股指期货规避风险是关键4月16日

21 家基金二季度策略： 低估蓝筹 + 主题成长?本报讯 据 证券日报报道，截至4月 18日，共有21家基金明确了二季度投资策 略，其中16家正式发布了二季度投资策略 报告。 多数基金公司认为，二季度我国经 济有望继续保持强势，市场在对蓝筹股纠 偏过程中震荡向上的概率较大。综合各家 基金公司的判断，基金二季度投资策略有 两大主线： 一是挖掘低估大蓝筹机会，二 是紧抓政策之手带来的主题性投资机会。 众口一词 大盘震荡走高动力大 南方基金、华安基金、新华基金、华富 基金、银河基金、长城基金等公司普遍认 为，指数面临重要的窗口期，二季度震荡 上行的动力很大。 南方基金二季度策略报告中指出，近 期投资者对于政策收紧有些过度担忧，对 全年的走势预期已经由原来的前高后低 过渡到先抑后扬、 上半年没行情的判断， 这反而为二季度市场提供了震荡向上的 基础。 华安基金也表示，二季度市场有望 延续宽幅震荡的格局，在经济复苏的预期 得到充分确认和强化之前，大盘具备了反 复震荡走高的动力。 长城基金在其发布的二季度投资策 略报告中认为，需求初步复苏的迹象和经 济数据的反弹表明中国经济最困难的时 刻已经过去。 虽然经济复苏道路曲折，二 季度市场依然很难从基本面获得太多支持，但充裕的流动性和高涨的市场情绪将 继续驱动市场。 掘金低估值 小基金看上大蓝筹 综合各家基金公司的判断我们发现， 小规模基金已经开始关注大盘的风格转 换，认为在经济复苏的大背景下，低估蓝 筹股将成二季度配置重点。 基金总份额仅为57.03亿份的新华 基金 （ 规模排名第53位，最新资产管理规 模合计109.92亿元） 在策略报告中明确 称： 二季度该基金将采取掘金“ 价值洼 地” 的投资思路。 在经济复苏的大背景 下，重点持有低估的蓝筹股，适当持有高 增长的成长股，辅以央企重组、人民币升 值、 通货膨胀预期等确定性较强的主题 性投资品种。 基金总份额仅为68.6亿份的华富基金 （ 规模排名第51位，最新资产管理规模合计 88.94亿元）也称，二季度，市场消化完紧缩 预期后，将维持震荡上行态势。 在中国经济 转型已成必然的大背景下，刘易斯拐点 （ 即 劳动力过剩向短缺的转折点）已悄然显现， 股市投资风格的转型势在必行。 基金规模位居第58位的摩根士丹利 华鑫基金（ 最新资产管理规模合计46.28 亿元），二季度策略报告称，货币政策的变 化带来新的投资机会，加息周期的到来令 升值带来资产变化的领域获益，尤其是以大盘蓝筹集中的银行板块相对最受益。 发现新价值 大基金关注主题高成长 基金总份额达1569.65亿份的嘉实基 金 （ 规模排名第2位，最新资产管理规模合 计2865.9亿元），在接受采访时表示，关于 二季度投资策略，嘉实表示短期内相对谨 慎， 所以要求所选股票具有一定安全边 际： 即要么业绩具有相对确定的增长，或 者未来持续成长空间巨大；关注一季度业 绩增长有保障的上市公司，回避可能会面 临调控的部分强周期类行业。 基金总份额达1132.39亿份的大成基 金 （ 规模排名第5位，最新资产管理规模合 计2696.05亿元），在二季度投资策略报告 中对2010年股票市场形势做出“ 风格转 换，兼顾新产”的判断。从周期角度该基金 公司看好投资品，从转型角度我们看好高 端制造业。 在行业层面上，大成基金最看 好有色、机械装备、航运、金融、IT，相对看 好煤炭、钢铁、化工，也就是说更倾向于周 期性和科技类股票。 基金总份额达1112.5亿份的南方基 金 （ 规模排名第6位，最新资产管理规模合 计1661.68亿元） 在近日发布的二季度策 略报告中指出， 震荡市中主题投资盛行， 建议重点关注手机支付、三网融合和低碳 经济；部分区域主题如新疆、海南、成渝、 世博会、亚运会有阶段性机会。股市直击证券课堂证券投资基础知识（ 一百七十九）? （ 4）超跌反弹强势股的操作要点。 由 于超跌强势股具有启动突然、拉升快速、短 期涨幅巨大、维持时间短的特点。 所以，一 旦大盘开始下跌，投资者就要开始准备。一 是时刻关注大盘的变化， 一旦大盘出现反 弹的迹象， 就可大胆； 二是时刻跟踪超跌 股， 在大盘下调过程中就要开始超跌股的 选择工作，一旦个股出现放量启动，而且大 盘也有反弹的迹象， 要敢于在启动时果断 出手；三是及时了结，当个股的成交量出现 天量后迅速萎缩， 日K线收出中阴线时就 要小心股价见顶。当股价跌破3日均线就要 考虑减磅， 若跌破7日均线则应全线了结。 需要注意的是：当大盘反弹结束时，即使亏 损也要止损离场，这是做反弹的铁律。 其次，除了确定好股票外抄底的时机 也格外重要。 抄底需要有严格的纪律，那 就是做错了要快点认赔，戒胆小、戒贪、戒 慢。 千万不要犯 “ 新手套顶部，老手套反 弹”的毛病。 “ 戒胆小”是指，股指在超跌后出现大 幅的快速反弹，这种大幅上涨会诱发一些 失去持股信心的解套盘或割肉盘涌出，股指很可能会出现二次探底走势。但震荡的 时候正是拿筹码的时候，想要抄底的投资 者正可以抓住这次 “ 洗盘”的机会大胆抄 底，发挥点胆大的精神，对于那些有预增 预期或有实际概念的个股可大胆吸筹，前 提条件是这两天涨幅不要超过15。 “ 戒贪”是指，一波暴涨之后还有一波 回调整固，然后再进行攻击，这是行情发 展的必由之路，不可能一口气就达到特别 高的高度。 而且，待这波大涨之后大跌也 会来得快，来得猛。 因此在真正放量滞涨 时一定要知道减仓。 另外，分析人士建议 投资者抄底的资金量不能太大，否则就完 全暴露在高风险之下而没有余地，最好不 要一次性进入，分批进入，慢慢感觉底部 的位置， 激进点的采取金字塔建仓方式， 最后是要寻找市场热点板块和最超跌板 块采取行动，而不是捞到篮里就是菜。 “ 戒慢”是指，特殊行情下必然用特殊 策略。这个时候无论买股、卖股都戒慢。买 股不要因为在今天的情况下高位回落而 胆怯；卖股不要到了一定涨幅了还没回本 舍不得。安 信股指期货推出不会改变股市牛熊走势，其积极意义在于能够优化证 券市场的运行效率和结构 股指期货套利空间大，但是风险也大，投资应以套期保值为目的深证成指11644.58-772.286.22%昨 日 深 市穴单位：万元雪穴单位：元雪穴单位：元雪涨幅前十名汉王科技12.51 德赛电池1.62 深深宝0.76 汉钟精机1.32 方大集团0.51 怡 亚 通0.88 登海种业1.89 ST 南 方0.44 英威腾2.79 三泰电子2.10跌幅前十名广宇发展-1.31 沙河股份-1.32 华侨城-1.37 嘉凯城-1.13 万方地产-1.19 中国武夷-0.89 博盈投资-1.09 中粮地产-0.92 泛海建设-1.19 三毛派神-1.08成交金额前十名深发展170855 万科154994 西山煤电131526 罗 牛 山111101 中金岭南98849 五 粮 液98246 海虹控股96368 中联重科95447 金风科技95403 华侨城87659上证指数2980.30-150.014.79%昨 日 沪 市穴单位：元雪穴单位：万元雪穴单位：元雪涨幅前十名西南药业0.86 万东医疗1.08 熊猫烟花1.13 江中药业1.55 三精制药0.56 中恒集团0.82 千金药业0.55 哈药股份0.33 天通股份0.14 九龙电力0.18跌幅前十名方大特钢-1.07 华业地产-0.81 信达地产-0.91 DR冠城大-1.14 中华企业-1.02 嘉宝集团-1.25 新黄浦-1.66 世茂股份-1.44 天房发展-0.62 安徽水利-1.28成交金额前十名招商银行329402 浦发银行257844 兴业银行252245 中国平安251992 民生银行207677 海通证券180248 中金黄金144173 工商银行143634 同方股份140286 中国联通136907股评文章属个人观点，据此入市操作，风险自负。安信证券网址：http:/www.essence.com.cn安信证券潮州地区中心营业部地 址 ： 潮州市城新西路 89 号每日 证券潮州日报经济部主编安信证券潮州地区中心营业部协办席位号：232701 （ 深A）227399 （ 深B）12812 （ 沪A）90015 （ 沪B）?6616668（ 潮安）8860300(饶平）委托电话： 咨询电话：2356192 2274835（ 市区）“ 您的心伙伴”-安信证券押 10 年 4 月 20 日 星期二主编：李浩民责任编辑：马 电话：2352950? ? 传真：2265586证券新闻股指期货，规避风险是关键?4月16日， 沪深300股票指数期货合约 在中国金融期货交易所挂牌上市， 这是中 国内地首个股指期货产品， 中国资本市场 因此实现由 “ 单边市”向 “ 双边市”迈进。 所谓 “ 单边市”，就是股市只允许投资 者做多，不能做空，只有股市上涨的时候大 家才能赚钱。 而股指期货的上市使资本市 场出现 “ 双边市”，即投资者既可以做多，又 可以做空， 投资者也能通过股指期货对冲 风险。 在当天的上市现场，被称为 “ 金融期 货之父” 的芝加哥商业交易所集团终身荣 誉主席利奥 · 梅拉梅德预言，就像1982年芝 加哥商业交易所推出标准普尔500指数期 货一样，沪深300股指期货将成为股票市场 发展过程中不可或缺的工具。 投资者结构与国外不同， “ 不怕不火， 就怕太火” 上市首日，股指期货各合约运行平稳， 总成交量58457手， 成交金额605.38亿元， 总持仓量3590手，普遍好于预期。 芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤 说，无论当日行情如何，中国的股指期货都 没有做不大的道理。他以为，中国的股指期 货不怕不火，就怕太火，因为中国的股指期 货投资者结构与国外的投资者结构有很大 不同。 伦敦国际金融期货交易所总裁柯伊 · 弗瑞泽介绍， 国际股指期货的投资者95% 为机构投资者，其中的50%为坐市商。 而中国的股指期货投资者结构不同。 截至4月15日，累计开户9137个，其中自然 人8944个，一般法人193个。也就是说，个人投资者占90%以上。 郑学勤以为， “ 目前中 国的股指期货合约比较大， 很明确的倾向 是面向机构投资者，但是，机构投资者并没 有大规模进入。正因为主体是个人投资者， 所以适当性制度显得很重要。 ” 股指期货成本低，吸引信息快，套利空 间大，但是风险也大，因此，组成有效的投 资者结构比例至关重要，要出台政策，让更 多的机构投资者进来，包括银行、保险、基 金等， 只有这样才可能真正发挥股指期货 套期保值的作用，郑学勤这样说。 对现货市场的影响是结构性的， 不会 改变股市牛熊走势 4月16日9时15分，股指期货上市，短短 一个多小时，主力合约IF1005成交量就突破 1万手。 带有明显的 “ 做多”及 “ 炒新”情绪。 此前，有关股指期货出台后，现货市场 或将出现牛市、或将出现熊市的说法很多， 但是，当天，股票现货市场平稳，上证综指 跌34.66点，跌幅1.10%。而股指期货全天高 开低走，主力合约上涨16.6点，涨幅0.49%。 一些券商分析指出， 期指的波动比现货市 场的波动要低，期指显得更为迟钝，这说明 股指期货的定价效率还有待发挥。 天相投资顾问公司董事长林义相分 析，应该说，股指期货对现货市场影响是结构性的，而非方向性的。从世界主要国家和 地区推出股指期货的经验来看， 股指长期 趋势也没有因为股指期货上市而改变，指 数的趋势仍可以从宏观经济增长、利率、汇 率等基本因素得到合理的解释。 中国社会科学院金融研究所金融市场 研究室主任曹红辉以为， 股指期货推出不 会改变股市牛熊走势， 其积极意义在于能 够优化证券市场的运行效率和结构。 一方 面，能够提高股市的信息效率，提供股市内 在稳定机制。投资者通过期现套利交易，活 跃了现货市场权重股的交易频率， 促进了