互联网金融研究系列：蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧

012811992 810267158 810573648 3023300 看好 096748144 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 蚂蚁金服发布 蚁聚宝”，整合支付宝原有的余额宝、招财宝、股票行情信息查询功能，并新增基金购买和财经信息垂直搜索功能，打造一站式理财平台 继 2012 年“余额宝”后，蚂蚁金服无其他爆款产品推出。而在互联网理财方面，平安的陆金所、腾讯的微众银行的高调宣传及产品的多样性，竞争加剧。独立“蚂蚁聚宝”后，进一步强化突出金服在理财及金融产品开发的优势。 蚂蚁金服牌照齐全（天弘基金、微众银行、众安保险、阿里小贷、芝麻信用，数米基金网、三潭金融）。支付宝是最大的第三方支付公司，理财功能的丰富，将进一步增强支付宝账号的金融功能。未来可结合已有牌照，定制开发、销售各类金融产品，形成闭环体系。 蚂蚁聚宝的基金购买服务由控股子公司数米基金提供，实行 0 申购费率和基金赎回 T+1 到账，在费率和流动性安排上均优于竞争对手，将加剧基金销售行业竞争 风险提示 互联网金融发展低于预期 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 互联网金融行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 互联网金融 报告发布日期 2015 年 08 月 21 日 行业表现 资料来源： 券分析师 张颖 021085 业证书编号： 俊懿 021106 业证书编号： 系人 郑奇威 021092 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网金融动态跟踪 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 2 目 录 蚂蚁金服发布一站式理财 蚁聚宝” . 4 为何要发布“蚂蚁聚宝” . 5 蚂蚁聚宝提供余额宝、招财宝、基金和股 票信息四大产品 . 6 余额宝 活期产品 . 6 招财宝 定期产品交易平台 . 6 基金 互联网基金销售平台 . 6 股票 股、美股信息查询 +财经信息垂直搜索 . 7 基金销售 行业竞争加剧 . 8 风险提示 . 8 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网金融动态跟踪 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 3 图表目录 图表 1 支付宝首页有余额宝功能， . 4 图表 2 但招财宝、股票行情信息查询等则在“财富”栏目下 . 4 图表 3 蚂蚁聚宝首页界面，整合 余额宝、招财宝、基金购买三大理财功能 . 5 图表 4 三大理财平台的手机 推出了各自的理财产品 . 5 图表 5 招财宝不同期限产品收益率 . 6 图表 6 数米基金是蚂蚁金服控股子公司，蚂蚁聚宝基金购买挂钩数米基金 . 7 图表 7 蚂蚁聚宝提供股票信息查询 . 7 图表 8 蚂蚁聚宝提供财经信息垂直搜索 . 7 图表 9 蚂蚁聚宝基金销售申购续费和流动性安排优于竞争对手 . 8 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网金融动态跟踪 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 4 蚂蚁金服发布 一站式 理财 蚁聚宝” 8 月 18 日，蚂蚁金服发布了继支付宝钱包后的第二个 蚁聚宝”，目前 安卓端均已上线，用户须使用支付宝账号登录。“蚂蚁聚宝”除保留支付宝原有的余额宝、招财宝、股票行情信息查询等功能外，还新增基金购买和财经信息垂直搜索功能，而股票行情信息查询功能也更加便捷，但目前还没有股票交易功能。 蚂蚁聚宝通过支付宝账号登陆，对支付宝的理财功能进行了整合，专注于理财功能，界面更加清晰。蚂蚁聚宝提供的产品可以满足用户活期、定期以及不同风险偏好的理财需求。 图表 1 支付宝首页有余额宝功能， 图表 2 但招财宝、股票行情信息查询等则在“财富”栏目下 数据来源：东方证券研究所 数据来源：东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网金融动态跟踪 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 5 图表 3 蚂蚁聚宝首页界面，整合 余额宝、招财宝、基金购买三大理财功能 数据来源：东方证券研究所 为何要发布“蚂蚁聚宝” 蚂蚁金服独立发布“蚂蚁聚宝”，旨在 增强账号理财及金融服务功能，未来有望与金服持有的牌照结合，形成产品闭环 。 继 2012 年“余额宝”后，蚂蚁金服无其他爆款产品推出。近期以来，互联网理财方面竞争越发激烈；平安的陆金所、腾讯的微众银行都推出了各自的理财产品 线 。 图表 4 三大理财平台的手机 推出了各自的理财产品 活期产品 定期产品 基金产品 蚂蚁金服 余额宝 招财宝 基金（挂钩数米基金） ,900+个产品 微众银行 活期 + 定期 + 6 个（汇添富及博时） 陆金所 灵活宝、陆金宝 稳盈、富盈人生、点金计划 22 个（汇添富及易方达） 数据来源： 手机 东方证券研究所 在原有模式下，余额宝、招财宝等功能嵌入在支付宝界面下。 支付宝本身又主要承担支付、生活应用等功能，理财功能无法得以体现强化。蚂蚁聚宝独立发布后，客户可以一览其持有的资产情况，并且灵活选择。产品线更为丰富化，新增了基金销售。更好的满足不同时期的理财投资需求。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 联网金融动态跟踪 蚂蚁金服发布“蚂蚁聚宝”，打造金融产品开发销售闭环，行业竞争加剧 6 蚂蚁金服牌照齐全，拥有 天弘基金、微众银行、众安保险、阿里小贷、芝麻信用，数米基金网、三潭金融等 众多金融牌照 。 支付宝是最大的第三方支付公司，具有压倒性的流量优势。理财功能的丰富，将进一步增强支付宝账号的金融功能。未来 有望 结合已有牌照，定制开发、销售各类金融产品，形成闭环体系。 蚂蚁聚宝提供余额宝、招财宝、基金和股票信息四大产品 余额宝 活期产品 从余额宝转账到主流银行卡最快 2 小时到账，属于活期理财产品，目前七日年化收益率 招财宝 定期产品交易平台 招财宝并非一款产品，而是定期理财服务平台。平台上出售的理财产品由担保机构保障本息兑付，产品多样化，有不同期限和不同收益率，目前 6 个月产品年化收益率 招财宝产品投资标的包括个人借款、中小企业借款、应收账款债权以及保险产品等 。 招财宝产品实行预约购买 ，用户可以自由选择产品期限，不同产品起购点不同，最低为 100 元；到期后本息将转存余额宝 。 图表 5 招财宝不同期限产品收益率 数据来源：东方证券研究所 基金 互联网基金销售平台 有关分析师的申明，见本报告最后部分