2019年三季度就业数据：就业压力虽增加但企业薪酬仍加速上升-20191025-国信证券-12页

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 经济研究经济研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度深度报告报告 宏观经济宏观经济 2019 年年三三季度就业数据季度就业数据 2019 年年 10 月月 25 日日 CPI 与工业增加值月度同比增速与工业增加值月度同比增速 宏观宏观数据数据 固定资产投资累计同比 15.80 社零总额当月同比 7.80 出口当月同比-20.70 M2 8.20 相关研究报告：相关研究报告：2018 年四季度就业数据：民营、小微企业的就业形势依然严峻，但已边际好转 2019-01-25 2019 年宏观经济展望暨固收策略报告：从“行业的龙头聚集”到“龙头的行业切换”2019-01-10 2019 年一季度就业数据：失业率走高，稳就业压力有所加大 2019-05-10 2018 年三季度就业数据：小微企业是稳就业的突破口 2018-11-02 2019 年二季度就业数据：企业平均薪酬明显增加 2019-07-19 证券分析师：董德志证券分析师：董德志 电话：021-60933158 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 联系人：徐亮联系人：徐亮 电话：021-60933155 E-MAIL： 独立性声明：独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。宏观深度宏观深度 就业压力就业压力虽虽增加，但企业薪酬增加，但企业薪酬仍仍加速上升加速上升 2019 年三季度就业数据：就业压力增加，但企业薪酬增速加速上升年三季度就业数据：就业压力增加，但企业薪酬增速加速上升 总体来看，截止总体来看，截止 2019 年年 9 月，月，31 城市的调查失业率和城镇调查失业率均为城市的调查失业率和城镇调查失业率均为5.2%，相较于二季度来说，两者均出现上升。，相较于二季度来说，两者均出现上升。在失业率于 2018 年触底之后，进入 2019 年，调查失业率出现了较为明显的上行，目前 31 城市调查失业率和城镇调查失业率均维持在高位，稳就业的压力在今年较为明显。从职位的供需情况来看，从职位的供需情况来看，CIRE 总指数在总指数在 2019 年第三季度为年第三季度为 1.92，同比下降，同比下降约约 2.54%、环比上升、环比上升 1.59%；从供需角度来说，招聘需求人数环比增速下降；从供需角度来说，招聘需求人数环比增速下降24.1%，求职申请人数环比增速下降，求职申请人数环比增速下降 25.3%。在二季度大学生毕业季结束之后，三季度求职人数环比出现下降且略大于招聘需求人数的降幅，这使得 CIER 指数在三季度出现季节性回升。不过从同比的角度来看，2019 年三季度求职申请人数同比上升 4.5%，而招聘需求人数同比上升 1.7%，求职人数增速大于招聘需求使得 CIER 指数在三季度同比出现下行。根据分项来看，东北和华中地区、新一线城市、合资企业和民营企业的 CIER 指数同比出现上升。从企业薪酬来看，根据智联招聘的数据显示，从企业薪酬来看，根据智联招聘的数据显示，2019 年三季度，全国平均薪酬环年三季度，全国平均薪酬环比上升比上升 246 元，为元，为 8698 元，相较去年同期上升元，相较去年同期上升 848 元，同比涨幅为元，同比涨幅为 10.8%，薪酬同比增速有加速上升趋势。薪酬同比增速有加速上升趋势。从平均薪酬的细分来看：（1）从不同城市的平均薪酬来看，统计的 38 个城市中，所有城市的平均薪酬在 2019 年三季度环比和同比继续出现上涨。平均薪酬超过 1 万的城市目前仍有北京、上海和深圳，它们的平均薪酬分别为 11434、10811 和 10276 元。另外，大部分城市的平均薪酬同比增速在 10%以上，其中南宁和武汉的薪酬增速水平最高；（2）从不同性质企业的平均薪酬来看，平均薪酬在 9000 元以上的增加为四类，分别为合资、上市公司、外商独资和国企。民营和事业单位的薪酬竞争力依然较低，不过事业单位的薪酬同比涨幅最高，达到了 17.6%；（3）从不同规模企业的平均薪酬来看，规模越大平均薪酬越高的现象依然存在，10000 人以上企业的平均薪酬已接近 10000 元，为 9910 元；而 20 人以下企业的平均薪酬仅为 8181 元。另外，不同规模企业的平均薪酬同比增速区别不大，均在 10%左右。0.00.51.01.52.0O/17F/18J/18O/18F/19J/19CPI月度同比工业增加值月度同比获取更多最新资料请加微信y o u z i c m s 666 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 内容目录内容目录 2019 年三季度就业数据：就业压力虽增加，但企业薪酬仍加速上升年三季度就业数据：就业压力虽增加，但企业薪酬仍加速上升.4 三季度 31 城市的调查失业率和城镇调查失业率再度上升.4 中采 PMI 从业人员分项出现企稳迹象.5 CIER 总指数季节性回升.5 企业平均薪酬增速加速上升.8 国信证券投资评级国信证券投资评级.11 分析师承诺分析师承诺.11 风险提示风险提示.11 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明.11 获取更多最新资料请加微信y o u z i c m s 666 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 图表目录图表目录 图图 1：31 城市调查失业率和城镇调查失业率走势图城市调查失业率和城镇调查失业率走势图.5 图图 2：中采：中采 PMI（从业人员）走势图（从业人员）走势图.5 图图 3：CIER 总指数走势图总指数走势图.6 图图 4：按地区划分的就业指数走势图：按地区划分的就业指数走势图.7 图图 5：按城市等级划分的就业指数走势图：按城市等级划分的就业指数走势图.7 图图 6：按企业规模划分的就业指数走势图：按企业规模划分的就业指数走势图.7 图图 7：按企业性质划分的就业指数走势图：按企业性质划分的就业指数走势图.8 图图 8：全国平均薪酬走势图：全国平均薪酬走势图.9 图图 9：不同地：不同地区城市（节选）的平均薪酬情况区城市（节选）的平均薪酬情况.9 图图 10：不同性质企业的平均薪酬情况：不同性质企业的平均薪酬情况.10 图图 11：不同规模企业的平均薪酬情况：不同规模企业的平均薪酬情况.10 获取更多最新资料请加微信y o u z i c m s 666 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 2019 年年三三季度就业数据：季度就业数据：就业压力就业压力虽虽增加，但增加，但企业薪酬企业薪酬仍仍加速上升加速上升 总体来看，总体来看，截止截止2019年年9月，月，31城市的调查失业率和城镇调查失业率均为城市的调查失业率和城镇调查失业率均为5.2%，相较于二季度来说，两者均出现上升。在失业率于相较于二季度来说，两者均出现上升。在失业率于 2018 年触底之后，进入年触底之后，进入 2019年，调查失业率出现了较为明显的上行，目前年，调查失业率出现了较为明显的上行，目前 31 城市调查失业率和城镇调查城市调查失业率和城镇调查失业率均维持在高位，稳就业的压力在今年较为明显。失业率均维持在高位，稳就业的压力在今年较为明显。从职位的供需情况来看，从职位的供需情况来看，CIRE 总指数在总指数在 2019 年第三季度为年第三季度为 1.92，同比下降约，同比下降约2.54%、环比上升、环比上升 1.59%；从供需角度来说，招聘需求人数环比增速下降；从供需角度来说，招聘需求人数环比增速下降 24.1%，求职申请人数环比增速下降求职申请人数环比增速下降 25.3%。在二季度大学生毕业季结束之后，三季度。在二季度大学生毕业季结束之后，三季度求职人数环比出现下降且略大于招聘需求人数的降幅，这使得求职人数环比出现下降且略大于招聘需求人数的降幅，这使得 CIER 指数在三指数在三季度出现季节性回升。不过从同比的角度来看，季度出现季节性回升。不过从同比的角度来看，2019 年三季度求职申请人数同年三季度求职申请人数同比上升比上升 4.5%，而，而招聘需求人数同比上升招聘需求人数同比上升 1.7%，求职人数增速大于招聘需求使，求职人数增速大于招聘需求使得得 CIER 指数在三季度同比出现下行。指数在三季度同比出现下行。根据分项来看，东北和华中地区、新一根据分项来看，东北和华中地区、新一线城市、合资企业和民营企业的线城市、合资企业和民营企业的 CIER 指数同比出现上升。指数同比出现上升。从企业薪酬来看，从企业薪酬来看，根据智联招聘的数据显示，根据智联招聘的数据显示，2019 年三季度，全国平均薪酬环年三季度，全国平均薪酬环比上升比上升 246 元，为元，为 8698 元，相较去年同期上升元，相较去年同期上升 848 元，同比涨幅为元，同比涨幅为 10.8%，薪酬同比增速有加速上升趋势。从平均薪酬的细分来看：（薪酬同比增速有加速上升趋势。从平均薪酬的细分来看：（1）从不同城市的平）从不同城市的平均薪酬来看，统计的均薪酬来看，统计的 38 个城市中，所有城市的平均薪酬在个城市中，所有城市的平均薪酬在 2019 年三季度环比年三季度环比和同比继续出现上涨。平均薪酬超过和同比继续出现上涨。平均薪酬超过 1 万的万的城市目前仍有北京、上海和深圳，城市目前仍有北京、上海和深圳，它们的平均薪酬分别为它们的平均薪酬分别为 11434、10811 和和 10276 元。另外，大部分城市的平均元。另外，大部分城市的平均薪酬同比增速在薪酬同比增速在 10%以上，其中南宁和武汉的薪酬增速水平最高；（以上，其中南宁和武汉的薪酬增速水平最高；（2）从不同）从不同性质企业的平均薪酬来看，平均薪酬在性质企业的平均薪酬来看，平均薪酬在 9000 元以上的增加为四类，分别为合元以上的增加为四类，分别为合资、上市公司、外商独资和国企。民营和事业单位的薪酬竞争力依然较低，不资、上市公司、外商独资和国企。民营和事业单位的薪酬竞争力依然较低，不过事业单位的薪酬同比涨幅最高，达到了过事业单位的薪酬同比涨幅最高，达到了 17.6%；（；（3）从不同规模企业的平均）从不同规模企业的平均薪酬来看，规模越大平均薪酬越高的现象依然存在，薪酬来看，规模越大平均薪酬越高的现象依然存在，10000 人以上企业的平均人以上企业的平均薪酬已接近薪酬已接近 10000 元，为元，为 9910 元；而元；而 20 人人以下企业的平均薪酬仅为以下企业的平均薪酬仅为 8181 元。元。另外，不同规模企业的平均薪酬同比增速区别不大，均在另外，不同规模企业的平均薪酬同比增速区别不大，均在 10%左右。左右。三季度三季度 31 城市的调查失业率城市的调查失业率和城镇调查失业率和城镇调查失业率再度上升再度上升 根据国家统计局的数据，截止 2019 年 9 月，31 城市的调查失业率和城镇调查失业率均为 5.2%，相较于二季度来说，两者均出现上升。在失业率于 2018 年触底之后，进入 2019 年，调查失业率出现了较为明显的上行，目前 31 城市调查失业率和城镇调查失业率均维持在高位，稳就业的压力在今年较为明显。获取更多最新资料请加微信y o u z i c m s 666 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 图图 1：31 城市调查失业率城市调查失业率和城镇调查失业率和城镇调查失业率走势图走势图 数据来源：WIND、国信证券经济研究所整理 中采中采 PMI 从业人员从业人员分项分项出现企稳迹象出现企稳迹象 2019 年第三季度，中采 PMI 从业人员分项整体与二季度相当，在经历 1 年左右的连续下滑之后，PMI 从业人员分项有企稳迹象。具体来看，截至目前，2019年 9 月的 PMI