国产车销量回落

国产车销量回落 中国汽车业中了谁的“埋伏”？2004年07月15日2004年1至5月，比增长28%，相对于上年同期32%的销量增速，出现一定程度的回落。细看子行业，发现轿车增速回落最快，从上年的83%迅速降至今年的38%；再看各月销量环比增速，发现轿车需求之“大”变，始自5月份。在较强的持币待购氛围下，2004年，汽车，尤其是轿车销量对价格的弹性显著减弱，致使降价对销量的刺激作用非常有限这期间，轿车业出现了三大调整信号：一、轿车销量增速放缓。2004年1至4月，比增长28%，弱于同期国产轿车43%的销量增速，继续延续历史上进口轿车销量增速弱于国产轿车销量增速的局面，这一局面只有2001年被打破。但从2004年各月环比增速看，发现进口轿车环比增速的大幅向下调整 于国产轿车，始于4月，期为一 月。、产销 、 于 。2004年1至5月，轿车产销 显著下降， 大子行业之 。同 ，轿车 上 ，今年 增 量上 汽车行业 量的78%，今年 增上 2003 年产 的 年 增 ，从2003年 至现在，轿车 的 增 ¡的 增 ¡上 相对于1998至2001年5 年的¢ £期，2002年 轿车 £期，在¥速§。三、销量对价格显著减弱。在较强的持币待购氛围下，2004年，汽车，尤其是轿车销量对价格的弹性显著减弱，致使降价对销量的刺激作用非常有限。上“«用在5月17日对中产价的 ？降价 一 月，4月，·产销量在 用车行业¶三)；降价 月，5月，月销量”22912辆(月销量在 用车行业¶ )；»降价一 整月份销量在 用车¶一)。降价的： ¿¶、 有 显著上 ，但降价对销量的刺激作用相对有限。» ´ 的是，2003年7月1日¯¨作用¸降价 一月，¨价 月，月销量”1500辆；降价一 月,月销量为1561辆。从历史 上看，轿车需求在性下降：2003年12月： 月轿车销量 上历史 ，” 月销量 ，大·轿车 业 在2003年 发 了销量的 刺， 于一汽大 、上“大 ，( 年12月，一汽大 比增长47%；上“大 比增长 26%，显著 行业月环比增幅)， 刺的 是各 业Æ §年ª的¶产 ，同 § · 产显性 Ø为º销 。2004年1月： 月轿车销量 行，月销量 比增长大幅回落至 月环比增长 显著回落，是常 现，æ 月 2003年 §的 。一汽大 、上“大 月销量 比 下降66%、36%， 月的 现 同 ø车， 上 下。2004年5月： 比下降19%。ß ，5月环比下降，有 节性的 ，«常春节、五一、十一长假所在的月份， 月销量较 月 有一定程度回落。为剔除 节性 素的影响，查找近年5月相对于4月的环比增速，发现今年19%的降幅，相对于2003年5月 6%、2002年5月7%的环比降幅，幅度并不算小。6月ª，º销普遍的反映是持币待购现象明显，气氛 2002年入世 。种种迹象 明，近期轿车需求确实出现了性下降。目 国内车 出现的“黑五月”是各种矛盾 行”一定的集中体现，轿车需求性下降具有深层次这些深层次 现为：持币待购现象非常明显。进口轿车需求¡先于国产轿车需求进行了调整， ¿弥漫了“持币待购”的情绪。· 厂甚至 为，目 的持币待购程度甚至不亚于2002年入世 。»2004年“持币待购”的 是：政策出台 ， 费 采用ß望态度， 待 费政策细节的明朗 。由于 媒体盛传 汽车产业政策 在6至7月出台，并注 强调 合并汽车 费政策出台，» 费着普遍关心“届 对微车 费是否采取扶持态度，是否有购置税 方面的优惠；上“牌照费是否会被命 禁止” 费问题。在大政策出台关口，采用ß望态度，这§为 车 迷的一 ；但 汽车产业政策出台， 费政策的相关细则并没有出台，比 ，“对微车是采用明显扶持态度，但 支持，并无具体措施”，这¥ 了 ¿的ß望气氛；»上“在 汽车产业政策继续宣布,6月私车牌照继续进行，上“ 政府与发改委的博弈继续 在，这种博弈会¥ 上“地区的持币待购心理以及 地区挂临 车牌 车的 量。汽车 费信贷收紧。汽车 费信贷额 汽车销售收入的20%，似乎是被普遍引用的 字。近期以，国家¡开始着手清查汽车 费贷款，在宏ß调控的 下， ¥注 从 上控 汽车 费产的不 产。在 “ 50%”比 的不 贷款 的同 ， 会对内发出清查汽车贷款 在4至5月份 开始了。了 ，最近，· 信贷 汽车销售收入的比 ¡º 落至10% 。从这 上 ，轿车 费 ”宏ß调控的影响 较大， 于“信贷”。同 明，以2004年3月ª中 国相同车 售价为 ，对国产车的现行 售价与进口车2006年理 售价(关税为25%)的比较看：º¡ 及大· 中车其国内现行售价¡ 于进口车2006年理 售价，具有较强的价格优¢；但£车及大· 中¥车，国内现行售价，降价§间在6%至 22%间不 。由同年车 降价显著不同的是，年车 降价车 æ 集中在10万至14万“，今年 费 对降价的«期， 明显集中在中¥车及£车上。照国 委 口fi， ，2004年，汽车业(小口上汽、一汽、¨ 十三家 ·国有 业)， ¶与上年持度变大这其中 有三：一、”降价»减行业 ¶。 上所，2005年 额取 致使 费 对国产、进口轿车进一¿降价 有较大«期， 费 持币待购心理 。在这种 下，2004年汽车尤其是轿车销量对价格的弹性显著减弱，致使降价对销量的刺激作用非常有限，从»使´§ 的降 作用相 有限。一¯，”的降价在持币待购的 ¿中，不会2002至2003年显著增¥行业 ¶，只会不»减行业 ¶。、 ¨ 、 价格上¸ ¶。在汽车整车§ 中， ¨ § 一 整车 § 的70%以上。在汽车 ¨ § 中，一 72%(其中普« 55%， 15%， 2% )， 、 大致7%、3%。今年一 度以，由于以¨为æ的大 ¨ 的持续上¸， 行业 气£期 的 及 价格上 ，以及 的 § 增¥，汽车业 ¶ ” 。上三 素中，¨价格上¸对汽车 业，尤其是用比 较大的车 、 、车 、车Æ、 车 业 ¶ 最为明显，ª 汽车、¨汽车 业一 度 ¶ 下降36%、56%， 是最 的照。三、汽车 费税减Ø政策º，增¥汽车 业税 § 。 政· 国家税 局今年1月下发« ：从今年1月1日 ，对 业 产销售的”相 于æ ¶放 的小汽车，º止减Ø 费税，一 ´定税Ø税；从2004年7月1日 ，对 业 产销售”相 于æ ¶放 的小汽车减Ø30%的 费税。 费税减Ø政策º， 使汽车 业上年的税 § 大为增¥。1至4月，汽车业的¢面变 æ 自§ 上¸，目 这一 素¡ø”一定程度的控 。但问题是，自5月 ，轿车需求调整 ¢Æ 显ß ，6月销量环比继续下降 Æ §为定局，»下年调整 ¢有望继续延续。»从6月20日开始，国 围 理 行开始，这对中 需求会有 深刻影响，需 仔细评估。从§ 上¸、需求变 的角度看，2004年，无 是汽车行业调整年。鉴于以上 ，对整车行业的评¥为“中性”，对 · 行业评¥为“向淡”。 · 行业的评¥之所以弱于整车行业，是Æ于“在汽车产业价值链中， · 行业地 相对弱， 上游汽车 ¨ 价格上¸、下游整车Ø降价双 力大”的判。同 ，下调2004年国产轿车销量« ，但是否调整至240 万辆上下(同比增长21% )， 视7、8月行业最终销量 字»定。尽管汽车行业出现¢面变 ，但 从目 行业 给出“汽车行业出现向下拐·” 于草 需 强调的是，投 对轿车 ¿回落保持常心态。由于连续年轿车 费“井喷”式的爆发，轿车销量增长 ¡丧失小Æ 未几 月内继续 行在下降«道中， 是情理之中的事。目 持币待购氛围与2002年入世 非常相似。在ª¿比较了2001、2004年行业走¢、政策 、 费«期，直ß 是， 额取 ，厂迎合，»不是盲从，甚至是一定程度的引导 费 对降价的«期，有一次适 间、适 幅度的价格调整， 合“汽车 费贷款从收紧走向常、 汽车产业相关 费政策细则出台”可的6至9月的 滞，轿车 费有可在2005年3月 强劲上 ，但强度 弱于2002年。但不¶除，进入” 2005年，国产轿车需求只是稳增长。但无 轿车需求启的强弱程度，由于供给相对于2002年有了§倍的增长，致使未行业优胜劣汰进程在不¥速¸“2002年，只 产销´”2万辆， Æ 赚钱”的“ 日子”¡一不返了¸轿车行业»言，在充沛的产、适 的价格策略、积极的中国攻略下，上“«用、广州 、北汽现代这些厂 扮演“¥速行业洗牌”的 角色¸轿车是 造行业，讲 ´讲 § 优¢，其产费 讲 道优¢。在未，具有§ 、道优¢的轿车 业 最终胜出。赵雪桂( 作 为光大证券汽车 析师)