2013年国际油价波动综述

2013 年国际油价波动综述中美欧等经济体发展状况、美国财政与货币政策的设定、叙利亚和埃及等中东地区的动乱，直接影响了 2013 年世界石油市场的起伏，特别是中东地区的不稳定，成为支撑和推动 2013 年国际油价的重要因素。在美国“财政悬崖”暂时规避，以及汇丰银行和中国官方相继提高中国制造业采购经理人指数（PMI）的引导下，2013 年国际油价持续扩大上涨幅度，首月及一季度明显上涨，二季度明显下跌，三季度再度强势上涨，四季度平缓回落。大国经济强劲复苏美国经济强劲复苏引领全球经济复苏，大国经济运行情况影响着国际油价起伏。2013 年国际油价首个开盘日1 月 2 日主要原油价格大涨 1.3 美元/桶，实现开门红。此后，各主要经济体不断爆出利好的经济数据。3 月 8 日日本公布，2012 年四季度实现国内生产总值修正值上升 0.2%，表明经济正缓慢摆脱衰退状态。2013 年 1 月 24 日 Markit 公布，德国 1 月综合 PMI 初值上升至 53.6，创 12 个月来最高水平。1 月 31 日德国联邦劳工局公布，2013 年 1 月失业率为 6.8%，比上月降低 0.1 个百分点，使市场对德国乃至整个欧元区经济复苏的信心增强。2013 年 1 月 22 日起，布伦特油价持续 9 个交易日上涨，仅在 2 月 4 日间隔一个交易日回落后又持续 4 个交易日上涨，且 2 月 8 日布伦特 3 月期货价格高涨 1.66 美元/桶，收于 118.9 美元/桶，为 2012 年 5 月 2 日以来布伦特原油期货最高价。但是，欧洲经济十分脆弱，失业率居高不下，2013 年 4 月再创 12.2%的新高。中国经济也呈现出调整态势，12 月工业生产增长和一季度经济增长回落，也给国际市场施以重压。中国公布一季度国内生产总值后，当日国际油价大跌 2.5 美元/桶。2013 年 4 月初，世界银行和国际货币基金组织（IMF）又相继下调全球经济增长预期，美国制造业、房地产等个别数据也不稳定，加之来自美国官方和国际能源机构下调石油需求增长预期等调控，构成了打压油价的大环境，使得国际油价 2 月 20 日开始降温，直至 5 月 31 日。2013 年 6 月 3 日起，美国生产、房屋销售、就业等数据表现较好，经济缓慢复苏、美元走低，欧元区 5 月制造业 PMI 开始回升，美国就业状况持续改善，日本一季度国内生产总值修正值大幅增长 4.1%，韩国将出台非中东地区原油进口优惠政策在这一系列利好因素的推动下，国际油价再次回升，进入新一轮上行阶段，尤其是 WTI 原油价格不断创出新高。7 月 19 日 WTI8 月原油期货价格报收 108.05 美元/桶，为 2012 年 3 月 20 日以来最高，结束了两年多来低于布伦特原油近月期货价格的局面。随着中国、美国制造业数据持续向好，尤其是美国经济数据向好势头强劲，以 10 月美国新增岗位数量超出预期为发端，推动国际油价 11 月中旬再度回升，且涨势逐渐强劲。对欧洲市场而言，虽然也呈现经济好转迹象，但打压油价的主客观因素更多。一是欧元区国家正全力推进经济复苏，主观上不希望能源价格过高，造成经济增长成本加大。二是欧洲经济状况良莠不齐，并不协调。德国、法国、英国经济已好转，但意大利、西班牙、希腊等国经济复苏尚不明显。三是美国经济走强，在欧洲经济不能同步的情况下，势必造成美元走强。事实上，2013 年 11 月欧洲央行降息前，美元已上涨。而 10 月 25 日起，美元指数收盘已由 79.19 上升到 81.23，明显打压了四季度油价。政局动荡推高油价2012 年 12 月 28 日起，伊朗海军在霍尔木兹海峡开始为期 6 天的军事演习。此举成为 2012 年岁末国际油价持续上涨的重要原因。埃及、叙利亚动乱带来的中东地区不稳，在国际油价起落中成为大起的主要动力。叙利亚动乱已持续两年多，政府军与反政府武装相持不下，其虽不是石油出口大国，但关乎中东地区局势，也是 2013 年来支撑国际油价的重要因素。另外，利比亚国内骚乱不断、罢工此起彼伏，明显干扰了该国石油生产，加之尼日利亚、伊拉克和也门社会不稳定、原油供应减少，也明显支撑了 2013年的国际油价。2013 年 9 月 1 日，利比亚官员表示，武装人员关闭了连接利比亚西部最大原油出口港 Sharah 港和 Fiel 港的原油管道，导致利比亚原油产量跌至不到20 万桶/日。12 月 4 日，利比亚石油部长表示，原油产量依然在 25 万桶/日的水平，而正常水平则为 150 万桶/日。2013 年 7 月 3 日，伊拉克国家石油营销组织（SOMO）表示，因伊拉克北部管道遇袭，6 月其石油出口量已从 5 月的 248.4 万桶/日下降至 232.8 万桶/日。据路透社公布的调查显示，因利比亚发生罢工及抗议事件，且沙特进一步缩减产量，导致欧佩克 11 月原油产量下滑，为 2964 万桶/日。在俄罗斯的斡旋下，2013 年 9 月 10 日，叙利亚接受交出化学武器建议。9 月起，伊朗力求与美国等西方国家改善关系的声音渐强，直接推动了 9 月中旬开始的国际油价持续回落。应当说，9 月 10 日11 月上旬国际油价的普遍下挫，主要是叙利亚与伊朗局势缓和、油市地缘政治风险下降的结果。面对中东地区的不稳定，美国对油价有一定调控，使得 2013 年国际油价没有大起大落。美国认为，在中东地区不稳定因素较多，世界经济复苏明显、石油需求增加，以及投机需求较强烈的情况下，作为石油消费大国，从确保自身经济持续复苏和展现其主导世界秩序的形象出发，应维护市场稳定、规避油价出现大波动，应对中东地区突发事件对能源市场的冲击。“量化宽松”左右油价纵观 2013 年国际石油市场，美国量化宽松货币政策的收缩，明显成为左右国际油价的主线之一。至少在美联储会议前后，大宗商品市场和价格被其主导。2013 年 1 月 30 日，美联储货币政策会议结束后宣布，将持续执行每月 850亿美元的资产购买计划，并重申保持当前超低利率水平不变，直至失业率降至6.5%以下。市场信心得到提振，乐观情绪推动油价上涨。而 2013 年一季度国际油价持续上涨后转跌，也正是 2 月 20 日美联储公布 1 月货币政策会议纪要，预示宽松货币政策将收回，给市场降温的结果。这份纪要重压原油市场，国际油价持续两日大跌 2 美元/桶。加之 2013年 3 月 1 日起美国启动 850 亿美元的政府削减开支计划，令市场避险情绪上升，投资者大举撤出原油市场，助推了油价持续下跌的局面。2013 年 5 月 22 日，美联储主席伯南克在被问及美联储何时考虑放缓购债计划时表示，这取决于今后一段时间内的经济数据。对此，市场解读为美联储或提前实施“退出”战略，致使美元持续走强，美国股市震荡下跌，道琼斯工业指数跌幅一度超过 1%。此后，市场对美联储货币政策动态越来越敏感，量化宽松政策何时收回成为悬在市场上的利剑。11 月 12 日，美联储一官员称，将讨论缩减量化宽松政策，令当日美国市场油价大跌。但是 11 月 14 日美联储主席提名人耶伦出来“灭火”，证实将推迟量化宽松政策，支撑了当周后两日油价。美原油期货仓位创新高美国市场原油期货仓位创出历史新高，推动下半年国际油价大跌。2013 年 1 月 14 日，高盛首席商品策略师柯里指出，布伦特原油期货价格 2014 年夏季冲上 150 美元/桶的高位并非天方夜谭。2013 年来，纽约商品交易市场原油期货净多仓一直处于较高水平，既是看好国际油价，又有提高美国原油价格的诉求。截至 2013 年 7 月 30 日，纽约商品交易所原油非商业净多仓连续 5 周增加，高达 36.29 万手，比 2008 年国际油价大跌前非商业净多仓最高值高出24.8 万手。在此过程中，国际油价强劲回升，持续大幅上涨，形成了三季度油价大幅提高的局面。但是如此高的仓位，一旦开闸放水，势必造成如 2008 年国际金融危机时对国际油价的冲击。为规避减仓对油价的冲击，投资基金采取了减缓减仓、力求市场稳定的操作。2013 年 8 月 6 日11 月 5 日，美国市场原油期货合约非商业净多仓回落 12 周，累计减少 6.34 万手，故国际市场油价 9 月 23 日起平稳回落，避免了重蹈 2008 年国际金融危机的覆辙。2013 年 9 月 WTI 原油价格创出新高，正是这种运作的结果。中俄合作削弱国际市场炒作美国提出战略重点东移亚太，推动中国和俄罗斯关系进一步拉近，从而使两国能源合作有了新进展。2013 年 2 月开始，中国和俄罗斯之间出现了多层面密集的能源合作往来。3 月 22 日，国家主席习近平访问俄罗斯，以此为发端，两国能源合作得到进一步深化和扩大。未来，俄罗斯每年对华石油供应将达4500 万5000 万吨，是目前供应量的 3 倍。此举对 2013 年二季度国际油价的持续下跌不无影响。此外，墨西哥湾的石油管道建设也是左右国际油价变化的因素。2013 年，美国输油管道扩容工程完成，使库欣地区增加 25 万桶/日原油输送到墨西哥湾，原油期货交割地的库存压力减少，成为推动美国油价上涨的主要原因。9 月中旬以来，国际油价持续下滑的 3 周呈现了较明显的波动状态，并没有出现多日持续下跌的情况。9 月 27 日起，国际油价持续下滑 3 日，而第四个交易日即10 月 2 日，在美国原油库存大幅增加的情况下，市场借库欣向墨西哥湾输送原油的工作即将完成，有望缓解原油期货交割地库存过剩局面，推动国际油价大幅反弹。实际上，建设中的输油管道可缓解库欣地区库存压力，完全是市场牵强附会甚至强拉硬扯的结果。