证券投资分析期末复习讲述
33页1、证券投资分析期末复习 13投资学1班、2班 考试时间:第16周,五3-4节 考试地点:A12勤学楼M4-22 考点1:道氏理论 n(1)道氏理论的思想基础 n海水的涨潮或退潮,可以比做牛市或熊市,其 趋势规律基本相同。 n在涨潮过程中,每一个连续的波浪都较其前浪 达到海岸更高的水平。而其退潮时,每一个连 续的波浪均比其前浪达到的水位低一点,其前 浪离开海岸更远一点。 n同时,海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风 冲击着,它们有的与波浪趋势相同,有的相反 ,有的则横向穿行,但不改趋势。 n(2)道氏理论的特点 道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何 信号。 长期趋势最为重要,也最容易被辨认,归类与了 解。它是投资者主要的考量,但对于投机者较为 次要。但唯有明白他们在长期趋势中的位置,才 可以决定投资方式,并从中获利。 投机者可以利用长期趋势的发展,观察中期、短 期趋势的变化征兆,以提高投资的获利能力。 考点2:有效市场理论 n如果在一个证券市场中,价格完全反映了所有可以获 得的信息,那么就称这样的市场为有效市场。在有效 市场中,投资者只能获得与投资风险相当的正常收益 率。 n“有效市场
2、假说”包含以下要点:第一,在市场上的每 个人都是理性的经济人;第二,股票的价格反映了这 些理性人的供求的平衡,想买的人正好等于想卖的人 ;第三,股票的价格也能充分反映该资产的所有可获 得的信息,即“信息有效”。 n“有效市场假说”的三种形态:弱式有效市场假说、半 强式有效市场假说和强式有效市场假说。 考点3:切点证券组合T nA. T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而 仅由风险证券构成的组合 B. 有效边界rfT上的任意证券组合,即有效组 合,均可视为无风险证券rf与T的再组合 C. 切点完全由市场确定,与投资者的偏好无 关 无风险贷出:买入无风险证券。无风险借入:投资者以无风险利率借入 资金,并与自有资金一起全部投资于某一风险资产或风险组合,最终的 组合将在连接无风险资产和风险资产的线段的延长线上。 q5、一种无风险与三种及三种以上风险证券时 E D A T 切点,最优风 险组合 O1* O2* O3* O4* 最佳组合 E 考点4:优先股 n普通股:经营参与权;优先认股权;剩余财产 分配权。 n优先股:股息优先且固定;优先清偿;有限表 决权;优先股可由公司赎回。 考点5:基本分析
3、 n又叫基本面分析,是证券分析师据经济学、金 融学、财务管理学及投资学等基本原理,对决 定证券价值及价格的基本要素,如宏观经济指 标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场 状况、公司销售和财务状况等进行分析,评估 证券的投资价值,判断其合理价位,提出相应 的投资建议的一种方法。 基本分析的理论基础 n(1)任何一种投资对象都有一种“内在价 值”,该价值是通过对其现状和未来 前景分析而得; n(2)市价与内在价值之间的差距最终会被 市场纠正,所以二者有差距之时便是 买卖的时机。 考点6:技术分析 n基本分析立足于影响证券价格的基本因素,而技术分 析只关心证券市场本身的变化。 n基本分析是为了判断证券现行价位是否合理并描绘出 它长远的发展空 间,而技术分析主要是预测短期内股 价涨跌的趋势。 n技术分析和基本分析都认为价格由供求关系所决定。 但基本分析主要根据影响供需关系因素的分析来预测 股价走势,而技术分析则根据股价本身的变化来预测 股价走势。 n基本分析主要以各种经济学原理为基础,而技术分析 的理论基础是空中楼阁理论。 技术分析的三大假设 n(1)市场行为涵盖一切信息 n它是技术分析的基
4、础。 n其主要思想:影响股票价格的每一因素(内在 和外在的)都反映在市场行为中,不必对影响 股票价格的因素具体是什么作过多的关心。 n如果不承认这一点,分析的任何结论都是无效 的。 技术分析的三大假设 n(2)价格沿趋势而动 n它是技术分析最根本、最核心的因素。 n该假设认为股票价格的变动是按一定规律进行 的,股价有保持原来运动方向的惯性。因而分 析中才有必要千方百计地找出价格变动的规律 。 技术分析的三大假设 n(3)历史会重演 n该假设是从人们的心理因素方面考虑的。 n投资者的行为必然受人类心理学中某些规律的 制约。 n在某一场合,如果一个人得到某种结果,那么 下次,在同样或类似的场合出现时,他就会认 为会有相同的结果,在投资中,就会采用相同 或相反的操作。所谓“一朝被蛇咬,十年怕草 绳”。 考点7:债券估值分析 n1、某一次还本付息债券的票面额为1000元, 票面利率10%,必要收益率为12,期限为5 年,如果按复利计息,复利贴现,其内在价值 为多少元? n2、假定某投资者以800元的价格购买了面额为 1000元、票面利率为10、剩余期限为5年的 债券,则该投资者的当前收益率为多
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