dwh第一章++公司财务报告 分2析概述

,第一章： 企业财务报表分析概述,区分概念：,财务分析 财务报告分析 财务报表分析,第一节 财务报表分析的概念,一、什么是财务报表分析 财务报表分析是以财务报表和其他信息资料为依据，采用专门的技术与方法，系统地评价企业过去和现在的财务质量、财务业绩及其变动，揭示企业面临的风险，分析企业未来的发展前景，为信息使用者的决策提供依据。,财务报表分析的核心,将财务报表相关数据与信息转换为财务分析人员需要的直接管理信息，发现企业存在的财务问题及影响企业经营管理和企业价值的因素，为信息使用者提供判断问题的依据。,二、财务报表分析的主体与目的,财务报表分析受分析主体与分析服务对象的制约： 企业对外公布的财务报表是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定使用人的决策需求。因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新组织并研究其相互关系，使之符合特定决策的需求。,财务分析的主体（内部管理分析与外部利益分析）,企业所有者 企业贷款人 经营管理者 供应商和客户 政府部门 职工 潜在投资者,债权人的目的 权益投资者的目的 政府管理部门的目的 审计师的目的 董事的目的 兼并与收购分析师的目的 其他重要的报表使用者的目的,财务分析的目的：,债权人的目的： 债权人可分为贸易债权人和非贸易债权人 债权人风险和收益具有不对称性，因而影响债权人的预期以及信用分析的方式和目的。 安全性条款居首位,债权人的目的,其分析集中于评价借款人控制现金流量的能力和在多变的经济和运营条件下保持稳定的财务基础的能力。 短期信用：债权人关心企业当前的财务状况，短期资产的流动性和周转率。 长期信用：预测现金流量和评价企业长期盈利能力 长期信用和短期信用：都关心企业的资本结构。 债权人倾向于保守地调整资产价值并为未来可能发生的事项提取准备（特别是在企业持续经营能力受到质疑时）。,权益投资者的目的,剩余收益权和剩余求偿权。 其权益受企业经营、财务状况和资本结构的各个方面和状况所影响。 普通股定价的准确性和可靠性取决于盈利预测、预期股利支付率、风险因素或资本结构假设等，而上述预测的可靠性和合理性取决于财务报表分析的质量。,政府管理部门的目的,为了履行政府职能，需要分析企业的纳税情况、遵守法律法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况等。,企业内部管理者的目的,企业内部管理者为了改善经营管理，促进企业发展壮大，会对企业的盈利能力、成长能力、财务实力、利润分配和资本状况、现金流量等进行综合分析,供应商的目的,为了决定建立长期合作关系，侧重于分析企业的长期盈利能力和偿债能力。 为决定信用政策，侧重于分析企业的短期偿债能力 。,审计师的目的,为减少审计风险和确定审计重点，需要评估企业的盈利性和破产风险以及分析财务数据的异常变动等。 财务报表分析在审计初期阶段最有效。 在审计的完成阶段，财务报表分析工具又能对财务报表整体合理性做最后的检查。,董事的目的,代表全体股东对企业行使监督权。 审查股利政策；建立对管理人员的报酬或激励机制；聘用和解雇管理人员及外部审计师；制定企业目标等。 财务报表分析有助于董事行使股东赋予他们的监督权。,兼并与收购分析师的目的,确定企业的经济价值；各个合并主体的相对价值；确定利益各方相对的定价的依据。 财务报表分析对确定经济价值、评价合并双方财务和经营上的兼容性具有重要价值。 兼并与收购分析师重点在于资产估值，包括无形资产、商誉和在收购或兼并中的任何表外负债。,其他重要的报表使用者的目的,监管机构 金融中介机构：如证券经纪人等。 公司雇员 工会 客户 律师 经济学家等。,第二节 财务报告,财务报告的内容 财务报告的发展与变化,一、财务报告的内容,一、财务报告的内容 财务报告包括会计报表和会计报表附注。 例：宝钢股份07年报全文,对外财务报告的内容,财务报表附注的具体内容（例：宝钢股份),三大报表之间的关系,资产负债表 （期初数） 资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 负债 流动负债 长期负债 股东权益 股本 留存收益,利润表 收入 费用 投资收益 营业外收支 净利润 现金股利 留存收益,现金流量表 经营现金流量 投资现金流量 筹资现金流量 现金净流量,资产负债表 （期末数） 资产： 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 负债 流动负债 长期负债 股东权益 股本 留存收益,二、财务报告的目标,基本会计准则的第四条明确了财务报告的目标，它有两个要点： 财务报告应当提供与企业财务状况、经营成果和现金流量有关的会计信息（这些主要信息由财务报表所提供）。 这些信息的用途是：第一，反映企业管理层受托责任的履行情况；第二，有助于使用者作出经济决策。,把反映企业管理层的受托责任放在目标的第一位。基本体现了财务会计信息，不仅可供投资人增加持有和抛售股份决策的参考，而且更为重要的是对企业高级管理阶层受托经营的资源进行必要的监督（其中包括奖、惩和人事调动），以保证国有企业的资金不致流失，所有委托经营的企业的资产都可保值、增值。 可见，真实可靠的财务会计信息才能起到保护投资者利益的作用。,三、财务报告的发展与变化,1、关于计量 财务报表是以传统会计的三个特征为支柱的，即记录按复式簿记系统，确认以权责发生制为基础，计量采用历史成本属性。随着20世纪70年代末至80年代初美国出现的通货膨胀以及90年代以后衍生金融工具的发展，在传统的历史成本计量模式之外，先后创造了现行成本、现行市价、可实现（清算）净值和公允价值计量模式。 财务报告中的计量出现下列变化：由早期以历史成本为主（甚至占完全统治地位）到几种计量属性同时并用，再到当前倾向于采用公允价值。,2、关于确认 在股份企业出现以前，往往采用收付实现制来确认收入和费用。 出现委托和代理关系之后，为了正确反映和评估在某一期间的受托责任，就产生并广泛运用了权责发生制。人们主要关注收入和费用确认的另一解说是在20世纪40-50年代，财务报表中的收益表被普遍认可为第一报表。,3、关于报告 从确认和披露的形式上看 早期的财务报表，是直接根据日常记录所编成的，报表内的项目只不过是会计科目的重新分类、汇总和排列。 由于经济业务日趋复杂，为了提高报表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它与证券监管机构对上市公司的报表提出补充的披露要求也是分不开的。 FASB的第5号财务会计概念公告则反复强调：在财务报表表内表述是确认；用附注（包括表内旁注，表外底注）、其他附表、其他报告手段进行表述，不是确认，而是披露。,从报告的时间间隔看 传统的财务报告是一年报告一次，属于年度报告。为了提高报告的及时性，后来，在年报之外，又陆续增加了半年报、季报、月报等统称为“中期报告“的财务报告。随着互联网的发展，将来信息的报告将越来越快，时间间隔越来越短，现在实际上已开始在网上发布实时信息。,从报告的覆盖面看 原先的财务报告只反映一个主体的整体财务状况、经营成果和财务状况或现金流量的变化。后来，由于出现控股企业，控股企业除编制本身的财务报表外，还要编制覆盖整个控股企业集团的合并财务报表。同时，一个企业由于规模很大，分部很多，又要求对具有不同机遇和风险的地区和业务分部编制分部财务报告。合并报表和分部报告都能向投资人补充提供对决策更有用的信息。,从报告的内容上看 早期的基本财务报表只有资产负债表和损益表两种。 20世纪60年代中期增加了财务状况变动表，到1987年被现金流量表所取代，成为第三财务报表。 1997年，美国又发表“报告财务业绩”的第133号财务会计准则公告，提出：企业可增加“全面收益表”作为第四财务报表，（1992年，英国已在ASB（会计准则公报的第3号财务报告准则中提出“全部已实现利得和损失表”作为第四报表）。,未来财务报告内容的展望,坚持财务信息的核心地位，通过非财务信息提升财务信息的价值 财务报告应是企业会计人员与企业其他有关人员“合作”的成果，财务报告中的许多内容是非会计性质的东西。基于这一认识，我们就认为财务报告只是公司报告的一个主要部分。这也可以成为解释西方国家的上市公司对外披露信息的报告不称财务报告而称公司报告或年度报告的理由。 例：ar2006_volvo_eng.pdf,在不放弃历史成本计价信息的同时，以公允价值计价的信息将大大丰富财务信息的内容并提高财务信息的相关性。 以何种技术与方法来找到公允价值，不仅仅是停留在概念阶段而难以实际操作。 企业无形资产和人力资产将成为未来财务报告的重心 。 突破会计主体假设，同时报告与会计主体信息相关的关联方信息 。 增加相对值信息，提高财务信息的可比性 。 未来财务报告实时信息 。,四、 财务报表的局限性,报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源，不涉及表外信息。 例如: 人力资源、未申请专利的专有技术 历史成本惯例的制约：降低了面临通货膨胀时会计信息的可信度。 例如：进行纵向比较分析时，以市场价值计量的数据与以历史成本计量的数据相比较的情况。 企业会计政策运用的差异 例如：不同企业的存货计价方法、折旧方法不同。 会计信息的人为操纵。 例如：针对银行, 股东修饰相应的报表数据。,第三节 财务报表分析的方法,比较分析法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法 杜邦体系分析法 沃尔分析法 综合分析法,一、比较分析法,绝对数的比较分析 百分率的比较分析：完成百分率与变化百分率 与计划（或目标、定额）相比较 与前期相比较 与历史最好水平相比较 与国内外同行业先进水平相比较 与主要竞争对手的比较,在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，还应注意指标的可比性，即计算口径一致、时间长度一致、计算方法一致。,例： 纵向比较分析 前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。,二、结构百分比分析 是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 便于不同规模的公司之间进行比较。,结构百分比分析,三、趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） 将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比报告期金额÷基期金额×100% 揭示各期间财务状况的发展趋势。 趋势分析法分定基发展速度和环比发展速度,定基发展趋势,四、财务比率分析 利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率指标进行分析。 揭示同一张财务报表中不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间所存在的内在联系。,五、因素分析法,因素分析法，又称连环替代法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。 运用因素分析法时，应该区别数量因素和质量因素，先替代数量因素，后替代质量因素 。 运用因素分析法的关键是建立经济指标与各因素之间的关系，只有乘积关系的数学表达式运用因素分析法才有意义。,六、杜邦体系分析法,杜邦体系分析法是在考虑各财务指标内在联系的条件下，把财务指标以系统分析图的形式连在一起，综合评价企业财务状况和经营成果的一种方法。 从指标分析图中可以看出，整个指标体系图呈金字塔形状，最上面的是所有者权益收益率，是财务管理的核心指标，与财务管理目标的相关性最大，是投资人最关心的指标。 对所有者权益收益率进行层层分解，反映出它是由哪些指标计算的结果，受哪些因素影响。 该指标体系的最底层，反映出会计的六大要素的构成。,七、沃尔分析法,沃尔分析法是亚历山大·沃尔率先提出的，他在20世纪初出版的信息晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。,八、综合分析法-整体财务分析的思路,整体浏览 基本企业发展沿革、控股股东背景、行业特点 财务整体结构与状况、自身描述、审计报告措辞 财务比率分析 横向与纵向比较发现问