“互联网+”系列报告之十一食品饮料篇；互联网助力传统行业，改造带来新机遇

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 1证券研究报告 行业 研究 /深度研究 2015年 04月 28日 食品饮料 增持 （维持） 苏青青 执业证书编号： 究员 021 1汤臣倍健 (300146):战略升级持续进行，业绩超预期 凯撒旅游借壳易食股份，借助资本力量更上层楼 食品饮料 :相对估值处于低位，食品板块存补涨空间 2 0 %30%80%2 0 1 4 年4 月3 0 日食品 饮 料 沪 深300互联网助力传统行业，改造带来新机遇 “ 互联网 +”系列 报告之 十一： 食品饮料篇 投资要点： 互联网消费快速崛起，发展空间巨大 。 我国网络购物市场发展迅速，自 06年以来，网购消费年均增长率高达 我国网购人数也在近几年有爆发式的增长。2013 年我国网购人数已经达到 3 亿。从渗透率和消费者购买频次角度看，互联网消费的增长空间还很大，特别是占我国人口 6成以上的三四线城市，渗透率和购买频次仅是一线城市的一半，具有较大提高空间。 互联网给食品饮料行业带来的新生动力已有展现 ， 食品类产品在各大终端的购物品类排名中均进入前十。与非食品类产品相比，食品饮料行业在一号店平台销售额的增速明显快于非食品类产品。相比食品饮料行业上万亿的总销售额，线上销售刚刚起步，规模还很小。以酒类产品为例，电商酒类销售额快速成长，但目前仅占行业总销售额的 2%，继续快速增长将持续。 互联网对传统消费渠道的改造促进厂商与消费者联系。 传统的消费品渠道是厂商通过经销商，再在零售终端销售给消费者。为 加强渠道掌控，厂商采用深度分销模式。互联网的出现省去了中间渠道，让所有消费者都有机会接触到产品。在纯电商的机会上，有些商家利用线下门店与线上互联互通，打造 020模式，加强了消费者体验和粘性。 案例分析： 三只松鼠和合生元分别打造了纯电商和 于互联网的消费模式关键点是在于增加客户的消费体验，增强客户粘性。借助电商平台，商家省却了复杂的中间渠道，直通消费者，为其带来快速的业绩增长。 食品饮料行业触网企业 ： 重点推荐汤臣倍健，公司是行业空间大且增速快的保健品行业龙头，积极拥抱互联网，今年起对互联网领 域进行多点布局，有望借助互联网形成新的渠道壁垒，维系业绩高增长。重点关注通葡股份、洋河股份打造白酒互联网消费平台。重点关注三全食品开发新型产品产品，打造 式，形成主食产品平台。重点关注海欣食品，布局基于互联网的休闲食品销售平台，借力互联网突破海霸王在家庭渠道的优势。 。 风险提示：互联网概念操作已久，已形成一定泡沫，存在泡沫破裂的风险；互联网监管加强等。 行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究 /深度研究 | 2015年 04月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 2正文目录 一、互联网消费：市场规模发展迅速， 商平台竞争格局已经形成 .联网 +”的扶持 .、互联网对传统消费渠道的改 造 . 12 三、食品饮料企业在互联网中的应用 . 14 . 14 2. 16 四、“互联网 +”个股推荐 . 20 图表目录 图 1： 网络消费市场规模及增长率 (单位 :元 ) . 2： 社会消费品零售总额和网络消费占比 (单位 :元 ). 3： 2006. 4： 2. 5： 2. 6： 2014年各大 . 7： 购 物流程图 . 8： 2013年我国网购用户商品购买品类分布图 . 9： 各大网购终端品类分布图 . 10 图 10： 1号店 2013年食品类产品增长率 . 10 图 11： 1号店 2013年非食品类产品增长率 . 10 图 12： 酒业电商销售规模（亿元） . 11 图 13： 酒业线上 线下占比 . 11 图 14： 各种酒精饮料品类线上份额占比 . 11 图 15： 葡萄酒线上线下销售额占比 . 11 图 16： 白酒电商消费关键词 . 12 图 17： 葡萄酒电商消费关键词 . 12 图 18： 2013年我 国网购用户商品购买品类分布图 . 12 图 19： 传统销售模式结构 . 13 行业研究 /深度研究 | 2015年 04月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 3图 20： 深度分销模式结构 . 13 图 21： 电商模式结构 .