度互联网金融理财报告终版1121修改终

互联网金融理财2014年度报告互联网金融理财2014年度报告融360金融搜索平台、搜狐财经联合发布本报告统计周期：2013年11月-2014年10月目录前言5第一章 互联网金融理财2014年度1概述51.1 2014年互联网金融理财市场概述51.2 三种互联网金融理财产品概况6第二章 互联网宝宝类理财产品年度分析82.1 2014年宝宝类产品发展概况82.2 宝宝类产品规模分析122.3 宝宝类产品收益率分析142.4 宝宝类产品流动性分析162.5 宝宝类产品未来发展预测18第三章 P2P网贷行业年度分析193.1 2014年P2P发展概况193.2 2014年P2P平台成交量分析203.3 2014年P2P平台收益率分析223.4 2014年P2P平台借款人、投资人分析253.5 2014年问题P2P平台分析283.6 P2P平台趋势预测35第四章 银行理财产品年度分析364.1 银行理财产品2014年发行情况364.2 2014年银行理财产品预期收益率分析424.3 2014年银行理财产品到期收益率分析474.4 银行理财产品挂钩标的分析474.5 2015年银行理财产品投资建议48第五章 互联网金融理财风险分析495.1 三类理财产品风险收益分析495.2 未来1-2年互联网金融理财市场风险提示51第六章 结语53前言互联网金融理财，简称互联网理财，是指运用信息技术，把互联网业务思维与传统金融理财业务进行有机结合，形成以用户体验为先，互动式、个性化的一种创新型理财服务模式。与传统金融理财相比，互联网金融理财产品具有更低的准入门槛、更高的收益率和更强的流动性，为大众的理财需求提供了更加多样化的选择。目前，我国互联网金融理财正处于快速发展时期。在阿里巴巴推出余额宝大获成功的带动下，基金公司、互联网平台纷纷推出各类“宝宝”加入混战；与此同时，P2P网贷平台的数量也迎来井喷式的增长。另一方面，受到冲击的传统银行业也不甘示弱，纷纷推出线上理财产品，并积极介入P2P市场。正是基于这样一个行业背景，本报告试图致力于对不同互联网金融理财产品的发展现状、存在问题和发展趋势进行深入分析和研究，并且对不同类型互联网金融理财产品的风险作出提示，以期为投资者起到辅助投资的作用，并且为互联网金融机构和监管层提供一个有价值的参考。第一章 互联网金融理财2014年度1概述1.1 2014年互联网金融理财市场概述2014年1月份，一场没有硝烟的互联网金融之战拉开了序幕，“微信红包”无疑成为其中最突出的代表，腾讯借此为理财通的上线拉来了大量的用户，试图与余额宝抗衡。在接下来的短短两三个月时间内，“宝宝军团”扩容步伐加速。*注释1：本报告目录部分所提到“2014年”为统计年度，统计范围为2013年11月-2014年10月。随着银行等传统金融机构在冲击之下也纷纷推出自己的专属“宝宝”，互联网理财市场上形成了基金系、银行系、第三方支付系、代销系四系“宝宝”相互竞争的格局。这边宝宝类理财产品竞争激烈，那边P2P网贷江湖也是“腥风血雨”。进入2014年，国内P2P平台数量迎来井喷式发展，一方面，银行等传统金融机构，以及国资、上市公司纷纷介入P2P市场，希望在P2P阵营中杀出一条血路，占据一席之地；另一方面，P2P平台倒闭潮、跑路潮时不时集中爆发，为行业参与者提示风险。而P2P行业监管细则尚未出台，也使得目前国内网贷市场混乱而野蛮的生长局面来的更加猛烈。如果说2013年互联网金融理财规模还很小，其与传统银行理财市场还没发生正面冲突。那么，到了2014年，随着互联网金融理财产品的爆发式增长，已经对传统银行理财市场构成了较大威胁。为留住客户，银行理财也不得不寻求变革，不再局限于传统模式，而是不断用互联网思维来提升产品和服务的灵活度以及客户体验度。此外，为突破地域网点的限制，包括民生、包商、平安、兴业在内的多家股份制银行和中小城商行也创新服务模式，纷纷上线直销银行，加速布局互联网金融。1.2 三种互联网金融理财产品概况具体来看不同类型的互联网理财产品在近一年的发展概况。据融360统计数据显示，至2014年9月30日，宝宝类理财产品数量已达79个，规模超1.5万亿元，但总体看宝宝类理财的规模增速从下半年开始已经放缓，并且新产品扩容速度也在放慢。此外，受市场资金面持续宽松的影响，宝宝类理财产品收益率也在不断下降。以余额宝为例，自年初余额宝收益率创出年初最高纪录6.76%的七日年化收益率以后，三季度平均收益率下滑到了4.2%的水平。随着宝宝类理财产品收益率优势逐渐消失，一直让人“又爱又恨”P2P理财产品则突显出“高性价比”，虽然整个行业基本告别了过去20%以上收益率项目满天飞的状态，但10%以上的收益则显得更为稳健。融360数据显示，目前国内P2P平台已经达到1405家，2014年前三季度，325家融360重点监测的P2P网贷平台成交量915亿元，预计全年网贷行业总成交量有望突破2000亿元。即便如此，从下图1-1中可以看出，相比银行理财产品25万亿级的市场规模，目前宝宝类产品和P2P网贷的规模占比还只是很小的一部分。分析未来发展趋势，融360理财分析师认为宝宝类产品受收益率下降影响，预计未来规模增长不大，而P2P网贷的规模增长将经历一个先减缓再增加的过程，随着风投对P2P行业关注度的逐渐减弱，P2P的业务扩张得到的资金支持也会减少，但随着行业不断规范和贷款需求的强劲支持，P2P的规模增长将由减缓转为增加。图1-1：宝宝类产品、网贷与银行理财规模占比第二章 互联网宝宝类理财产品年度分析2.1 2014年宝宝类产品发展概况余额宝的诞生开启了互联网金融元年，2013年共有25个宝宝类理财产品相继问世。进入到2014年，“宝宝军团”扩容步伐大提速，据融360统计显示，截至到2014年9月30日，市面上已经有56家机构共推出79个宝宝类理财产品，在数量上翻两倍。这些宝宝类理财产品虽然由不同类型的机构发行，但本质上都是货币基金。为了方便统计分析，我们习惯按发行机构的主体类型来进行分类，即把基金公司发行的宝宝类产品归类为“基金系”，把银行发行的归类为“银行系”，把基金代销机构发行的归类为“基金代销系”；而互联网公司、电商平台、移动运营商等机构由于发行宝宝类理财产品依靠的是自身的第三方支付平台，我们将它们统一归为“第三方支付系”。 根据分类，目前基金系宝宝产品共有32个；属于银行系的宝宝类产品共有25个；属于第三方支付系的宝宝产品共有14个；属于代销系的宝宝类共有8个。各系宝宝产品的详细名单如下：表2-1：基金系宝宝产品名单表2-2：银行系宝宝产品名单表2-3：第三方支付系宝宝产品名单表2-4：代销系宝宝产品名单在上表列出的79个宝类产品中，扣除2013年已经推出的25个，2014年新增宝宝共有54个。其中，不同系别的新增“宝宝”占比分布如下图：图2-1：2014年各系新增“宝宝”占比分布图从图2-1可以看出，基金系“宝宝”新增19个，占基金系总数的59.38%；银行系“宝宝”新增21个，占银行系总数的84%；第三方支付系“宝宝”新增12个，占第三方支付系总数的86%；代销系新增“宝宝”3个，占代销系总数的38%。由此可见，2014年是第三方支付系和银行系宝宝类产品集中爆发的一年，基本实现了主要网络平台和银行的全覆盖。与此同时，二系之间的竞争关系也最为激烈最引人关注。首先，各大互联网公司和电商平台推出的“宝宝”显示出强大的吸金效应使传统银行业感受到了危机，为防止大额存款从银行搬离，各大银行采取限额措施的同时，纷纷推出自己的专属“宝宝”奋起直追。特别是随着下半年中小城商行布局互联网金融步伐的加速，银行系宝宝最终在数量和收益率上都超过了第三方支付系。2.2 宝宝类产品规模分析宝宝类产品的规模，指的是其所对应的货币基金的资金规模。分析产品规模，可以看出宝类产品在不同阶段吸金能力的变化。为此，我们收集了2013年第四季度和2014年前3季度各货币基金资产规模数据，从宝宝类产品整体规模变化、四系“宝宝”规模对比来进行分析。需要说明的是，考虑到单个宝宝可能只对接一支货币基金，也可能对接多支货币基金；同样，一支货币基金可能只对接一个“宝宝”，也可能对接多个“宝宝”。我们在统计时剔除掉了这些重复因素，确保在规模分析时保证宝宝资金来源的单一性。首先，从整体的规模变化来看，2014年前三季度宝宝类产品的规模在不断增长，如下图2-2所示，到9月30日，宝宝类产品的规模超过1.5万亿元。但也可以看出，随着今年来收益率的逐渐下降，宝宝类产品的规模增速已经开始放缓，涨幅从第一季度的143.4%，下降到第二季度的11.82%，直到第三季度余额宝规模首次出现负增长，表明宝宝类产品的吸金能力在慢慢减弱。图2-2：宝宝类产品规模增长走势图再来看看四系“宝宝”规模的对比情况，第三方支付系虽然在产品数量上不是最多，但是平均产品的吸金能力均在百亿以上，显示出互联网基因和用户规模的优势，半年度规模达7888.6亿。相比之下，被业界抱有期望的银行系“宝宝”则陷入规模窘境，三季度以来仅有掌柜钱包和工银薪金宝的规模破百亿。但从下图2-3动态对比来看，进入第三季度，第三方支付系“宝宝”规模因受余额宝规模下降影响，由上半年的7888.6亿下降到7766.5亿元；而基金系、银行系和基金代销系“宝宝”规模上涨，其中银行系宝宝涨幅较大，总体规模涨幅超过100%，由上半年的1440亿元上涨到三季度末的3110亿元。由此可见，随着宝宝类产品成为大小银行的标配，人们渐渐不再将余额转入余额宝，而是直接转入银行系“宝宝”。图2-3：四系宝宝类理财产品规模对比2.3 宝宝类产品收益率分析与宝宝类产品规模增速放缓相对应的，是宝宝类理财产品收益率的不断下降。据融360数据监测显示，宝宝类理财产品的7日年化收益率已由2014年1月份的6.5%7.5%的收益区间跌至11月4%5%的区间范围，“宝宝”高收益神话正在破灭。图2-4：宝宝类产品月平均收益率与万分收益走势图其中，余额宝近一年来7日年化收益率最高为1月2日的6.763%，最低为10月7日4.089%；微信理财通对接的华夏财富宝最高为1月26日7.902%，最低为10月15日4.328%；兴业掌柜钱包最高为2月28日6.815%，最低为10月7日4.179%；工银薪金宝最高为2月22日6.16%，最低为10月7日4.206%；南方现金宝最高为1月8日6.53%，最低为9月4日4.26%；广发钱袋子最高为2月13日6.691%，最低为10月7号3.93%。可见，各系有代表性的“宝宝”7日年化收益率最高值均出现在年初，而在近期则不断刷新最低收益率。图2-5：各系宝宝近一年7日年化收益率最高值与最低值对比图7日年化收益率从“六”到“四”，宝宝们集体步入了“小时代”。而这被业内专家认为是今年以来货币基金收益率整体下滑、回归“正常时代”的一个缩影。众所周知，宝宝们的真实身份是货币基金。融360分析师认为，影响货币基金收益率的因素之一是其资产组合的收益。目前，我国货币基金能够投资的标的包括：现金，1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据，剩余期限在397天以内（含397天）的债券、资产支持证券。货币基金收益率会受到利率、债券供求等因素影响。对于今年以来货币基金收益率集体下滑，融360分析师认为，投资品种收益率下降是一个重要原因。融360理财分析师表示