财务管理 姚海鑫 课后练习答案

- 1 -选择：单选 多选；判断；计算：60 分：四个 10 分一个 20 分（4、5、6、 14、15 章）第一章1答：理财环境是指对企业运行和财务活动产生作用和影响的各种条件或因素。理财环境对企业的运营和财务管理等都具有重要影响。主要表现在以下几方面：首先，理财环境的好坏对企业的运营和发展至关重要。其次，包括理财环境在内的客观环境总是变化的，并充满了不确定性，理财环境内诸因素的相互作用、相互影响，对企业的财务活动、进而对财务管理决策也将产生重要影响。 最后，理财环境是关于企业理财活动的一系列制度安排，它们对企业的行为和决策具有制约、激励、监督、导向等作用。2答：经济环境是指在一定时期企业所面临的宏观及微观经济状况，包括一个国家或地区的经济体制、经济结构、经济形势、经济发展、经济增长、物价水平、经济周期、经济政策等，也包括企业的组织形式、企业制度、行业竞争与发展、市场竞争与市场效率、生产技术条件等。法律环境是指对企业理财活动产生影响、制约和提供利益保护的各种法律法规及法律制度。文化环境是指企业内外所有与企业经营活动有关的人或群体的文化水平、价值观念、文化传统、生活习惯等。自然与社会环境是指一个国家或地区的地理位置、气候特征、人口状况、社会制度、社会结构和社会阶层等。3答：宏观经济环境主要包括经济体制、经济发展水平、经济增长、通货膨胀、经济周期、经济政策和税收制度等。微观理财环境包括企业的组织形式、企业的内部财务制度、行业竞争状况、市场竞争与效率、产品销售情况、生产技术条件、基础管理及其水平、人员素质等。4答：影响企业经营和财务活动的法律及监管环境，涉及企业经营管理的各个方面。按企业的行为类型，可大致分为如下几类：（1）企业组织形式与公司治理方面的法律及监管。（2）税收征管方面的法律法规。 （3）公司上市交易与信息披露方面的法律及监管。 （4）会计核算与财务管理方面的法律法规。 （5）规范企业各种交易行为的法律法规。 （6）企业应遵守的其他法律法规。5答：金融市场的构成要素如下：交易的参与者；交易时间；交易地点；交易工具；交易价格；交易规则；交易的内在机制。对金融市场可以从不同的角度进行分类。（1）以融资对象为标准，金融市场可分为资金市场、外汇市场和黄金市场。（2）以融资期限为标准，金融市场可分为短期资本市场和长期资本市场。（3）以市场功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。（4）以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。6答：金融市场对企业财务管理的影响主要体现在：（1）提供企业筹资和投资的场所。（2）促进企业资本灵活转换，保持企业的流动性。（3）引导企业资金流向，提高资本利用效率。（4）为企业财务管理提供有用的决策信息。第二章1答：理财环境是指对企业运行和财务活动产生作用和影响的各种条件或因素。理财环境对企业的运营和财务管理等都具有重要影响。主要表现在以下几方面：首先，理财环境的好坏对企业的运营和发展至关重要。Jinchutou.com- 2 -其次，包括理财环境在内的客观环境总是变化的，并充满了不确定性，理财环境内诸因素的相互作用、相互影响，对企业的财务活动、进而对财务管理决策也将产生重要影响。 最后，理财环境是关于企业理财活动的一系列制度安排，它们对企业的行为和决策具有制约、激励、监督、导向等作用。2答：经济环境是指在一定时期企业所面临的宏观及微观经济状况，包括一个国家或地区的经济体制、经济结构、经济形势、经济发展、经济增长、物价水平、经济周期、经济政策等，也包括企业的组织形式、企业制度、行业竞争与发展、市场竞争与市场效率、生产技术条件等。法律环境是指对企业理财活动产生影响、制约和提供利益保护的各种法律法规及法律制度。文化环境是指企业内外所有与企业经营活动有关的人或群体的文化水平、价值观念、文化传统、生活习惯等。自然与社会环境是指一个国家或地区的地理位置、气候特征、人口状况、社会制度、社会结构和社会阶层等。3答：宏观经济环境主要包括经济体制、经济发展水平、经济增长、通货膨胀、经济周期、经济政策和税收制度等。微观理财环境包括企业的组织形式、企业的内部财务制度、行业竞争状况、市场竞争与效率、产品销售情况、生产技术条件、基础管理及其水平、人员素质等。4答：影响企业经营和财务活动的法律及监管环境，涉及企业经营管理的各个方面。按企业的行为类型，可大致分为如下几类：（1）企业组织形式与公司治理方面的法律及监管。（2）税收征管方面的法律法规。 （3）公司上市交易与信息披露方面的法律及监管。 （4）会计核算与财务管理方面的法律法规。 （5）规范企业各种交易行为的法律法规。 （6）企业应遵守的其他法律法规。5答：金融市场的构成要素如下：交易的参与者；交易时间；交易地点；交易工具；交易价格；交易规则；交易的内在机制。对金融市场可以从不同的角度进行分类。（1）以融资对象为标准，金融市场可分为资金市场、外汇市场和黄金市场。（2）以融资期限为标准，金融市场可分为短期资本市场和长期资本市场。（3）以市场功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。（4）以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。6答：金融市场对企业财务管理的影响主要体现在：（1）提供企业筹资和投资的场所。（2）促进企业资本灵活转换，保持企业的流动性。（3）引导企业资金流向，提高资本利用效率。（4）为企业财务管理提供有用的决策信息。第三章1答：（1）流动负债年末余额= 年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90 万元；（2）存货年末余额 270-1.5*90=135 万元，年平均余额=（145+135）/2=140 万元；（3）公司本年销货成本=140*4=560 万元。（4）应收账款周转率=960/ （ 125+135）/2=7.3846应收账款周转期=360/7.3846=48.75 天2答：（1）2004 年应收账款周转天数=360/2000/(200+400)/2=54 天；（2）2004 年存货周转天数=360/1600/(200+600)/2=90 天；（3） （400+现金）/流动负债 =1.2，现金/ 流动负债=0.7现金=560 万Jinchutou.com- 3 -2004 年年未流动负债余额=560/0.7=800 万速动资产余额=1.2*800=960 万；（4）2004 年年末流动比率=（960+600）/800=1.95。3答：（1）净资产收益率=500/(3500+4000)/2=13.33% ；（2）资产净利率=500/(8000+10000)/2=5.556%；（3）总资产周转率=20000/(8000+10000)/2=2.222 次。4答：（1）净收益=（500-100）*（1-40%）=240 万；（2）净现金流量=240+100=340 万；（3）税后经营净收益=500*（1-40%）=300 万（4）经营现金流量=500*（1-40%）+100=400 万（5）自由现金流量=（2400-400）*10%=200 万（6）公司的经济附加值=税后净营业利润资本成本=300-（1500+1400-400）*10%=50 万5.答：利息费用=600-300-300/60%*40%=100 万。6.答：利润总额=275000-175000-15000-6000=79000 元，净利润=79000-79000*35%=51350 元。第四章1答：第十年年末的本利和=1 000（FV/A，8% ，10）（1+8%）=15 645 元，或第十年年末的本利和=1 000 （FV/A，8%，10+1）-1= 15 645 元。2答：第一种方案的现值 PV1=80 万元第二种方案的现值 PV2=100（PV/FV ，7%，5）=71.30 万元因为 PV1（80 万元）PV 2（71.30 万元）所以该购房人应采用第二种方案付款方式。3答：第一种方式的现值 PV1=20（PV/A，10%，9）+1=135.1804 万元第二种方案的现值 PV2=25（PV/A，10%，13）- （PV/A ，10%，3）=115.4125 万元因为 PV1（135.1804 万元）PV 2（115.4125 万元）所以该公司应采用第二种方案付款方式。4答：由永续年金的计算公式，该项投资的季度报酬率=200/100 000=0.2%则该项投资的实际报酬率= =0.8024%1%.045答：（1）PV=1000 =621 元51（2）PV=1000 =614 元26答：根据题意，有 800=400 10i则 %18.710i7 答：（1） .11 美元38724,0APV（2）第一年提款 10 000 美元后，账户余额为 26 243.16 美元；最后一次提款后，账户余额为 0。8答：根据题意，老大将在第 16 年年初上大学，其四年学费的现值Jinchutou.com- 4 -PV1=21 000（PV/A，15%，18）- （PV/A，15%，14）=8 473.5 元老二将在第 18 年年初上大学，其四年学费的现值PV2=21 000（PV/A，15%，20）- （PV/A，15%，16）=6 407.1 元两个孩子学费的现值合计为 8 473.5+6 407.1=14 880.6 元则从第一年年末起的连续 15 年内，每年需存入银行14 880.6÷（PV/A，15% ，15）=2 544.80 元9答： nigiAPV140%814%82150=21 064.29 元则 40 年后该笔养老金的终值 FV=21 064.29 =457 611.46 元40第五章1. 答：（1）R=40%×15%60%×20%=18%9.27402%6043.02%640%2022 （2）R=60%×15%40%×20%=17% .3.622222 答：（1）R=30%×12% 70%×18%=16.2%（2） %2.1859%7032.0%25709%302 3 答：（1）R A=15%×0.410% ×0.6=12% RB=35%×0.5（-5%）×0.5=15%45.614.522 A 050B0A（2）R P=50%×12%50%×15%=13.5% %07.1245.%0520%54.252 4. 答：（1）R A=0.3×0.50.1 ×0.3（-0.15 ）×0.2=0.15RB=（-0.05）×0.50.1×0.30.2×0.2=0.0453.1.3.1.0.3 222 A10.2045045054522 B（2） 17.BAARE 98.BABJinchutou.com- 5 -（3）R P=50%×0.1550% ×0.045=0.0975 038.1.732.0%5981.021.%501732.5022 5答：根据题意，如果资本资产定价模型成立，有RF+1.4×（R M-RF）=25% RF+0.7×（R M-RF）=14%则市场的预期收益率 RM =18.71%，无风险利率 RF=3%。6. 答：（1）根据题意，有 7 %+×4%=11%，则该股票的贝塔系数 =1（2）该股票的必要报酬率=7%+1×6%=13%7 答：该资产组合的预期收益 RP=50%×14%50%×8%=11%该资产组合的风险 %801502%850145022 P8 答：