8IS-LM分析
1,8.ISLM分析,通过本部分学习,力求了解: 1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调整过程; 2、货币政策分析的一般结论及其传导机制; 3、凯恩斯主义的流动陷阱; 4、财政政策分析的一般结论及其挤出效应; 5、凯恩斯主义倾向于财政政策的理由。,2,1、商品市场均衡的回顾 (1)商品市场均衡的条件(以三部门模型):AE=NIC+I+G=C+S+TXN (2)IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线,其斜率为负。 (3)IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态;IS曲线以右的任何一点均代表AENI;以左的任何一点均代表AE>NI。,双重市场均衡的基本概念,3,接上页,(4)自发支出(如自发投资、自发政府支出)增加使得IS曲线右移;反之,则左移。 (5)政府税收增加使得IS曲线左移;反之则右移。 2、货币市场均衡的回顾 (1)货币市场均衡的条件:MD/P = MS/P (2)LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线,其斜率为正。 (3)LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态;LM曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给,利率将会下降;以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求,利率将会上升。,4,双重市场的均衡 (1)双重市场均衡的含义:双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。 (2)双重市场均衡的图示,r,Y,O,LM,IS,E,MD>MS AE<NI,MD>MS AE>NI,MDNI,MD<MS AE<NI,5,商品市场: C = 100 + 0.75Yd I = 300 7000R G = 525 T = 20%(Y-100) IS 曲线,货币市场: Ms = 800 Mt = 120 + 0.4Y Ma = 240 - 3000rLM 曲线,R = 0.05 (5%) Y = 1475,Y = 2350 17500R,Y = 1100 + 7500R,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,6,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,两市场的相互影响: 货币市场: 产品市场: ISLM模型: IS与LM相交:表示产品市场和货币市场同时均衡。,7,A,B,ra,rb,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,1:I<S, 超额产品供给,2:I<S, 超额产品供给,3:I>S, 超额产品需求,4:I>S, 超额产品需求,1:L<M, 超额货币供给,2:L>M, 超额货币需求,3:L>M, 超额货币需求,4:L<M, 超额货币供给,8,o,A,B,C,D,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,1:I<S, 超额产品供给,2:I<S, 超额产品供给,3:I>S, 超额产品需求,4:I>S, 超额产品需求,1:L<M, 超额货币供给,2:L>M, 超额货币需求,3:L>M, 超额货币需求,4:L<M, 超额货币供给,9,财政政策及其效果分析,1、财政政策效果的一般分析: 政府的财政政策包括两大类:改变政府支出和税收 (1)增加政府支出增加政府支出会导致IS趋向右移,此时,均衡国民收入增加,均衡利率上升。,r,Y,O,LM,IS1,IS2,E1,E2,Y1,Y2,r1,r2,10,接上页,(2)增加税收增加税收会导致IS曲线左移,此时,均衡国民收入和利率下降。,LM,IS1,IS2,Y,r,O,Y2,Y1,r1,r2,E1,E2,11,斜率=0,曲线水平,凯恩斯(萧条)区域,财政政策有效,0<斜率<, 曲线右上方倾斜,中间区域,货币政策有效,斜率 = ,曲线垂直, 古典区域,货币政策有效,LM的三种情况,LM曲线的三种情况,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,12,财政政策和LM曲线的斜率,1、垂直的LM曲线:古典情形古典经济学家认为,货币需求只和国民收入有关,与利率无关。因而,他们认为LM曲线是一条直线。垂直的LM曲线表明货币需求对利率的变化完全缺乏弹性。在这种情况下,实施财政政策对国民收入不会产生影响,只会影响利率,即存在完全的 “挤出效应”。,O,Y,Y,AE,r,Y1,AE1,AE2,IS1,IS2,r2,r1,O,13,财政政策和LM曲线的斜率,2、水平的LM曲线:极端的凯恩斯主义情形水平的LM曲线表明国民收入对利率变化有完全弹性。在这种情况下,政府采用扩张性的财政政策对产量的增加有完全效应,而对利率变化没有任何影响。,O,Y,Y,AE,r,Y1,AE1,AE2,IS1,IS2,r1,O,LM,Y2,14,凯恩斯(萧条)区域,古典区域,中间区域,产品市场和货币市场均衡: IS-LM模型,15,财政政策和IS曲线的斜率,1、财政政策对国民经济的影响不仅取决于LM曲线的斜率,而且还取决于IS曲线的斜率。 2、在LM曲线的斜率给定的情况下,IS曲线的斜率越陡峭,财政政策对国民收入和利率的影响越大;反之,IS曲线越平坦,财政政策的效力越小。,Y,r,O,IS1,LM,Y1,Y3,Y2,r2,r1,r3,IS2,16,货币政策,1、货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采取的控制货币供应量各项措施的总称。 2、根据货币政策对国民经济的影响,货币政策可分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。 3、货币政策的目的在于控制货币供应,影响利率,从而影响投资,并最终影响国民收入。 4、货币政策工具主要包括:法定存款准备金制度、再贴现率制度和公开市场业务。,17,货币政策的经济效果分析,货币政策效果的一般分析(以扩张性货币政策为例): 央行采用扩张性货币政策(降低法定存款准备金率/降低再贴现率/买进有价证券)会导致LM曲线右移。在IS曲线不变的情况下,LM曲线的右移,会导致国民收入增加,均衡利率下降。,Y,r,O,IS,LM1,Y1,r1,LM2,Y2,r2,18,货币政策的效力和IS曲线的斜率(一),一、水平的IS曲线 1、水平的IS曲线表明投资对利率变化具有完全弹性。 2、水平的IS曲线是一种极端的货币主义情形,它强调利率对投资和国民收入具有明显的影响作用。 3、当IS曲线是一条水平线时,实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动,这时货币政策对国民产出具有完全的效应,但对利率不会产生影响。,Y,r,O,IS,LM1,LM2,Y1,Y2,r1,19,货币政策的效力和IS曲线的斜率(二),一、垂直的IS曲线 1、垂直的IS曲线表明投资对利率变化完全无弹性。 2、垂直的IS曲线是一种极端的凯恩斯主义情形,它只强调政府支出的重要性。 3、当IS曲线是一条垂直线时,实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动,这时货币政策对利率具有完全的效应,但对国民产出不会产生影响。,Y,r,O,LM1,LM2,I,IS,r1,r2,Y1,20,在LM曲线的斜率给定的情况下 (1)IS曲线越平坦,表明利率对投资的影响越大,此时,货币政策对国民收入的影响越大,对利率的影响越小。 (2)IS曲线越陡峭,表明利率对投资的影响越小,此时,货币政策对国民收入的影响越小,但对利率的影响越大。 (3)当IS曲线是一条水平线时,货币政策对国民收入具有完全效力,对利率不会产生影响。 (4)当IS曲线是一条垂直线时,货币政策对利率具有完全效力,对国民收入不会产生影响,Y,r,O,LM1,总结,ISA,ISB,LM2,IS,r1,r2,r3,Y1,Y2,Y3,21,货币政策的效力和LM曲线的斜率(一),1、水平的LM曲线:极端的凯恩斯主义情形 (1)流动陷阱(Liquidity trap):是指在利率很低的情况下,公众愿意持有任何数量的货币供应量。 (2)货币流动陷阱理论是 极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为,在给定的较低利率水平之上,增加货币供应对经济没有任何影响。,Y,r,O,IS,LM1,LM2,Y1,r1,22,货币政策的效力和LM曲线的斜率(二),2、垂直的LM曲线:古典情形 垂直的LM曲线表明货币需求对利率完全缺乏弹性,意即货币的投机需求曲线是一条垂直线。在这种情况下,增加货币供应量会导致LM曲线右移,货币政策对国民收入的影响具有最大的效应。,Y,r,O,IS,LM1,LM2,Y1,r1,Y2,r2,23,总结: 在IS曲线的斜率给定的情况下 1、LM曲线越平坦,货币政策对国民收入和利率的影响越小;反之,LM曲线越陡峭,货币政策对国民收入和利率的影响越大。 2、LM曲线为一条垂直线时,货币政策对国民收入和利率有完全效力。 3、LM曲线为一条水平线时,货币政策对国民收入和利率的变化无效。,Y,r,O,IS,Y1,Y2,r1,r2,LM1,LM2,Y3,r3,24,凯恩斯的基本理论框架,APC=C / Y,MPC=C/ Y,消费倾向,收 入(Y),消费C,投资I,利 率(R),资本的边际 效率 MEC,流动偏好 L=L1+L2,货币供给,预期收益R,重置成本,凯恩斯的Y决定理论,C=C(Y),乘数相关概念 KI=1/(1-MPC)=1/MPS 加速原理,C=a+bY,M=M1+M2,MEC=R,储蓄S S=S(Y),S=-a+(1-b)Y,25,S(y) = I(r),M/p=m= m1 +m2,2. 储蓄函数,1. 投资函数,3. 均衡条件,S = S(y),I = I(r),IS 曲线,4. 流动偏好,5. 货币供给,L= L1(y) +L2(r),m= L= L1(y) +L2(r),6. 均衡条件,LM曲线,均衡的 (r,y),凯恩斯的基本理论框架,26,投资增加导致的IS曲线的移动(1),R,Y,S,I,450,IS1,I1,R1,S,R2,I2,I1,S1,S2,Y1,Y2,I2,IS2,I,27,R,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,Y2,I, R不变, IS曲线右移Y,B,投资增加导致的IS曲线的移动(2),28,储蓄下降导致的IS曲线的移动(1),R,Y,S,I,450,IS1,I1,R1,S1,I1,S1,Y1,Y2,IS2,S2,S,29,R,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,Y2,B,I, R不变, IS曲线右移,Y,储蓄下降导致的IS曲线的移动(2),30,货币供给量增加导致的 LM曲线的移动(1),R,Y,Mt,Ma,LM1,Ma,R1,Mt,A1,T1,Y1,LM2,31,货币供给量增加导致的 LM曲线移动(2),R,LM1,Y,Y1,R1,A,LM2,B,保持Y不变, Ms, Ms >Md, R ,LM曲线右移,32,R,LM1,Y,Y1,R1,A,LM2,B,Y2,货币供给量增加导致的 LM曲线移动(3),保持R不变, Ms,Y ,LM曲线右移,33,货币交易需求下降导致的 LM曲线移动(1),R,Y,Mt,Ma,LM1,Ma,R1,Mt1,A1,T1,Y1,O,Mt,LM2,Mt2,34,R,LM1,Y,Y1,R1,A,LM2,B,货币交易需求下降导致的 LM曲线移动(2),保持Y不变, Mt, Ms > Md, R,LM曲线右移,35,R,Y,Mt,Ma,LM1,