内部均衡和外部平衡的调节

第四章 内部均衡和外部平衡 的调节第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡国际收支均衡（BOP Equilibrium）n指国内经济处于均衡状态下的自 主性国际收支平衡，即国内经济 处于充分就业和物价稳定下的自 主性国际收支平衡。n内部平衡：经济增长、充分就业、物价 稳定三大宏观经济目标。n外部平衡：国际收支平衡n经济增长是长期目标，短期目标是三个 。对内均衡指内部经济处于充分就业和 物价稳定状态；对外均衡指国际收支达 到平衡。一、内部均衡和外部均衡的概念n1、内部均衡的概念n内部均衡反映了国内总供给与国内总需 求相等的状态。n2、外部均衡的概念n3、即期均衡和跨时均衡（一）米德冲突内外均衡矛盾的经典论述 1、米德冲突n英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951 年在其名著国际收支中最早提出固定汇率制 下的内外均衡冲突问题。n在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固 定汇率下，失业增加、经常帐户逆差或通货膨胀 、经常帐户盈余这两种特定的内外经济状况组合 。 二、内部均衡与外部平衡的相互冲突詹姆斯·米德（James Meade） n詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳 解镇，19261930年就读于牛津大学，19301931年在剑 桥三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为“ 凯恩斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教科 书的人之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。1936 年他的经济分析与政策导论（牛津出版社，1936年） 出版，仅比凯恩斯的通论晚几个月。1946年，米德与 同事理查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账 户，这促成了他们的成果国民收与支出一书的出版， 该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。19471957 年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成了国际 经济政策理论，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德 被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的开拓 者。 2、对米德冲突的评价n主要缺陷：针对的是在固定汇率制度下的情况，同时也没有考虑资金流动对内外均衡问题的影响。n米德冲突狭义的内外均衡冲突n（二）内外均衡矛盾的产生n造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。n在开放经济中，政府的政策目标发生改变：增加了国际收支这一宏观调控变量、原目标与国际收支这一新目标之间的冲突成为经济面临的突出问题。n造成内外冲突的具体原因（以固定汇率制下）：国内经济条件的变化；国际间经济波动的传递；与基本经济因素无关的国际资金的投机性冲击。n（三）开放经济之间冲击传递的机制n1、收入机制n2、利率机制n3、相对价格机制第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则n一、数量匹配原则（关于政策协调的“丁伯 根原则” ）n由荷兰经济学家丁伯根（J.Tinbergen）提 出。n内容：要实现n种独立的政策目标，至少需 要相互独立的n种有效的政策工具。丁伯根小传n简-丁伯根(Jan Tinbergen)1903年生于海牙。主要从 事于把统计应用于动态经济理论,1969年与拉格纳-弗 里希共同获得诺贝尔经济学奖，是第一个获得 诺贝尔 奖的经济学家。n1903年生于海牙。1929年，莱顿大学物理学博士。 1929年1945年，中央统计局商业循环研究的统计学 家。1936年1938年，作为专家临时在国联秘书处工 作。1945年1955年，荷兰政府中央计划局长。1933 年以来。任荷兰经济学院教授，教各种课程，1956年 以后，专任教授，讲授发展规划。 n二、最优指派原则n由美国经济学家蒙代尔（R.Mundell）提出 。n内容：每一目标应指派给对这一目标有相对 最大影响力，因而在影响政策目标上有相对 优势的工具。n蒙代尔的最优指派原则和丁伯根原则一 起确定了开放经济下政策调控的基本思 想，即针对内外均衡目标，确定不同政 策工具的指派对象，并且尽可能地进行 协调以同时实现内外均衡。三、合理搭配原则n支出增减型与支出转换型政策n支出型政策与融资政策n支出增减型与供给型政策 1支出增减型 需求和支出增减 2支出转换型 需求和支出方向转移3供给型 供给增减 4融资型 中性各种类型政策的作用各种类型政策的作用采用什么样的政策来调节国际 收支？n首先，取决于国际收支失衡的性质；n其次，取决于国际收支失衡时国内社会 化宏观经济的结构与状况，还取决于内 部均衡和外部平衡之间的相互关系；n最后，对于发展中国家来讲，还取决于 是否有利于经济的持续稳定增长。例：由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可用下述几种方法调整 方法一 （支出增减型）方法二（支出增减 型与融资型）方法三（支出增减 型与支出转换型 ） 减少预算赤字和收 缩货币供应量1.减少预算赤字和 收缩货币供应量 2.资金融通1.减少预算赤字和 收缩货币供应量 2.货币贬值结果：纠正国际收 支失衡的同时， 可能引起失业增 加、经济活动活 力降低、社会动 荡结果：纠正国际收 支失衡的同时， 可能引发的失业 和社会动荡程度 较轻、但导致官 方储备流失或债 务增加结果：纠正国际收 支失衡的同时， 失业和社会动荡 程度较轻、但货 币贬值可能引起 外汇市场混乱和 未来的通货膨胀n四、顺势而为原则n顺势而为原则是指在调控过程中要正确 认识、判断市场力量并加以巧妙利用。n20世纪50年代以来，西方经济学家在不同的分析 框架下，提出了不同的政策搭配方法。n两种比较有影响的搭配方法：n美国经济学家蒙代尔（Robert Mundell）的 方法财政政策与货币政策n澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方法支出转换政策与支出增减政策第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论“最优货币区域”理论之父蒙代尔罗伯特蒙代尔教授一直担任美国 哥伦比亚大学经济学教授。被誉为 “最优货币区域”理论之父；他构 筑了国际宏观经济的标准模式；他 是货币与财政政策混合理论的倡导 者；他重新解释了通涨和利息理论 ；他发展了贸易支付平衡的货币理 论；他是供应学派的代表人。他的 著作涵盖了整个国际货币体系的历 史，并对欧元的诞生起到了决定性 的作用。 一、斯旺的支出转换政策与支出增减政策的搭配 假定没有国际资本流动（见图2-5） （ep*/p）EBIBEo(4) 涨、顺(1)涨、逆(2)衰、逆(3)衰、顺e00YY0 图图4-14-1表4-6 支出增减型政策与支出转换型政策的搭配区间开放宏观经济 情况实现内部 均衡的政策实现外部 均衡的政策I通货膨胀/逆差紧缩贬值II经济衰退/逆差扩张贬值III经济衰退/顺差扩张升值IV通货膨胀/顺差紧缩升值二、蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配0货币扩张IBEB顺差/衰退 顺差/膨胀逆差/衰退 逆差/膨胀预算增加图图4-24-2表4-6 财政政策与货币政策的搭配区间内部经济 状况国际收支 状况财政 政策货币 政策I失业/衰退逆差扩张紧缩II通货膨胀逆差紧缩紧缩III通货膨胀顺差紧缩扩张IV失业/衰退顺差扩张扩张三、蒙代尔弗莱明模型n蒙代尔 (R. Mundell，1963）和弗莱明（J. Fleming，1962）n在ISLM模型基础上，加入了外部均衡的分析 而形成的，继续研究斯旺曲线模型提出的政策 性难题。n主要贡献是分析了财政政策和货币政策对一国 经济内部和外部均衡的不同作用，并且着重探 讨了国际资本流动的影响 蒙代尔弗莱明 模型。1、蒙代尔弗莱明模型的基本框架n蒙代尔弗莱明模型的基本假定n商品价格不变n产出完全由总需求决定n这两个假定表明蒙代尔弗莱明模型的 分析和结论都具有短期特征。n（1）商品市场均衡IS 曲线n商品市场的均衡指国内总供给等于总需求， 即：上式（4-3），左边Y表示总供给，右边表示总 需求，总需求由国内吸收和净出口组成。n在短期内，产出由总需求决定，所以式 （4-3）可以改写成：式（4-4）表明，在一定的汇率水平上，利率i下 降，则产出Y增加；本币贬值（e），则在一定的 利率水平上产出增加。从而，在iY平面内，IS 曲线斜率为负，并随着本币贬值而右移。n（2）货币市场均衡LM曲线n货币市场的均衡指居民对货币的需求等于 货币供给，即：上式（4-5），左边是由货币当局决定的货币供 给，右边是名义货币需求，p为物价水平，k、h 分别是产出和利率对货币需求影响的系数。n货币市场达到均衡的调整过程，就是在一 定的收入水平下，通过利率的变化使居民 的货币需求等于外生的货币供给。因为商 品价格不变，改写（4-5）式得到：式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升 ；随着本国货币供给增加，利率下降。反映 在i-Y平面内，LM曲线斜率为正，且随着货币 供给增加而右移。n（3）国际收支平衡BP曲线n国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和的平衡 。nBP曲线可以表示为：式中，由资本流动程度决定。当资本完全不流动时， =0，在i-Y平面内，BP 曲线是一条垂直线，并随着本国货币的贬值而右 移，含义是：国际收支等同于贸易平衡，随着本 币的贬值，出口会增加，国际收支可以在更高的 产出水平下得到平衡。n当资本完全流动时，+，在i-Y平面内，BP 曲线是一条水平线，含义是：国际收支与汇率和 国民收入无关，当且仅当国内利率等于国外利率 时国际收支才能平衡。n当资本不完全流动时，0，在i-Y平面内，BP 曲线是一条斜率为正的直线，随着本币贬值（e上 升），BP 直线向右移动，其含义是：随着本国产 出提高，需要提高利率以吸收资本流入，抵消进 口的增加。2、蒙代尔弗莱明模型分析举例iYLMBPIS O（1）资本完全不流动，固定汇率 制下的内外均衡调节 图4-3 Y1 Y0LMAAi1 i0iYBPLMIS 0（2）资本不完全流动，浮动汇率 制下的内外均衡调节 图4-4Y0 Y1BPi0ISi1AAiYLMBPIS 0(3)资本完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节图4-5Y0Y1ISi0i1AAn（4）内外均衡调节过程中的曲线移动n在蒙代尔弗莱明模型中，内外均衡调节的 关键在于国际收支不平衡时，不同汇率制度和 不同的资本流动自由程度下汇率和货币供给的 变动。在固定汇率制下，汇率e不变，在浮动 汇率制下，货币供给Ms不变。表4-6 不同条件下，国际收支失衡引发的曲线移动资本流动状况汇率制度IS曲线LM曲线BP 曲线完全不流动固定××浮动×不完全流动固定××浮动×完全流动固定××浮动××四、西方经典内外均衡调节理论的不足n1、西方经典的内外均衡调节理论是基于 成熟经济体而提出的；n2、西方经典的内外均衡调节理论对汇率 的作用认识不足。第四节 内部均衡和外部平衡短期理论的新探索n一、内外均衡理论新探索的基本原则n1、在内涵上，基于国情来确定内外均衡的目 标n2、在视角上，综合考虑汇率的比价属性和杠 杆属性n3、在方法上，以相对价格调节为切入点，以 汇率为核心n4、在内容上，注意经典理论的利用和传承二、坐标系的选取n国内物价水平（P）和名义汇率水平(e)作为坐标系的两个变量，以此来分析内部均衡和外部平衡的实现。三、内部均衡曲线和外部平衡曲线n几点假设：n马歇尔勒纳条件成立，即进口商品和出口商 品的需求价格弹性之和大于1，并且闲置资源存在， 从而，本币贬值能够改善国际收支，并带来国民收 入的增加。n国内吸收倾向小于1，即随着国民收入的增加，本 国的消费、投资等需求也会增加，但是增加的数量 小于国民收入增加的数量，其差额会转化为净出口n短期分析中假设社会总供给不变，总需求的变动 只会造成价格的改变，而不会带来产出的变动。1、内部均衡曲线的推导和分析n在汇率和物价构成的平面内，内部均衡曲线（ IB）的斜率为正。nIB曲线的含义：本币贬值后，出口商品的国外