那些常用的20多个财务指标 比如流动比率 速动比率 现金负债比率等 第一节财务分析概述 报表分析的外部使用者 商业债权人 关心公司的流动性 债券持有人 关心公司的长期现金流 股东 关心公司的盈利能力和公司长期健康状况 报表分析的内部使用者 计划 关心公司目前的财务状况并评价可能存在的机会 控制 关心公司各种资产的投资回报和资产管理效率 适应 关心公司外部资金供给者用于评价公司的财务分析的各个方面 财务分析的基础 财务报表 损益表公司某段特定时期收入和费用的概括最终以净利润或净损失列示 资产负债表公司某一时点上的财务状况的总结总资产 总负债 所有者权益 现金流量表公司某段特定时期现金和现金等价物流入和流出的信息主要包括经营活动产生的现金流量 投资活动和筹资活动产生的现金流量 BW公司资产负债表 资产边 a 反映某一日期公司的财务状况b BW拥有的 c 客户欠公司款项 d 已支付的将来费用 e 现金及一年内可变现的项目
3、f 购置土地 建筑物和设备的原始成本 g 固定资产累计耗损作为原值的扣除 现金及等价物 90应收帐款c394存货696待摊费用d5累计预付税款10流动资产e 1 195固定资产 原值 f1030减 累计折旧g 329 固定资产净值 701长期投资50其他长期资产223资产总计b 2 169 BW资产负债表单位 千元 19X3 12 31a BW公司资产负债表 负债及所有者权益边 应付票据 290应付帐款c94应交税金d16其他应付款d100流动负债e 500长期负债f530所有者权益普通股 面值 1 g200资本公积g729保留盈余h210总权益 1 139负债和所有者总计a b 2 169 BW资产负债表单位 千元 19X3 12 31 a 资产 负债 所有者权益 b 公司需偿还的和股东拥有的权益 c 购买商品和接受劳务产生的欠款 d 已发生但尚未支付的义务e 一年内需偿还的债务 f 偿还期超过一年的债务 长期债券 g 股东投入公司的最初投资额 h 保留在公司内部的盈利 BW公司的损益表 a 衡量一段期间盈利b 直接与经营水平有关 工资 原材料燃料和制造费用c 销售人员的佣金 广告费
4、用 行政人员工资d 营业利润e 借入资金的成本f 应纳税收入g 股东所得数额 销售净额 2 211产品销售成本b1 599毛利 612销售和管理费用c402EBITd 210利息费用e59EBTf 151所得税60EATg 91现金股利38保留盈余的增长 53 BW公司损益表 千元 年度截止19X3 12 31a 财务分析的框架 公司健康状况财务比率1 Individually2 Overtime3 Incombination4 Incomparison 1 公司资金需要量的分析 2 公司财务状况和经营成果分析 财务分析的框架 Examples 销售波动成本变动经营接近盈亏平衡点 1 公司资金需要量的分析 2 公司财务状况和经营成果分析 3 公司经营风险分析 经营风险涉及公司运行中的内部风险 财务分析的框架 财务经理应充分考虑这三方面因素的作用 从而决定公司融资的需要 决定公司的融资需要 1 公司资金需要量的分析 2 公司财务状况和经营成果分析 3 公司经营风险分析 财务分析的框架 与资金供应者协商 决定公司的融资需要 1 公司资金需要量的分析 2 公司财务状况和经营成果分析 3 公司
5、经营风险分析 财务比率的应用 比较形式 内部比较 外部比较 财务比率 涉及两个会计数据的指数 常由一个数据除以另一个数据得到 外部比较和行业比率的来源 将一个公司的比率与相似情况的公司的比率比较或是与同期的行业平均水平相比 相似情况是很重要的 苹果不能和橘子相比较 第二节 企业偿债能力分析 短期偿债能力分析流动比率速冻比率现金比率现金流量比率到期债务本息偿付比例长期偿债能力分析资产负债率股东权益比率权益乘数产权比率有形净值债务率偿债保障比率利息保障倍数现金利息保障倍数 一 短期偿债能力分析 流动比率 流动资产流动负债 衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力 一 流动比率 用BW公司19X3 12 31的数据 流动比率比较 BW行业平均2 392 152 262 091 912 01 年19X319X219X1 流动比率 流动比率比行业平均水平要高最佳值 2 1 小案例 东方钽业 0962 2000年末的流动比率为2 632000年中期的流动比率为3 081999年末的流动比率为3 17 该企业的短期偿债能力是没有问题的 但流动比率稍偏高 说明企业的潜力还有待进一步开发 从这一年间的三个流
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