企业财务风险的基本理论

企业财务风险的基本理论2.1企业财务风险的定义目前，对财务风险定义应该有很多不同的说法，有人认为，企业财务风险是指企业由于负债经营而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险。也有人认为，这种观点过于片面，财务风险存在于企业财务活动的各个环节，企业经营风险就属于财务风险的一类。对于成长性良好的企业来说，负债经营可以为企业带来更多的效益，但对于经营效益较差的企业来讲，必须要认真考虑负债经营的成本，合理控制负债比率，否则后果会不堪设想。财务风险主要来源于经营风险，经营风险最终体现为财务风险，经营风险是财务风险的起因。企业所有的经营风险都可以认为是财务风险，财务风险是经营风险的货币化表现形态。企业想要控制财务风险就必须控制好经营风险。企业的财务风险种类很多，广义的企业财务风险指财务方面的风险，包括由财务活动引发的企业风险和由各方面活动引发的财务所面临的风险。狭义的财务风险就是指企业现金支付风险和筹资风险。本文主要分析的是广义的财务风险。2.2企业财务风险的类型2.2.1筹资风险是指企业通过举债方式进行筹资而引起的到期不能偿债的可能性。从筹资风险产生的原因来看，又分为现金性筹资风险与收支性筹资风险。前者是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而到期不能还本付息的情况。后者则是指企业在收不抵支的情况下，出现的到期无力偿还本息的情况。企业利用借入资金进行负债经营，是市场经济条件下的一种合理举措，是企业生产经营和投资发展的必然结果。只要企业能够适度的、合理的举债，就能使企业获得财务杠杆利益，使股权资本的所有者获得额外的收益；但如果企业举债不当，债权资本比例过大，企业的综合资本成本率就会上升，资本结构失调，企业价值就会下降。当企业的举债收益小于举债成本时，就会降低股东收益，增大企业风险，影响企业的长期稳定发展，进而影响企业价值最大化目标的实现。2.2.2投资风险是指投资项目不能达到预期的收益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业投资风险主要有三种：一是投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力降低。二是投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款的利息率，但低于目前企业的资金利润率水平。造成投资风险的原因很多，主要有政治经济风险、通货膨胀风险、投资决策失误风险、证券市场风险等。2.2.3资金使用风险是指企业在日常生产经营活动的资金使用中，由于某些原因，可能导致企业的收益发生变动的风险。资金使用风险主要来自三个方面：一是企业经营收入的不确定。二是价格与销售成本的不确定。三是企业资金的调度、使用不合理。2.2.4资金回收风险企业为了扩大产品销售，常常以商业信用的方式赊销产品，这就必然导致企业资金回收的风险。资金回收风险的存在，与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策紧密相关。在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，三角债规模巨大，资金回收困难；而在相反的情况下，资金回收则容易得多。另一方面，企业资金回收风险的大小也取决于企业决策管理水平的高低。即使是在财政金融双紧缩时期，个别企业仍然生产有序、产品销售兴旺，这说明资金回收风险在一定程度上是可以控制的。2.2.5收益分配风险是指企业的收益分配给企业今后的生产经营活动带来的不利影响，这种影响有些是显而易见的（比如偿债能力的降低），有些是潜在的（如企业声誉的下降）。收益分配风险来自两个方面：一是收益确认的风险。由于客观环境因素的影响和会计处理方法的不当，有可能少计成本、多计收益，导致企业税赋增加，所确定的可分配利润也偏高。二是由于投资者对收益分配的时间、形式和金额把握不当所产生的风险。2.2.6外汇风险随着经济全球化格局的形成和我国加入WTO，外向型企业不断增加，对外贸易活动也将日益频繁，而以浮动汇率制为主要特征的现行国际货币体系，汇率的变动具有经常性和突发性，升降变化十分剧烈，因此，在对外商品进出口交易和对外借贷活动中的外汇风险是不可忽视的。外汇风险，是指本国货币和外国货币之间由于汇率变动而使外汇的实际价值发生增减变化而带来的损益，也称汇率风险。企业的外汇风险主要包括：会计折算风险、国际贸易风险、借贷交易风险等。2.3企业的财务风险的基本特征1.客观性客观性，即财务风险不以人的意志为转椅而客观存在。2.全面性即财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。3.不确定性即财务风险具有一定的可变性,即在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性。  4.收益性或损失性即风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。5.激励性即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。6.共存性即风险与收益并存且成正比关系，一般来说，财务很多的风险越大，收益也就越高。2.4企业财务风险控制的目标2.4.1企业财务管理观念必须全面更新随着知识经济时代的到来，信息技术的发展，企业的生存环境发生了改变。国际互联网的发展，信息、卫星通讯等新技术的创新，改变了传统的时间和空间概念，企业的财务管理环境发生了重大的变化。企业要以全新的理财观念和现代化的财务管理观念进行理财，要有以人为本的观念、信息观念、风险理财观念、知识化理财观念、知识资本观念、竞争与合作相统一的观念。2.4.2企业财务管理效果必须做到最优化在具体的生产领域，企业财务管理效果的最优化具体表现在注重三效的提高上，即注重经济效益的提高、注重经济效果的好坏，注重经济效益的提高。在管理意识上，要有效益意识、战略意识、市场意识、改革意识、竞争意识、开发意识、时间意识、人才意识、科技意识、质量意识、名牌意识和全心全意为人民服务的意识。2.4.3企业财务管理要更加科学化企业财务管理人员要将管理理念从基础型、开放型向发展型转变。管理不仅仅是一个物质技术过程或是一种制度安排，更是与社会文化、人的愿望、人的激情、意志等精神物质所密切相关的。在管理中要树立开放的观念、合作的观念、信息的观念、创新的观念、竞争与和谐的观念。2.4.4企业财务管理对象要以有形生产要素为主转向以无形生产要素为主随着社会财富生产过程和结果的科技含量的增大，科技知识等无形生产要素对一个企业的生存和发展越来越举足轻重，因此任何企业都必须重视知识资源的开发和利用，迅速将知识转化为直接生产力。2.4.5企业财务管理要更加重视规避风险在新世纪里，规避风险和获取收益是企业财务管理必须同时考虑的两大方面。企业规避财务风险的关键在于：提高企业财务实力；培养具有经营风险意识的高素质的财务管理人员；建立科学有用的财务预测和风险监控机制。2.4.6要根据知识经济的要求，建立健全以财务管理为中心的管理体系企业财务管理要服从和服务于企业生产经营的需要，一切以有利于改善和提高工作效率及经济效益为目的。要使企业财务管理贯穿企业经营全过程，覆盖企业经营的全方位，适应现代企业发展的新要求，适应知识经济时代对企业财务管理变革的要求。2.5财务风险控制的原则企业财务风险控制是企业整个经营管理系统的重要核心内容。企业在制定和实施财务风险控制策略的过程中必须遵循和利用企业管理的基本原则以及风险控制本身所要求的其他原则,这些原则主要包括以下几个方面：2.5.1符合企业总目标的原则企业财务风险控制作为企业整体经营管理活动的一部分,其风险控制目标和策略的制定应该而且必须符合企业发展总目标的要求。对于企业局部或部门经营活动出现的风险制定和实施风险控制策略时，要考虑控制局部风险可能对企业整体风险防范与控制目标的影响，不能因片面追求局部利益或部门利益而损害企业的整体利益。企业局部风险控制策略的制定应以整体风险控制目标为指导思想。2.5.2风险防范与风险处理相结合的原则风险防范与风险处理相结合是企业财务风险控制总体目标本身所要求的。企业利益主体在认识和掌握财务风险本质的基础上，能够采取一定的策略措施以避免某些风险损失的发生。但由于风险控制主体自身能力的限制和外部环境的复杂多变，企业某些风险损失的发生在所难免。这就需要企业采取一定的策略措施进行风险损失的处理。只有风险控制策略与风险处理策略相结合，才能达到风险控制的最佳效果。2.5.3长短期利益相结合的原则企业财务风险控制主体应认真分析风险的性质及其可能造成损失的严重性，在企业因采取风险控制措施致使风险成本增加而减少的近期利益与企业长远利益安全保障程度的提高之间做出权衡，以防因贪小而失大。2.5.4动态适应性原则企业自身成长过程及外部环境的动态变化使得企业在不同的发展阶段面临不同的风险引发因素，如在企业初创阶段其风险因素更多地体现为技术的不确定，在企业稳步发展阶段， 其风险因素则可能更多地体现为管理方面的因素等。所以企业财务风险控制策略的制定和实施应注意其动态适应性。2.5.5成本效益比较的原则以最小的成本获得最大的安全保障是企业财务风险控制的内在要求，如果规避风险获得的收益未能弥补为防范与控制风险所投入的费用，则企业就失去了控制风险的必要。因此企业经营者必须以科学的态度和战略的眼光开展企业的风险控制活动。2.6财务风险控制在企业中的重要作用 随着市场经济的发展，企业财务管理过程诸如筹资及偿还过程、资金使用过程、资金回收过程、收益分配过程等都存在着风险。为此人们越来越重视财务风险管理对企业的效用。企业的风险管理从本质上也应当是以内部控制为前提，是以内部的风险为主要对象的进行的有效和适当的管理。现代企业面临的激烈的市场竞争和恶劣的生存环境。各种经济活动都伴有风险的存在，会产生不同的结果。企业(组织)的终极目标就是利益的最大化，企业始终生存在成本和利润之间。从影响这些要素发生风险的原因，主要是外部的市场环境风险和内部特有风险外部风险如：政治环境、宏观经济环境、自然灾害和意外等企业外部的风险，也称为系统风险。内部风险包括组织治理结构、内部控制缺陷、管理者的素质经营特点等形成的经营风险企业生产经营过程的不确定性；财务风险企业举借债务给财务成果带来的不确定性；法律风险作为经济活动的平等民事主体之间法律行为活动的诉讼风险等。对于前者是每个企业所共同面临的风险，是企业自身无法预见和控制的。因此，企业风险管理的理想途径应当首先是完善防范企业财务风险和经营风险管理体系，包括：法人治理结构、风险管理组织、财务运营和公司运营的政策与程序、内部审计系统等。加强对内部风险的识别和把握，以内部各种可能发生偏离目标的不确定因素为控制点，建立起风险管理机制和体系，来应对内部风险，并进而对企业整体风险进行管理。