张发衡当前经济形势下的融资技巧

张发衡当前经济形势下的融资技巧张发衡当前经济形势下的融资技巧从企业的角度来看融资，最为关注的是三个因素：一是资金额度;二是资金成本;三是整个融资过程的周期。资金是助推企业经济不断发展的“血液” 。重视资金的运用，对于企业发展的速度和质量都至关重要。由于资金的特殊性决定了其在市场上始终是一种稀缺资源，而资金紧缺也一直是影响许多企业生产经营与发展的重要因素。今年，中国政府提高了人民币贷款利率，同时向外界传递了可能进一步增加贷款利率的信息。加息预期、政府宏观调控力度加大，以及能源、有色金属等原材料价格持续上涨等因素，使企业成本增加和资金紧缺问题更为突出。因此，探求有效缓解企业资金紧缺的对策、寻找有效控制企业成本支出的办法、最大限度消化贷款利率增加以及原材料上涨给企业带来的不利影响、确保生产经营稳定发展显得十分迫切和必要。(一) 利用银行利率调节杠杆，拓宽企业融资渠道，降低企业融资成本，构建企业融资新格局今年4月27日，央行宣布实施新的商贷利率政策，上调了人民币贷款利率，其中六个月短期贷款利率由原来的5.22%上调至5.40%，一年期贷款利率由5.58%上调至5.85%。其后不久，中国财政部副部长李勇在亚洲开发银行年会上表示， “如有必要，中国央行会进一步上调利率” 。利率的上调以及今后进一步上调的预期使银行贷款额度占企业资金较大比重的天然气企业融资成本随之同步增大。如何有效化解贷款利率上调后企业融资成本上升的压力?结合多年的经验与国内融资环境的变化，我认为根据城市天然气的资金使用周期，可以采用短期融资方式进行融资。对于经营性/贸易性融资，或者短期内(12年)在现金流上有明显改善的企业(如我们武汉市天然气有限公司)，可采取“买方付息票据贴现”办法支付供应商货款。这样不仅可将利率上调的不利因素降至最低限度，而且进一步拓宽了企业融资渠道，构建了新的企业融资格局。1. 买方付息票据贴现业务介绍买方付息票据贴现业务是指根据协议约定，买方(付款人)签发的商业汇票在由买方或买方开户银行承兑后，买方承诺由其支付贴现利息，卖方持未到期的汇票向其开户银行办理贴现业务，银行审核无误后，向买方扣收贴现利息，并将全额票款支付给卖方的一种授信业务。买方付息票据贴现主要解决交易买方由于资金周转不便产生的延期支付问题。通过银行的买方付息票据贴现，商品的卖方可以持票向银行申请贴现，全额获得交易款项，而贴现所需要支付的利息由买方承担。这一新的票据品种对传统票据业务由卖方作为持票人承担贴现利息的做法，是一种有益的补充，适应了市场的现实需求，使得交易双方能够根据市场状况合理分摊交易成本。2 .采取买方付息票据贴现业务给企业带来的“有形收益”(1)资金成本更低与贷款相比，采取买方付息票据贴现方式，买方的资金成本就是贴现利息。因为贴现利率远低于同档次流动资金贷款利率(我公司办理的贴现率最低为2.64%，最高为3.24%，平均为3%)，可以大幅降低企业财务费用。这是企业办理买方付息票据贴现业务的主要的动力。(2)获得与支付现金同样的效果买方充分利用银行信用，解决了全部付款的负担，卖方可获得票面全款，货款支付的效果同现金一样。这是买方付息票据贴现业务得以实施的重要前提。(3)随用随开 避免了资金可能的闲置，提高了买方的市场地位，有利于获取较高的商业折扣，提高了资金的使用效率。3. 采取买方付息票据贴现业务降低企业融资成本案例以我公司为例，向供应商购买价值1000万元的商品，分别采取以下两种方式办理货款支付：其一，传统的现金支付方式。公司需先向银行借款，金额1000万元，期限6个月，利率5.40%(半年期基准)，然后以现金方式支付。资金成本为贷款利息27万元。其二，买方付息票据贴现方式。公司向供应商签发商业承兑汇票1000万元，期限6个月，贴现利率为3.00%，由供应商向银行申请贴现。公司的成本为贴现利息15万元。通过两种方式的比较，很明显采用了买方付息票据贴现方式后，公司的资金成本较现金支付方式下降了12万元，下降幅度为44%。因此，采取买方付息票据贴现方式可以有效降低公司的资金成本，增强企业的发展后劲。4. 今年我公司采取买方付息票据贴现节约的融资成本开办买方付息票据贴现业务以来，我公司向具备条件的供应商大力推广此项业务，不仅方便了供应商资金及时回笼，而且也为我公司节约了可观的银行利息支出，有效降低了公司财务费用。据统计，我公司开展此项业务以来，共签发银行承兑汇票2.5亿元，商业承兑汇票0.4亿元，总计为公司节约融资成本300万元。既有效地化解了银行利率上调给企业带来的不利的影响，又为保持企业生产经营稳定运转创造了有利条件。(二) 利用资金杠杆调节作用，向供应商加速付款，有效控制企业原材料成本，为企业的健康发展创造有利的经济环境今年由于政府加息以及国际、国内原材料价格持续上涨，公司许多重要的长期合作供应商，纷纷表示了提高对我公司原材料售价的意愿。为了公司采购成本增大的风险，公司通过采取支付大型长期合作供应商前期欠款和预付年内货款形式，来降低原材料采购成本以及未来增贷的风险，取得了较为可观的经济效益。1.公司具体实施办法及相关说明(1)根据公司资金沉淀情况以及和大型合作供应商往来款项结算情况，确定了3500万元人民币额度来推行这一方案。一方面调整和上述供应商资金的结算方式，并付清历史欠款;另一方面，预付一定额度的材料款，同其签定“临时协议书”换取对方保持价格稳定的书面承诺。(2)我们选择大型长期合作供应商来实施此方案，主要是基于和上述供应商所建立的长期友好合作关系，便于我们方案的顺利推行;并且由于大型长期合作供应商在公司原材料供应方面所占的比重较大，可以有效控制公司原材料采购成本增长。2.加速付款方案所获得的经济效益的情况公司推出的向长期供应商加速付款方案，得到了大多数厂商的支持和配合，根据目前实施的进展和效果情况来看，为公司取得了较为可观的经济效益，具体得益见表1。表1 向长期合作供应商加速付款经济效益测算表 单位：万元供应商 实际付款金额 减少贷款利息支出 收回实物折扣金额 不调价节约采购成本 合计节约成本费用说明甲 1000 10 10 200 220 供应价比市场价低1000元/吨，公司下半年计划购2000吨。乙 1000 10 10 300 320 厂家拟涨价15%，我公司下半年采购额度为2000万元。丙 500 5 5 50 60 厂家拟涨价10%，我公司下半年计划采购500万元额度。丁 500 5 5 35 45 上游已涨价3%，供应我公司价格低于市价4%，我司计划500万元戊 500 5 5 60 70 上游涨价15%，我司计划采购500万元合计 3500 35 35 647 715总之，根据今年我国经济形势的发展变化，武汉市天然气有限公司采取有效措施积极应对，充分利用银行利率杠杆和企业资金杠杆有效调节企业经济关系，在化解银行贷款利率上调以及原材料上涨给企业带来的风险方面做了有益的尝试，取得了一定的经济效益。我们相信，只要认真研究天然气行业当前所面临的经济环境，努力探索缓解资金紧张局面以及成本控制的新思路、新办法，我们就能够为行业的可持续发展创造和谐有利的新局面。xdrtubdrt