水泥股份有限公司财务分析报告

. . . 海螺水泥股份 财务分析 年级专业：2012级财务管理专业 指导戴家龙 团队名称：华尔街新秀团队 团队成员：万琴琴、甜雯、王宇、美华、黄荣 承思、单倩倩、马明、翁世奇、马庆坤、陆聪 汇报时间：20XX11月11日目录一、公司简介- 1 -二、 战略分析- 1 -一、 Swot分析- 1 -二：SWOT矩阵- 3 -三、EFE、CPM、IFE- 4 -四、QSPM矩阵- 6 -五、 海螺水泥战略总结- 6 -三、赢利能力- 7 -四、营运能力分析- 10 -一、流动资产营运能力- 11 -二、非流动资产营运能力- 13 -三、总资产营运能力- 14 -五、偿债能力分析- 15 -一、 短期偿债能力指标- 15 -二、长期偿债能力指标- 17 -六、企业发展能力分析- 19 -七、杜邦分析法- 22 - / 一、公司简介海螺水泥股份成立于1997年9月1日。1997年10月21日在挂牌上市,开创了中国水泥行业境外上市的先河。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售,是世界上最大的单一品牌供应商。公司先后建成了、英德、池州、枞阳、5个千万吨级特大型熟料基地,并在、兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。海螺水泥产品质量卓越,享誉全国,并远销海外；下属100多家子公司,分布在省基地和十二个区域,横跨华东、华南和西部18个省、市、自治区和印度尼西亚等国,形成了集团化管理和国际化、区域化运作的经营管理新格局,成就了"世界水泥看中国,中国水泥看海螺"的美誉。"海螺"牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。"CONCH"商标被国家商标局认定为驰名商标,"海螺"牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品,长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程。海螺水泥以先进的工艺、卓越的品质、优质的服务、完善的销售网络以及强大的生产保供能力,辅以专家级的技术支持,不断实现至高品质、服务的经营宗旨。二、 战略分析海螺水泥战略分析一、 Swot分析1关键外部因素：机会<o>：宏观经济国家政策社会发展行业生命周期行业集中度西部开发及地震灾后重建的需要水泥生产技术的改进房地产行业需求大威胁<t>：对房地产行业的抑制国家对环保的要求能源价格的提升金融危机对各产业的影响水泥行业产能过剩水泥市场竞争激烈国际市场需求下滑淘汰落后产能导致大型水泥厂竞争加剧2关键部因素 优势<s>：品牌激励机制高效的物流生产经营成本低经营管理团队优秀战略布局广技术改进资金雄厚劣势<w>：战略布局不平衡存货周转率低、资产流动性差海外市场占有率下降公司部产量大、产能过剩信贷政策的变化可能引起的项目延缓的风险。公司规模大,管理水平仍需提高 子公司多公司管控能力及风险防能力不高人才结构不合理、缺乏高层次,专业技能高的专业性人才二：SWOT矩阵本小组讨论完成矩阵如上,其中每项战略进行两两匹配,本小组选定战略：发挥布局、抓住灾后重建机遇和战略：利用经营成本优势,提高抗风险、危机能力作为后续定量分析的对象三、EFE、CPM、IFE从EFE矩阵可以看出,水泥产业受国家政策和宏观经济影响较明显,如表中权重所示。海螺水泥厂总的加权得分为3.40,说明海螺水泥在整个水泥产业中对现有机会与威胁作出了较为出色的反应。CPM矩阵 小组根据关键、外部因素进行总结整合,得出七个CPM关键因素,并现场投票完成小组多因素优序图,得出权重如下：关键因素序号1234567总分权重战略布局1522443200.14 灾后重建2235645250.17 管理水平3547766350.24 人才结构4520356210.14 品牌优势5310444160.11 成本控制6331231130.09 资产流动性7421136170.12 1471.00 从矩阵评分可以看出,海螺水泥相对优势明显,特别是在战略布局、灾后重建、成本控制等方面具有一定优势,但在人才结构方面相对稍弱。从IFE矩阵中可以看出,海螺水泥综合评分为2.54分,高于平均分2.5分,说明海螺水泥厂企业本身的综合实力还是比较强的,特别是在业品牌口碑较好,从其权重和评分数据可见一斑。另外,在人才结构、资产流动性和管理水平上仍有待提高四、QSPM矩阵五、 海螺水泥战略总结从以上矩阵可以得出,SO_01综合得分3.92,ST_02综合得分4.12。因此,本小组建议采取利用经营成本优势,提高抗风险和危机能力的战略。具体采取措施：1、加强精细化管理,降低生产成本2、实施一体化战略： 1>后向一体化：兼并一些水泥原材料供应商,确保稳定的供应渠道,并降低供货成本。 2>横向一体化：对同行业其他中小企业实施兼并或收购,对大企业进行股权投资,以减少竞争对手或降低竞争成本。具体采取措施：1、加强精细化管理,降低生产成本2、实施一体化战略： 1>后向一体化：兼并一些水泥原材料供应商,确保稳定的供应渠道,并降低供货成本。 2>横向一体化：对同行业其他中小企业实施兼并或收购,对大企业进行股权投资,以减少竞争对手或降低竞争成本。三、赢利能力赢利能力是指企业在一定时期赚取利润的能力。企业经营的最终目的是获取利润,没有利润的企业迟早会被市场所淘汰。赢利能力分析是企业财务分析的重点和核心,它主要是对利润的分析。赢利能力指标是一个综合性的财务指标,企业经营业绩的好坏最终都可以通过赢利能力指标反映出来；另一方面,企业的赢利能力与偿债能力和营运能力紧密相关,较强的营运能力和良好的偿债能力,会大大增强企业的赢利能力。盈利能力的分析主要从资产赢利能力分析、经营赢利能力分析、上市公司盈利能力分析和盈利质量分析。以下是2011-20XX的盈利能力指标金额单位：人民币元会计年度20XX20XX20XX总资产84,003,416,30187,523,522,85793,094,479,821净资产46,841,714,89151,176,090,49758,765,179,617平均总资产72,207,634,56485,763,469,57990,309,001,339平均净资产41,236,768,24549,008,902,69454,970,635,057净利润11,824,343,9676,462,229,7489,811,453,904总资产净利率%16.387.5310.86净资产收益率%28.6713.1917.85注：20XX总资产60,411,852,826 净资产35,631,821,598资产赢利能力是指企业利用经济资源获取利润的能力,这里选取总资产净利率和净资产收益率来分析资产赢利能力。总资产净利率是指净利润与平均总资产之间的比率,它反映每元资产获得的净利润水平,总资产净利率越高,企业赢利能力越强。净资产收益率是反映赢利能力的核心指标,它是指企业的净利润与平均净资产之间的比率,既可以直接反映净资产的增值能力,又影响着企业股东价值的大小,该指标越大,企业赢利能力越强。虽然总资产和净资产在过去三年一直呈增加趋势,但总资产净利率和净资产收益率在20XX相较于20XX均有所下降,总资产净利率由0.1638下降至0.0755,净资产收益率由0.2867下降至0.1319,20XX两项指标均回升但仍低于20XX的水平,分别为0.1086和0.1785,即资产赢利能力在20XX下降,20XX有所回升。金额单位：人民币元会计年度20XX20XX20XX营业收入48,653,808,81945,766,203,36255,261,676,595营业成本29,245,825,35733,061,916,23637,018,082,240销售费用1,859,205,2822,279,765,9282,684,504,697管理费用1,789,413,2832,173,046,0772,395,766,518财务费用629,089,2951,002,059,060968,510,019营业利润14,960,294,1767,015,802,81411,742,679,085利润总额15,652,193,0798,087,816,96312,631,266,230净利润11,824,343,9676,462,229,7489,811,453,904基本每股收益2.191.191.77毛利率%30.8927.7633.01净利率%24.3014.1217.75营业成本利润率51.1521.2231.72营业成本费用利润率44.6318.2127.27经营赢利能力分析是通过企业在生产经营过程中的收入、耗费和利润之间的关系来研究评价企业的获利能力。衡量指标主要有营业利润率、成本利润率等。这里以毛利率、净利率、营业成本利润率、营业成本费用利润率为代表。营业毛利率是指企业一定时期的毛利率与营业收入之间的比率,营业净利率是指净利润与营业收入之间的比率,两者同属于经营赢利能力指标中的营业利润率指标,为正指标,指标值越高越好。上图显示,相比20XX,20XX毛利率和净利率分别下降了3.13和10.18个百分点,20XX两项指标均有所回升,但仍低于20XX的水平,分别为33.01%和17.75%。营业成本利润率和营业成本费用利润率都是反映成本利润率的指标,反映企业经营赢利能力。营业利润率是指企业的营业利润与营业成本之间的的比率。营业成本费用利润率是指营业利润和营业成本费用总额的比率,营业成本费用总额包括营业成本及期间费用,期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等。成本利润率的指标反映企业的投入产出水平,即所得与所费的比率体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的。该指标的数值越高,表明耗费单位成本及费用取得的利润越多,劳动耗费的效益越高,故为正指标,指标值越高越好。上图显示,营业成本利润率20XX由51.15下降到21.22,20XX上升至31.72。营业成本费用利润率呈相同趋势变化。综合营业利润率和成本