当前我国主要金融政策对房地产市场的影响分析201374

1近期主要金融政策收集分析新疆诚祥控股研发中心 王晓刚近期货币市场冲击波让金融机构猝不及防，在大家都翘首以待央行“放水”的时候，央行的“继续实施稳健的货币政策，优化金融资源配置”表态，让商业银行“大跌眼镜”。受此影响，银行间隔夜拆借利率创下 13.444%的历史新高，上证指数跌穿 1949 点，有色、金融、地产、煤炭板块暴跌，民生银行、平安银行、兴业银行跌停，招商地产、保利地产跌停。通过分析和总结专家观点、主流媒体观点和政府态度，我们初步可以总结出造成本次“钱荒”的几个方面的原因，同时也可为今后企业的发展方向提供一些借鉴。一、 “钱荒”事件大事记6 6 月月 6 6 日，银行间市场现罕见日，银行间市场现罕见“黑天鹅黑天鹅”事件事件市场传闻光大银行未能按时向兴业银行偿还 60 亿元的银行间贷款，导致兴业银行的千亿到期资金都未收回，两家银行资金面齐齐告急。虽然光大、兴业银行均否认传闻，但市场资金面紧张的迹象愈发明显。上海银行间同业务拆放利率全面大幅攀升，隔夜拆放利率大涨135.9 个基点至 5.98%。银行间市场罕见的“黑天鹅”事件又出现了。6 6 月月 7 7 日，上海银行间同业务拆放利率飙升日，上海银行间同业务拆放利率飙升上海银行间同业务拆放利率包括隔夜、7 天期、14 天期、一月和 3 月吃啊放利率权限飙升。如梦初醒的商业银行开始跑到市场上，疯抢资金。银行间市场正在经历非常时刻，当日，大额资金交易系统出现历史最长延时，全市场大面积出现违约。6 6 月月 1818 日，四大国有银行向央行施压日，四大国有银行向央行施压有传闻称，中国四大国有银行正向央行施压，要求央行释放更多资金，以缓解现金周转的困难。报道还引述了一位四大行高管的话“我们内部期望央行在周三前见底存准率。”6 6 月月 2020 日，上海银行间隔夜利率飙涨日，上海银行间隔夜利率飙涨上海银行间利率几近全线上涨，其中隔夜利率大幅飙升超过 500 个基点，利率首次超过10%，达到 13.444%，该数值创下历史新高；市场人士直呼“堪比高利贷”。6 6 月月 2121 日，央行要求大行做低资金价格日，央行要求大行做低资金价格消息称央行对大行进行了窗口指导，要求大行坐低资金价格，开盘时的资金价格表现四2核也印证了之一传闻。6 6 月月 2323 日，央行发文强调激活存量日，央行发文强调激活存量央行发文称银行体系流动性总体处于合理水品，要求金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性，注意通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。6 6 月月 2424 日，股市崩盘式下跌日，股市崩盘式下跌股市出现崩盘式下跌，上证综指逼近 1949 点，近 200 只个股跌停，近 2300 只个股下跌，民生、兴业、平安三只银行股出现跌停。6 6 月月 2525 日，沪指低开，再度杀跌日，沪指低开，再度杀跌沪指低开并再度杀跌，盘中一度跌近 6%，最低报 1849.65 点，创下自 2009 年 1 月 5 日以来新低。年后，沪指出现 V 型反转，收报 1959.51 点，跌幅 0.19%。6 6 月月 2525 日晚间，央行维稳定点日晚间，央行维稳定点“放水放水”央行网站发布消息，称已向部分景荣机构提供流动性支持。并表示继续实施稳健的货币政策，并保持货币市场稳定，为金融市场平稳运行和经济结构调整、转型升级创造良好货币条件。二、造成“钱荒”原因分析2.1 政府方面从上半年开始，中国经济走势就一路放缓，但政府却没有如以往一般出手援救。5 月 6日，李克强主持国务院常务会议，确定今年在行政体制、财税、金融、投融资等 9 个重点领域加大改革力度。第一财经日报报道，种种迹象显示，中央政府可能已经一致表达了容忍更低经济增长率、提前解决金融风险的态度，并希望市场和地方放弃中央再出手的幻想。新京报报道，5 月 13 日、6 月 8 日、6 月 19 日，李克强在一个多月中三次提到“盘活存量资金”问题。其中，6 月 19 日，国务院提出要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，引导信贷资金支持实体经济。从政府方面的表态不难看出，对于本次的货币市场的动荡，政府一改常态，并没有立马“放水”为金融机构解围，而是继续坚持稳健的货币政策，希望金融机构自身控制资金流动性。不难看出，这也很可能是政府为修补中国金融机构的缺陷和漏洞而做出的前奏。32.2 央行方面虽然针对近期的“钱荒”事件，许多业内人士的观点看法不一，也有不少专家认为，这是央行对市场解读失误、反应迟钝、沟通环节欠缺，而导致了商业银行的“钱荒” ，股市上的有色、金融、地产、煤炭板块暴跌，民生银行、平安银行、兴业银行跌停，招商地产、保利地产跌停。然而一系列迹象以及央行的反应来看，央行本质立场并未改变。中国银行总行国际金融研究所副所长宗良认为，央行的本质立场并没有改变。 “央行依旧认为整个市场并不缺乏流动性，这只是局部问题。央行此举意在稳定市场紧张情绪，疏散市场的恐慌心理。 ”在他看来，央行的强硬之下，保护金融市场的稳定性依旧是其政策底线。 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，央行的表态释放了两个含义，一方面，央行不是“见死不救”，面对商业银行确实有资金缺口，是可以释放流动性的。另一方面，央行对商业银行提出要求，金融机构须按要求将资金投向需要的实体经济方面。郭田勇还指出，央行的标题暗含还有很多手段可以运用，市场不必过于担心流动性。中国央行故意允许利率上涨，以此警告那些为获取长期贷款资金而在短期银行间市场上大举借债的中型金融机构。央行发出的一贯信息是，银行必须更好地管理流动性风险。此外，中国央行还有一系列工具来增加流动性。金融机构由于流动性紧缩而破产的风险微乎其微。（这就说明了现今市场出现的“钱荒”的状况在政府的掌控之中，政府是让市场这只无形的手去调控部分银行大量的借贷，让金融机构更好地管理流动性风险。）综合学者观点，央行在本次“钱荒”事件前后，均表现的“淡定” ，认为市场并不缺乏流动性，金融机构应当资金投向需要的实体经济方面，这也不难看出中央对金融机构的改革已经开始。2.3 商业银行方面商业银行要求央行“放水”，降低存款准备金率，以增加货币市场流动性。1） 机构大量扩张，资金流入虚拟市场，没有流入实体经济机构大量扩张，资金流入虚拟市场，没有流入实体经济银监会主席尚福林 6 月 29 日在出席 2013 陆家嘴论坛时表示，货币市场出现流动性紧张是多因素造成的，但流动性总量并不短缺。截至 6 月 28 日，金融机构备付金余额为 1.5 万亿，高出正常支付清算需求量一倍还多（通常情况下，全部金融机构备付金保持在六七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在 1 万亿元左右则比较充足，所以总体看，当4前流动性总量并不短缺。）到今年一季度，M2 与 GDP 的比值已近 200，这意味着货币投放对经济增长的推动作用正在不断减弱，也从一个侧面反映出，大量的社会融资其实并没有投入到实体经济当中。2） 年中银行内部考核，出现年中银行内部考核，出现“冲业绩冲业绩”的现象的现象在分析人士看来，商业银行年中考核、外汇占款流入放缓、债市整顿规范，都与资金面紧绷不无关联；而 6 月 20 日之所以如此疯狂，缘于接连落空的货币宽松预期。银行间有许多方式应对年中考核，只是此次的年中考核赶上流动性趋紧，银行员工一方面顶着压力多方吸储，另一方面要忙着卖理财产品。个人认为“冲业绩”只是本次“钱荒”的一个小小的原因，根本原因还是在于我国金融体系发展不健全。三、总结及建议3.1 对银行“钱荒”的总结综上所述，造成本次“钱荒”的原因是多方面、多层次的，根本原因是因为我国金融体系发展不健全，经济增长过快，商业银行将大量资金投入股票、证券等虚拟经济中。其实并不是银行缺钱，只是没有将资金投入到合理的地方。根据中央政府对金融界“用好增量，盘活存量”的要求，可以看出几大信号：一是明确传递出当前我国货币调控的总思路，即坚持稳健的货币政策，摒弃靠货币信贷扩张和大规模资金投入来拉动经济的发展老路。二是传递出加大金融支持经济结构调整的信号。用好增量，就是要让金融市场更好地服就是要让金融市场更好地服务于实体经济务于实体经济，把钱用在刀刃上。把增量用好，就是要有保有压，让有限的资金进入到应该去的地方：更多地进入到实体经济而不是虚拟经济，更多地进入到战略性新兴产业而不是落后产能，更多地进入到三农、小微企业等薄弱领域，而不是房地产等泡沫经济而不是房地产等泡沫经济。杜绝金融走上脱“实”向“虚” ，靠钱生钱的邪路。三是向外界传递出加快金融改革、搞活金融市场的信号。盘活存量就是要通过改革让市场在金融资源配置过程中发挥基础性作用，让更多民间资本进入到金融业。让更多民间资本进入到金融业。盘活存量，就是要加快金融业的市场化改革，让更多民间资本进入到金融业，鼓励民间资本参与金融机构的重组改造，建设更多为中小企业服务的金融机构。此次货币市场利率的波动，其积极意义在于提示银行，需要对自己的资产业务作出调整，将更多的资金投入实体经济，支持中小企业发展。53.2 通过梳理“钱荒”事件，对公司发展提出的几点建议一、公司投资大型房地产项目应慎重一、公司投资大型房地产项目应慎重中央政府“用好增量、盘活存量”的要求，就是要让金融市场更好地服务于实体经济就是要让金融市场更好地服务于实体经济，把钱用在刀刃上，更多地进入到战略性新兴产业而不是落后产能，更多地进入到三农、小微企业等薄弱领域，而不是房地产等泡沫经济而不是房地产等泡沫经济。这就说明了中央对房地产市场的“打压”已经落实到了关键点。今后房地产开发企业在银行方面的融资会受阻，房地产开发过程中相关审批手续的办理也有可能会更加严格、缜密，公司投资大型房地产项目时，应当慎重，考虑到银行方面的融资风险。二、小额贷款公司将迎来发展机遇期二、小额贷款公司将迎来发展机遇期由于中央明确了今后商业银行要更好地服务实体经济，进入三农、小微企业等薄弱领域，而不是房地产等泡沫经济，说明今后房地产项目融资会受到一定阻力，而这恰恰对公司的小额贷款公司来说是一个机遇期，贷款公司将有更多的市场和客户。同时中央提出盘活存量，就是要加快金融业的市场化改革，让更多民间资本进入到金融业，鼓励民间资本参与金融机构的重组改造，建设更多为中小企业服务的金融机构，而我们的小额贷款公司恰恰符合这点要求。建议小额贷款公司抓住机遇，做好宣传工作，在市场打出一定的“口碑” ，抢占小额公司市场。三、公司应当提前寻求转型三、公司应当提前寻求转型虽然现今的房地产市场还远远不到饱和期，且国家的城镇化战略、市场的广大需求等都可看出房地产市场的发展空间。但从国家近几年对房地产市场的一再调控，到现在的控制金融风险，不支持商业银行服务房地产等泡沫经济等政策来看，国家正在调控房地产市场，抑制房市过热。所以公司应当提前寻求转型，在发展原有房产项目的同时，投资新兴的国家重点支持的产业项目。个人认为公司即将的荒漠化治理、太阳能光电一体化、养生地产等项目都非常符合国家政策，会有国家的相关政策倾斜、补助，发展空间很大。2013 年 7 月 4 日