美国资本市场及其及反向收购(ppt 35页)
35页1、On Goal International Copyright reserved US Financial Markets & Reverse Takeover 美国资本市场及反向收购 On Goal International Copyright reserved US Financial Market 美国资本市场 n 美国资本市场规模 n 美国资本市场理念 n 上市公司的责任 n 公司通过上市获得的有利条件 n 上市常见问题 On Goal International Copyright reserved The Size of US Financial Markets 美国资本市场规模 n美国拥有目前世界上最大的金融市场,给投资者和借贷人提供多种金融服务。美 国金融市场的结构可简单概括如下。 n就规模来看,美国目前拥有五千多万个投资者和一万多个投资机构 (Institution Investor)。 n2005年,美国GDP为12.5万亿美元,年底股票市值为17万亿美元,约占GDP的 136%。2005年美国股票市场成交24万亿美元,股指期货成交24万亿美元,股指期 权成交14
2、.8万亿美元,个股期权成交1.4万亿美元,合计成交达到65万亿美元。 n美国金融管理机构分三个等级。最接近业务层的一级包括证券交易所 (Exchanges) 和全国证券商协会 (NASD)。第二级包括两个政府机构:政券交易 委员会(SEC)和商品期货交易委员会 (CFTC)。最高一级则是美国国会。 nThree National Exchanges: 在美国主要有三个全国性的证券交易所: nNYSE: 纽约证券交易所 - 总部和交易大厅设在纽约 nNASDAQ: 那斯达克证券市场 - 无交易大厅,通过计算机网络进行交易 nNYSE AMEX: 美国证券交易所 - 总部和交易大厅设在纽约 On Goal International Copyright reserved n 五个地区性的交易所: n 太平洋股票交易所 - 总部在旧金山,交易大堂设在旧金山和洛杉矶 n 波斯顿股票交易所 - 总部和交易大堂设在波斯顿 n 辛辛那提股票交易所- 总部和交易大堂设在辛辛那提 n 中西部股票交易所 - 总部和交易大堂设在中西部 n 费城股票交易所 - 总部和交易大堂设在费城 n 公开报价系统: n
3、场外柜台交易市场(OTCBB),3400多只股票 n 粉单市场(Pink Sheet),2400余家公司 n 地方性柜台交易市场 n 大致10000余家小型公司的股票仅在各州发行,并且通过当地的经纪人 进行柜台交易。 The Size of US Financial Markets 美国资本市场规模 On Goal International Copyright reserved n 私募股票交易市场,全美证券商协会还运营了一个Portal系统, 机构投资者和经纪商可通过终端和Portal系统相连,进行私募股 票的交易(一般为144股票) n 芝加哥是世界最大的期货交易中心。 n 美国的证券行业除了上述的交易所外还包括以下机构: -投资银行和经纪人公司 -商业银行 -保险公司,共同基金和退休基金之类的投资机构 -结算系统 The Size of US Financial Markets 美国资本市场规模 On Goal International Copyright reserved The Mind-Set of the US Capital Markets 美国资本市场理念 n S
4、EC does not approve or disapprove listings n Main role of SEC is to protect small investors n Disclosure is the main tool n Philosophy: let investors make their own decisions based on full disclosure n 证券交易委员会不对上 市项目进行审批 n 证券交易委员会主要职 责是保护小投资人 n 信息披露是主要工具 n 原则:在信息充分披露 的基础上,让投资人自 己做决定 On Goal International Copyright reserved 上市公司的责任 n 管理人员要花大量时间填报年度报告(10-K)、季度报告(10-Q)、委托投 票书、筹备股东大会和满足美国证券交易委员会的其他要求。 n 上市要承担一定的财经风险,要花费相当的时间和金钱。 n 上市公司必须接受董事会、股东、公众和证券市场的监督,详细披露公 司的经营情况,投资者和竟争对手同时享就关于上市公司未来发展战略 、经营方针
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