蓝宝石应用爆发增长产业链投资分析

蓝宝石应用爆发增长 产业链投资分析(附股)2014-08-27 上海陆家嘴并购联盟最近来自台湾方面消息称，小米今年打算在Q3或是Q4上发布自己的新手机，该手机采用的是蓝宝石面板，除此之外，还有很多手机厂商在筹划自己的下一代手机可能也会与蓝宝石有关系。市场预期这会显著拉动蓝宝石需求，相关上市公司有望从中大幅受益，受此消息刺激，蓝宝石相关产业链个股再度演绎大涨行情，龙头露笑科技（行情，问诊）再度涨停。欢迎点击标题下方的“上海陆家嘴并购联盟”关注或搜索微信号“LJZ8848”,是您获得并购投资专业知识和大量最新的产业及投资方面资讯信息的平台，也是您线上免费发布信息、线下拓展人脉平台。上海陆家嘴并购联盟基础QQ群全面开放：249486791（务必验证信息：城市、公司、职务）。据媒体早前报道，苹果或将在iphone6中使用蓝宝石作为手机盖板玻璃，并且iWatch将使用2寸方形蓝宝石屏幕配备指纹验证技术。2014年蓝宝石有望在智能手表屏幕、部分高端智能机屏幕上得到应用，2015年有望在主流智能机上大规模推广。从目前蓝宝石应用结构看，目前约80应用在蓝宝石衬底，约20应用在非衬底材料。TrendForce预测，2014年用于智能手机等移动设备上的蓝宝石材料将和LED所用蓝宝石衬底数量相当，2015年将为LED用蓝宝石衬底需求的2倍。2015年蓝宝石需求将是2013年的5倍。分析人士指出，蓝宝石将成为2014年开始最被广泛应用的新材料。预计包括iwatch等穿戴式、iPhone6 等智能机、LED 照明大周期以及商用NB 变革（触摸板、散热片）、摄像头其他应用（如安防等），蓝宝石有望成为贯穿全终端的细分应用元器件。A股上市公司中， 蓝宝石产业链包括:长晶设备提供商、原材料及耗材提供商、长晶、切磨抛、后续加工等，长晶是最核心也是最关键的环节。长晶设备供应商主要有:晶盛机电（行情，问诊）、天龙光电（行情，问诊）；原材料及耗材供应商:安泰科技（行情，问诊）、豫金刚石（行情，问诊）、黄河旋风（行情，问诊）、四方达（行情，问诊）；长晶:露笑科技、天通股份（行情，问诊）、东晶电子（行情，问诊）；后续加工:大族激光（行情，问诊）、华工科技（行情，问诊）、水晶光电（行情，问诊）等。在蓝宝石概念股投资方面，申银万国表示，目前沪深两市与蓝宝石概念相关公司按照上中下游关系，大致可分为三类。具体来看，第一类上游公司，主要以生产销售晶体生长设备企业为主，主要包括晶盛机电（行情，问诊）、天通股份（行情，问诊）、天龙光电（行情，问诊）。不同于市场对于蓝宝石不足的认知，目前国内晶体生长设备已接近海外先进水平。第二类中游公司，主要以进行晶体生长为主，主要包括东晶电子。据测算，晶体生长环节占全产业链价值的55，是蓝宝石产业链中最具价值的一环。而东晶电子则可以说是这一环节的领军者。第三类是下游公司，主要以从事加工、切割为主，具体上市公司主要有水晶光电（行情，问诊）以及大族激光（行情，问诊）。虽然在价值上不及晶体生长环节，但值得一提的是，国内切割设备在世界范围仍具有一定竞争力，并有望率先应用于高端领域。【蓝宝石科普】蓝宝石具有优异的光学性能、机械性能和化学稳定性，强度高、硬度大、耐冲刷，可在接近2000摄氏度高温的恶劣条件下工作，0.2-7 微米波段，透波率不小于80；广泛应用于红外国防装置、卫星空间技术、高强度激光的窗口材料。其独特的晶格结构、优异的力学性能、良好的热学性能使蓝宝石晶体成为实际应用的半导体GaN 发光二极管（LED），大规模集成电路SOI 和SOS 及超导纳米结构薄膜等最为理想的衬底材料。未来智能终端蓝宝石应用优势：1. 坚固、防刮。蓝宝石材料的硬度要明显好于Gorilla 玻璃，使用过程中不需要贴屏幕膜，不用担心手机或手机屏幕被刮伤。特别是在指纹识别等安全应用方面，有效应用提高识别率。2. 防辐射。蓝宝石抗辐射能力是普通玻璃的2 倍，能够全面阻断中红外波段的辐射，比塑料手机贴膜高多了。3. 透光性强。光学性能优于现有的盖板玻璃；蓝宝石的透光率极高，能够保证画面清晰。露笑科技：公司于2014年4月1日与伯恩光学（惠州）有限公司签订协议，共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，注册资本5亿元，露笑现金出资2亿元，占股权40。露笑科技董事会已通过审议。协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200台80公斤级蓝宝石长晶炉，将于2014年8月底之前交货完毕，预计总交易额2.3亿元左右，占公司2013年收入的8.4。假设长晶炉设备净利润10，则将产生2300万利润，公司2013年净利润3873万元，增厚超过50。（广发证券（行情，问诊）水晶光电：公司的蓝宝石衬底和PSS各种技术指标均达到国内的先进水平。2013年公司蓝宝石衬底及其他收入达到1.11亿元，同比增长100.64，产品毛利率达到31.24，较上年提高了16.5个百分点。目前公司蓝宝石平片月产能20万、蓝宝石PSS月产能10万片的规模，且4inch平片和PSS、光学窗口片实现批量生产，公司在2014年重点对组立件、光学窗口片、蓝宝石进行扩产投资，未来蓝宝石业务将成为公司贡献业绩的重要一极。（信达证券）天通股份：公司自主研发的C向大尺寸长晶技术，能耗明显低于传统长晶方法，技术处于国际先进水平，其主力产品即为4英寸衬底，占据先发优势。因此，产能释放后公司的市场份额将显著提高，并通过制订蓝宝石质量检测方面的国家标准，成为行业领导者。（宏源证券（行情，问诊）安泰科技：是国内最具实力生产钨钼坩埚和钨钼热场的企业，而且蓝宝石晶体生产设备必需的材料。公司所生产的大尺寸钨钼烧结制品设备主要是销售给LED设备厂家用于LED蓝宝石衬底生长和MOCVD设备。由于合金热场具有较高进入壁垒，且属于易耗品，平均使用期限为3年，销售价格在80万元/套左右。目前整个市场的需求量3千套/年，并在以每年15的速度增加，市场潜力巨大。（爱建证券）晶盛机电:公司蓝宝石晶体生长炉研制成功，35KG、65KG已具备量产水平。考虑到设备与技术关联性，公司计划自身生产，目前已完成与中环股份（行情，问诊）合资的“年产2500万mm蓝宝石晶棒项目”出资，一期100台蓝宝石炉项目预计下半年投产，是后期业绩重要增量之一。（长江证券（行情，问诊）大族激光：公司的长期增长逻辑在于制造业自动化不断升级过程中，对于先进设备的持续需求，公司将抓住这一趋势，不断增长；短期来看，消费电子蓝宝石将会带来上千台激光切割机的需求，而大族的相关设备属于行业领先，业绩弹性直接受其驱动。（长江证券）东晶电子：LED照明技术目前已经是照明行业的主流趋势，LED灯对传统白炽灯的逐步替代将对蓝宝石形成较大的需求拉动。另外，据媒体报道，苹果公司iPhone6摄像头镜片和手机屏幕未来可能使用蓝宝石材料，该公司获得的“蓝宝石玻璃防油污涂层专利”也可能应用到其移动设备上；此外，小米公司智能手机新产品未来也可能采用蓝宝石屏幕。未来随着苹果、小米等国内外主流智能手机公司技术和工艺的演进，其他智能手机厂商也可能会采用类似的技术，最终推动市场对蓝宝石的需求增加。LED照明和智能手机对蓝宝石市场形成的需求空间仍在不断扩张，随着公司蓝宝石项目逐步投产，蓝宝石产品将成为公司未来业绩新的增长点。（联讯证券）伯恩入股露笑，陆厂成为蓝宝石主力玩家来源： 国泰君安 撰写时间： 2014-04-02事件：露笑科技公告，与伯恩光学设立蓝宝石合资公司（露笑科技占40、伯恩光学占60股权），注册资本5亿元；首批采购200台80KG蓝宝石长晶炉设备，预计交易额2.3亿元，2014年8月底前交货完毕；并计划在蓝宝石领域总投资20亿元。在深水养大鱼陆厂本次有望孕育大鱼报告中，我们明确表示大陆厂商已有能力承载此次蓝宝石行业革新；但市场担心苹果首批蓝宝石盖板将要自给，陆厂难受益此轮景气大周期。此次伯恩入股露笑将打消市场疑虑，印证大周期到来。释疑市场对国内蓝宝石厂商竞争力的担忧。蓝思和伯恩是苹果传统盖板加工厂，并且伯恩在蓝宝石应用较早。此次伯恩入股露笑科技，意味着国内蓝宝石核心厂商已具备全球供应竞争力；印证了我们对“陆厂本次有望孕育大鱼”的判断。伯恩控股合资公司，蓝宝石短缺将不是短周期。蓝宝石短缺的买方市场格局将会持续长时间。1）产业链调研显示，除去苹果外，其他智能机大厂均亦在积极导入蓝宝石；伯恩入股蓝宝石大厂，预计是保证上游晶体供货稳定、在消费电子需求即将爆发前占领制高点之举。2）目前具备大晶体生长能力的公司很少（4寸以上至少需具备60kg量产能力），上市公司仅有天通和露笑，下游厂商需要争夺供应商。200台仅为切入智能机盖板门槛机台数，蓝宝石处于爆发前夜。以200台80KG长晶炉测算，仅能满足10-15万片4-5寸蓝宝石盖板需求；要进入大厂供应体系，仅为基础产能。预计具备200 台大尺寸长晶炉厂商才能受益此轮高景气。下单交货很急，印证下半年消费电子蓝宝石应用大爆发判断。公告显示，200台全部在8月底前交完。我们判断，此为下半年即将到来的蓝宝石消费电子应用做准备。而我们消费电子应用明晰重申蓝宝石大机会报告中，预计新iPhone有望首次采用蓝宝石屏幕，出货时间就在下半年。重申对蓝宝石最该被重视的行业判断，大陆公司将深度受益。蓝思和伯恩很有可能在前期负责产业链的构建，加速大陆厂商受益步伐。此次伯恩向上游延伸明确了我们的推测。受益公司：具备技术优势与全产业链布局的天通股份、供应相对成熟的露笑科技、薄片激光加工关键技术的大族激光。蓝宝石消费性电子应用再热伯恩投资蓝宝石业务来源： 东方证券 撰写时间： 2014-04-02事件：伯恩与露笑科技设立伯恩露笑有限公司涉足蓝宝石伯恩光学与露笑科技成立伯恩露笑蓝宝石有限公司（内蒙古）注册资本5亿元，露笑科技出资2亿元，占比40，伯恩光学出资3亿元，占比60伯恩露笑有限公司向露笑科技全资子公司路通机电采购蓝宝石长晶炉200台80公斤，合计金额约2.3亿元。避免同业竞争，露笑科技择机将集团兄弟公司露笑光电注入到伯恩露笑科技有限公司（6个月内不会注入）伯恩露笑有限公司共计划投资20亿元。点评：伯恩投资蓝宝石业务，说明苹果下一代产品使用蓝宝石的概率大增。伯恩为全球主要光学元器件加工生产商，是全球最大手机玻璃供应商，其主要客户是苹果和三星。伯恩投资蓝宝石业务，合资公司共计投资金额20亿元，充分说明公司对蓝宝石光学应用中的重视。此外由于目前苹果手机镜头蓝宝石保护玻璃部分由伯恩进行后道加工处理，因此此次大手笔投资蓝宝石，不禁令人联想到苹果下一代产品蓝宝石应用。伯恩投资蓝宝石利于蓝宝石在消费性电子应用推广。伯恩光学为全球主要手机玻璃供应商，此次公司大手笔蓝宝石投资，从投资规模20亿看，为目前国内最大投资规划，从客户结构资源方面看，公司不仅有苹果客户，还有另一手机巨头三星客户，如果公司大力推动蓝宝石产品应用，将利于蓝宝石在消费性电子推广应用。进一步印证国内厂商也将受益下一代苹果产品使用蓝宝石。从目前看5寸左右的蓝宝石保护屏幕，需要75kg以上蓝宝石晶锭，目前国内85-100kg左右的技术逐渐成熟，产能将有望快速释放。此外由于蓝宝石进口关税问题，具有一定成本优势，如果苹果下一代新品使用蓝宝石保护屏幕，大陆相关厂商将有望切入供应链，受益与苹果新品推广。投资机会。1、非苹果产业链：受到苹果使用蓝宝石刺激有望带动蓝宝石应用机会。2、苹果产业链蓝宝石供应商投资机会。3、蓝宝石生产过程中-国内相关切割设备厂商切入供应链带来投资机会，如红外皮秒切割机等。（详见20131125蓝宝石需求持续增长深度报告）投资