财务管理学财务战略与预算
财务管理学财务管理学, ,财务战略与预财务战略与预算算l第第1节节 财务战略财务战略l第第2节节 全面预算体系全面预算体系l第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测l第第4节节 财务预算财务预算2021/11/101财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征l二、财务战略的分类二、财务战略的分类l三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法l四、财务战略的选择四、财务战略的选择2021/11/102财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l1.财务战略的含义财务战略的含义l财务战略是在企业总体战略目标的统筹下,以财务战略是在企业总体战略目标的统筹下,以价值管理为基础,以实现企业财务管理目标为价值管理为基础,以实现企业财务管理目标为目,以实现企业财务资源的优化配置为衡量标目,以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准,所采取的战略性思维方式、决策方式和管准,所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。理方针。l财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分,财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分,企业战略需要财务战略来支撑。企业战略需要财务战略来支撑。2021/11/103财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l2.2.财务战略的特征财务战略的特征l财务战略是财务战略是全局性全局性、长期性和导向性长期性和导向性重大谋划重大谋划l财务战略涉及企业的财务战略涉及企业的外部环境和内部条件外部环境和内部条件;l财务战略是对企业财务战略是对企业财务资源长期优化配置财务资源长期优化配置安排安排 l财务战略与企业拥有的财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力财务资源及其配置能力相关;相关;l财务战略受到财务战略受到企业文化和价值观企业文化和价值观的重要影响。的重要影响。2021/11/104财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算1.财务战略的职能分类财务战略的职能分类l(1)投资战略。)投资战略。l(2)筹资战略。)筹资战略。l(3)营运战略。)营运战略。l(4)股利战略。)股利战略。2021/11/105财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l(1)扩张型财务战略)扩张型财务战略l一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或大部分保留利润,大量筹措外部资本。大部分保留利润,大量筹措外部资本。l(2)稳增型财务战略)稳增型财务战略l一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留部分利润,内部留利与外部筹资结合。部分利润,内部留利与外部筹资结合。2021/11/106财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l(3)防御型财务战略)防御型财务战略l一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平,保持一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策。行的股利政策。l(4)收缩型财务战略)收缩型财务战略l一般表现为维持或缩小现有投资规模,分发大量股利,一般表现为维持或缩小现有投资规模,分发大量股利,减少对外筹资,甚至通过偿债和股份回购归还投资。减少对外筹资,甚至通过偿债和股份回购归还投资。2021/11/107财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l财务战略分析的方法主要是财务战略分析的方法主要是SWOTSWOT分析法。分析法。l1.SWOT1.SWOT分析法的含义分析法的含义lSWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,评价企业外部的财务行归纳分析,评价企业外部的财务机会机会与与威胁威胁、企业内部的财务企业内部的财务优势优势与与劣势劣势,从而为财务战略,从而为财务战略的选择提供参考方案。的选择提供参考方案。2021/11/108财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算lSWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发,主要基分析法由麦肯锡咨询公司开发,主要基于分析研究企业内外的于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威优势和劣势、机会和威胁胁,其英文分别为,其英文分别为opportunities,threats,strengths和和weaknesses,各取首个字母而,各取首个字母而得名。得名。2021/11/109财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(1)企业外部财务环境的因素影响分析)企业外部财务环境的因素影响分析l1)产业政策)产业政策l产业发展的规划、产业结构的调整政策产业发展的规划、产业结构的调整政策 等等l2)财税政策)财税政策l积极或保守的财政政策、财政信用政策积极或保守的财政政策、财政信用政策 等等l3)金融政策)金融政策l货币政策、汇率利率政策、资本市场政策等货币政策、汇率利率政策、资本市场政策等l4)宏观周期)宏观周期l宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2021/11/1010财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(2)企业内部财务条件的因素影响分析)企业内部财务条件的因素影响分析l1)企业周期和产品周期所处的阶段;)企业周期和产品周期所处的阶段;l2)企业的盈利水平;)企业的盈利水平;l3)企业的投资项目及其收益状况;)企业的投资项目及其收益状况;l4)企业的资产负债程度;)企业的资产负债程度;l5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件;)企业的资本结构及财务杠杆利用条件;l6)企业的流动性状况;)企业的流动性状况;l7)企业的现金流量状况;)企业的现金流量状况;l8)企业的筹资能力和潜力等。)企业的筹资能力和潜力等。2021/11/1011财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(3)SWOT的因素定性分析。的因素定性分析。 l1)内部财务优势。)内部财务优势。l为财务战略选择提供有利的条件。为财务战略选择提供有利的条件。l2)内部财务劣势。)内部财务劣势。l限制着企业财务战略选择的余地。限制着企业财务战略选择的余地。l3)外部财务机会。)外部财务机会。l能为企业财务战略的选择提供更大的空间。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。l4)外部财务威胁。)外部财务威胁。l制约着企业财务战略的选择。制约着企业财务战略的选择。 2021/11/1012财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(1)SWOT分析表分析表 2021/11/1013财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(1)SWOT分析表(续)分析表(续) 2021/11/1014财务管理学财务管理学, ,财务战略与预财务战略与预算算l(2)SWOT分析图分析图 机会机会(O)劣势(劣势(W)威胁(威胁(T)优势优势(S)ABCD2021/11/1015财务管理学财务管理学, ,财务战略与财务战略与预算预算l(2)SWOT分析图分析图lA区为区为SO组合,组合,积极扩张型财务战略积极扩张型财务战略lB区为区为WO组合,组合,稳健增长型财务战略稳健增长型财务战略lC区为区为ST组合组合有效防御型财务战略有效防御型财务战略lD区为区为WT组合组合收缩型财务战略收缩型财务战略2021/11/1016财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式l引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 l成长期财务战略的选择成长期财务战略的选择 l成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择 l衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择 2021/11/1017财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算l(1)财务战略的选择必须与宏观周期相适应)财务战略的选择必须与宏观周期相适应l1)在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。)在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。l2)在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略,再转)在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略,再转为稳健型财务战略。为稳健型财务战略。l3)在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。)在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。l4)在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,应采)在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,应采取防御型和收缩型财务战略。取防御型和收缩型财务战略。2021/11/1018l(2)财务战略选择必须与企业发展阶段相)财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。适应。l在初创期和扩张期,企业应采取扩张型财务战在初创期和扩张期,企业应采取扩张型财务战略。略。l在稳定期,一般采取稳健型财务战略。在稳定期,一般采取稳健型财务战略。l在衰退期,企业应采取防御收缩型财务战略。在衰退期,企业应采取防御收缩型财务战略。2021/11/1019l(3)财务战略选择必须与企业经济增长方)财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。式相适应。l一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度。目的投资力度。l另一方面,加大财务制度创新力度。另一方面,加大财务制度创新力度。2021/11/1020财务管理学财务管理学, ,财务战略与预算财务战略与预算引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务财务战略战略扩张型扩张型积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩财务战略收缩财务战略关键关键吸纳权益资吸纳权益资本本实现企业高增实现企业高增长与资金的匹长与资金的匹配,保持企业配,保持企业可持续发展可持续发展如何处理好日益增如何处理好日益增加的现金流量加的现金流量如何回收现有如何回收现有投资并将退出投资并将退出的投资现金流的投资现金流返还给投资者返还给投资者筹资筹资战略战略筹集权益资筹集权益资本本大量增加权益大量增加权益资本,适度引资本,适度引入债务资本入债务资本以更多低成本的债以更多低成本的债务资本替代高成本务资本替代高成本的权益资金的权益资金不再进行筹资不再进行筹资股利股利战略战略不分红或是不分红或是股票股利股票股利不分红或少量不分红或少量分红分红实施较高的股利分实施较高的股利分配配全额甚至超额全额甚至超额发放股利发放股利投资投资战略战略不断增加对不断增加对产品开发推产品开发推广的投资广的投资对核心业务大对核心业务大力追加投资力追加投资围绕核心业务拓展围绕核心业务拓展新的产品或市场,新的产品或市场,进行相关业务并购进行相关业务并购不再进行投资不再进行投资2021/11/1021财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点l二、全面预算的构成二、全面预算的构成l三、全面预算的作用三、全面预算的作用l四、全面预算的依据四、全面预算的依据l五、全面预算的组织与程序五、全面预算的组织与程序2021/11/1022财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l1.1.全面预算的含义全面预算的含义l全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况,运全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况,运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划,据以进行控制、监督和考核、激励。理标准和行动计划,据以进行控制、监督和考核、激励。l2.2.全面预算的特点全面预算的特点l(1)以战略规划和经营目标为导向。)以战略规划和经营目标为导向。l(2)以业务活动环节及部门为依托。)以业务活动环节及部门为依托。l(3)以人、财、物等资源要素为基础。)以人、财、物等资源要素为基础。l(4)与管理控制相衔接。)与管理控制相衔接。2021/11/1023财务管理学财务管理学,财务战略与预算财务战略与预算l1.1.营业预算营业预算l2.2.资本预算资本预算l3.3.财务预算财务预