完善货币市场促进货币市场基金业的发展

完善货币市场促进货币市场基金业的发展研究完善货币市场促进货币市场基金业的发展研究摘要：货币市场基金是一种比较保守的投资工具，适合作短期投资或不想让本金承受任何损失的投资人。当前，它在全球发展迅速，在我国也取得了很好的业绩。本文论述了我国货币市场基金的发展现状，分析了当前我国货币市场基金发展的主要障碍，提出完善货币市场以促进货币市场基金业发展的一些举措。关键词：货币市场基金；货币市场；基金一、我国货币市场基金业现状货币市场基金在我国发展起步较晚，是一种新型投资理财工具，但相较其它国家在我国的发展可谓实现了“跨越式”发展，我国第一只货币基金成立于 2003 年，经过短短的一年其规模就达到了14 只，又经过两年的发展规模实现翻番，不能不说势头极为迅猛，为此，国家相关经济政策法规也相继出台，力求规范各种交易行为，保护投资者的合法权益。但在货币市场基金高歌猛进的时候出现了一个短暂的基金收益率大幅下滑的时期，给不少投资者造成了巨大经济损失，国家马上进行强有力的干预和调控，央行票据收益率稳步回升给货币基金的重振提供了巨大保障。央行的票据收益攀升随之带来的是各种金融产品的诞生，短期融资基金、资产抵押债券、国家债券等都使得货币市场基金的体制更加健全和完善，相关的管理制度也更加完备，两者的共同作用使货币基金的发展前景和空间变得无限广阔。据相关统计表明，我国货币市场基金的投资规模在 2007 年已达到 4.53 万亿，其中央行票据的份额最大，约占 75%，投资规模的快速增长必将对资产配置提出更高的要求。我国货币市场基金发展相较其它发达国家仍有着不小的差距，原因是多方面的，其中最主要的就是缺乏一个体制健全的货币市场，这在短期内是无法弥补的，它严重束缚了我国货币市场基金的快速发展。首先我国货币市场的交易规模偏小，市场疲软，工具的缺乏阻断了活跃的市场交易，并在一定程度上影响了货币市场交易的手段多样性，客观上也就减少了交易量；其次我国货币市场流动性不足，这是由于角色定位错位造成的，习惯上我们把银行定义为资金供给方，而参与货币基金交易者是资金需求方，经济政策和法规对于银行是有着诸多限制的，所以就造成资金需求方在交易时可能不能及时找到出资方，那么资金流动势必受阻。我国货币市场基金业起步较晚，由于地域经济发展不平衡不同地区的货币市场发展情况各不相同，而要使我国的货币市场发展上一个新台阶，就必须整合不同的地方市场，而整合不同的地方市场要尽力避免出现股价大幅波动，以免对货币市场基金造成大的冲击，影响收益。二、完善货币市场，促进货币市场基金业发展举措我国货币市场基金的健康发展归根结底依赖于宽松的外部环境和健全的内部机制。那么在未来金融业的发展格局中如何选择货币市场基金的发展策略和准确定位，将直接作用于货币市场的发展格局和模式，经济全球化的背景下，货币市场作为金融的一大板块将会凸显出它的巨大影响力，在操作上可以从以下几个方面入手：建立健全法律法规体系，规范货币市场的交易行为；清算体制改革势在必行；调整存贷款利率刺激形成成熟的基金价格体制；坚持公正、公开的操作原则；加强监督，防范资金流失。1.加快法规建设建立完善的货币市场法律体系通过近十年的货币市场发展经验得出结论，一个庞大的货币市场如果缺乏有力的法律法规监管和定位，那么就无法保证各种交易有效安全地进行，目前我国的相关法规还非常不健全，亟待出台更加符合我国货币市场特点的法规，从法律的视角对货币市场各种角色和行为进行清晰地界定和规范，避免出现由于法律不健全而导致的破坏货币市场交易的行为。2.加快货币市场清算体系改革为了加快我国货币市场基金同国际货币市场基金的积极接轨，组建先进的清算系统也是势在必行，可以借鉴国外先进的清算技术和模式，同时参考我国的货币市场发展现状，建立一个快速高效的支付清算系统，以满足我国货币市场的需要，货币市场交易的一大特点就是及时，只有如此才能保证相关经济政策落实到位，避免由于时间滞后带来的经济波动和损失。3.加快利率改革步伐完善货币市场的市场形成价格机制利率是国家宏观调控的一个重要手段，不同的地区经济发展不均衡，而多样化的利率刚好调节了不同地区之间的差异性，目前我国对货币市场利率和债券回购利率的控制有所松动，这使得央行对地方货币市场能够及时掌握最全面的信息，而利率的管制仍然较严格，也使得央行对地方的货币市场调节力度有限，这就在客观上要求进行利率改革，完善货币市场价格形成机制。4.加大公开市场操作力度中央银行的监管和调控是货币市场健康稳步发展的重要保障。目前中央银行可以影响货币市场利率的手段主要有两个：一是量的影响，即通过公开市场操作、再贷款、准备金的升降等直接影响银行资金而影响货币市场资金供求，进而影响利率；二是价的影响，即通过调整中央银行基准利率和金融机构存贷款利率水平直接影响货币市场利率。从实践结果看，后者对货币市场利率的影响更为显著。随着金融改革的深入，利率市场化是必然趋势，金融机构利率将由金融机构自主确定，中央银行基准利率变化可以影响货币市场利率，但不宜频繁调整。各国的经验表明，公开市场业务操作，作用直接、操作弹性大，是中央银行调整货币市场利率的经常性调节手段。因此，我们应加大公开市场业务操作并使之成为中央银行经常性经济调控工具，从而实现对货币市场的有效调节。参考文献：1李贤彬.全球货币市场基金发展迅猛n.中国证券报,2005-03-08.2徐国杰.货币基金提高收益率良机显现n.中国证券报,2006-06-16.3william n.goetzmann,massimo massa.k., geert rouwenhorst.behavioral factors in mutual fund flowsr.international center for finance,yale,2002.