一句话引沪指日涨178点 三经济学家感觉宏观经济刺激面

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 一句话引沪指日涨 178 点 三经济学家感觉宏观经济刺激面【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 理财周报记者 王初虹 施维 8 月 20 日沪深两市超过 7的大 反弹，与一个“千亿资金刺激经济方案” 高度相关。该方案源于 19 日国际投行 摩根大通发给客户的一份由中国首席经 济学家龚方雄撰写的亚太地区经济观察 报告。 为让大家更全面地理解这份备受 关注的报告，理财周报记者将英文版全 文翻译出来，并邀请花旗银行中国首席-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 经济学家彭程，以及中银国际首席经济 学家曹远征对此进行深入解读。 龚方雄： 经济刺激方案总额 2000 亿以上 在如何更有效管理 1.81 万亿美元 的中国外汇储备上，争论非常激烈。许 多智囊已经在极力主张政府从美元债务 中抽身，事实上中国已经加强了对部分 美元资产的出售（中国 6 月份已减持美 国国债 30 亿美元，译者注） 。问题在于 这部分钱应往哪里去？ 鉴于欧元、日元，以及商品货币 比如澳元、加元等可能已经见顶（在部 分中国政策制定者的观点中） ，中国政 府不大可能大规模购买这些外币资产。 政策制定者正研究政府智囊团给出的一 系列建议，其中包括： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 将资金收回用于国内，投资于基 建设施及社会事业以刺激消费。另有建 议用部分资金设立一只平准基金，以稳 定自去年 10 月高点下跌 62的股市 （比如用以吸收解禁的限售股） 。 奥运后，中国政府可能推进预期 中的成品油价改革，并上调电价。能源 部负责人此前公开表示“奥运之后，炼 油、电力和煤炭的价格将取决于全球能 源价格和中国的供求状况”。也就是说， 奥运后多数价格将正常化。 中国政府领导层正在认真考虑一 项总金额至少 2000 亿-4000 亿元人民币 （相当于 GDP1.0-1.5）的经济刺激 方案，这不包括重建四川地震灾区的花 费（500 亿-600 亿元） 。该方案将包括 减税、稳定国内资本市场以及支持房地 产市场健康发展的多项措施。 由于美元走强，热钱向中国的涌-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 入正在减缓。随着出口减速，中国的贸 易顺差将继续收窄，那中国的外汇储备 增长也将放慢。通胀将继续回落，这种 背景将给中国人民银行调低目前高达 17.5的人民币存款准备金率，以及在 今年稍晚放松货币政策提供契机。 彭程： 今年最困难时期已过，没必要出 台新政 股市出现大反弹，是因为近期已 经持续很久地下滑。恰好一个较权威的 机构出来讲一个刺激性的方案将出台， 这与股市反弹有一定关系。 但我认为（报告中）所有从紧政 策都要往回走的可能性很小。不管怎么 说国内的通胀还很高，PPI 上个月增长 达到 10.0。另外，国内能源依然紧缺。 发改委刚刚上调了火电企业的上网电价，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 但没调零售价，估计在 PPI 降下来以后， 还是会调零售价的。 事实上，我认为中国政府现在没 有什么迹象，也没有必要出台太多新政 策。对于帮助中小企业，灾区重建这类 的措施，已经是计划好了的。 从国内来看，中国的经济状况没 那么糟糕，三季度虽然很吃力，但以后 保持 9以上不成问题。到了第四季度， 很多限制性因素会渐渐过去（比如用电 高峰） ，经济发展压力会减小。 从国际来看，随着近期全球经济 不同程度地放缓，对原油的整体需求明 显下降。国际能源署（IEA）在 8 月份 的最新报告中，也调低了全球原油需求 的预期由 7 月份的 89 万桶/天，下 调至 79 万桶/天。这种需求的减少，可 能会延续到明年年中。由于需求减少， 原油等大宗商品的价格回落将会是趋势-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 性的。 虽然美国经济前景依然黯淡，失 业率在提高，信贷违约率在增加，但随 着其他发达经济体的经济状况不断恶化 （欧元区和日本二季度 GDP 环比都出 现下滑） ，美元近期走强的趋势可能持 续，而这将对油价起到很好的抑制作用。大宗商品的价格下降，对于国内 企业也是一个很大的利好。如果大宗商 品近期能够保持这个态势或者继续下滑， 对四季度中国经济增长会有很大利好。 这种情况下，中国出台新政策刺激经济 的必要性不大。 曹远征： 美元长期趋贬，热钱或继续往中 国涌 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 目前我国的经济虽然增速有所放 缓，但没有出现太大问题，增长仍在 10以上。热度刚刚过去，但没有出现 过冷。这样的大背景下，没有看到任何 迹象国家会出台一揽子解决方案。 现在国内出现困难的主要是中小 企业，还有一种是对如果房地产崩溃会 引起银行坏账的这种忧虑。针对这些问 题，政策已经做出了微调，例如增加对 中小企业的信贷额度。唯一不太确定的 是房价，从政策面看暂时没有松动的迹 象，而且房地产也没有出现特别严重的 问题。 对股市来说，尽管近期继续回落， 但并不会崩溃。另外，中国的资本市场 在整个金融体系占比较小，只有 10- 15左右，股市的波动并没有引起整个 金融系统的风险。从这两个角度看，国 家没必要出台什么政策来刺激它们不可。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 对股市，目前老百姓主要关注三 件事：一是通胀还在高位，PPI 高企， 成本上升挤压企业盈利；二是大小非问 题，但从宝钢限售股解禁来看，抛售压 力没想象的大；三是稳定性，股市走势 不稳定，股民自然会很谨慎。 从国际市场看，由于美国经济形 势下滑，长期看来美元趋贬。最近很流 行一种“脱节论”国外和中国经济周 期不一致，欧美市场不好，不一定亚洲 市场不好。大家看好中国，资本也会往 中国跑。很多人担心热钱进来抄底，到 时候又在高位跑出去，事实上，并没那 么可怕。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】