公司经营与财务分析
公司经营与财务分析公司经营与财务分析2021/11/101一一、公司基本素质分析公司基本素质分析二二、公司财务分析公司财务分析2021/11/102证券投资公司分析证券投资公司分析它关系到投资的成败，通过公司分析，投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司（黑马）上市公司分析需要分析人员精通财务知识，而且要对金融学、管理学、法律等学科有较深刻的认识。2021/11/103行业地位行业地位经营管理经营管理经济区位经济区位第一节第一节 公司基本素质分析公司基本素质分析公司成长公司成长主要产品主要产品2021/11/104行业地位分析行业地位分析2021/11/105经济区位分析经济区位分析矿产水资源能源交通通信设施主业符合产业政策，能得到财政、税收和信贷支持。区位内配套服务齐全，相关人才聚集，信息流和物流顺畅2021/11/106主要产品分析主要产品分析市市场场占占有有率率竞争能力产品分析产品分析品牌战略品牌战略成本成本技术技术质量质量地域分布地域分布市场占有率市场占有率创造市场、联合市场、巩固市场创造市场、联合市场、巩固市场2021/11/107经营管理经营管理管理人员的素质和能力管理人员的素质和能力管理风格和经营理念管理风格和经营理念业务人员素质和创新能力业务人员素质和创新能力从事管理工作的愿望从事管理工作的愿望专业技术能力专业技术能力道德品质修养道德品质修养人际关系协调能力人际关系协调能力综合能力综合能力稳健型和创新型稳健型和创新型熟悉业务熟悉业务忠诚企业忠诚企业责任感强责任感强团队精神团队精神经营管理优秀的公司经营管理优秀的公司经营管理优秀的公司经营管理优秀的公司2021/11/108公司成长性公司成长性1、公司经营战略分析、公司经营战略分析 经营战略经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。性谋划。2、规模变动特征及扩张潜力、规模变动特征及扩张潜力纵向比较纵向比较纵向比较纵向比较加速发展稳步扩张停滞不前横向比较横向比较横向比较横向比较竞争地位市场份额规模的扩张规模的扩张规模的扩张规模的扩张是供给推动是需求拉动投资项目投资项目投资项目投资项目预测前景投资筹资能力2021/11/109公司基本素质公司基本素质公司行业公司行业区域竞争地位区域竞争地位公司产品分析公司产品分析经营管理经营管理素质与能力素质与能力盈利能力盈利能力成长性分析成长性分析现有企业之间的竞争程度现有企业之间的竞争程度新入企业的威胁新入企业的威胁企业的谈判地位企业的谈判地位指标指标综合排序、产品市场占有率综合排序、产品市场占有率决策层决策层管理层管理层执行层执行层股权结构（如股权结构（如“一股一股独大独大”、股权流动性、股权流动性)、制度、素质制度、素质产品：产品：竞争力竞争力成本、技术、质量成本、技术、质量占有情况占有情况品牌战略品牌战略盈利预测盈利预测（销售收入、生产成本、（销售收入、生产成本、管理费用、财务费用、利润结构）管理费用、财务费用、利润结构）战略战略扩张扩张公司的基本素质公司的基本素质五力模型五力模型2021/11/1010知识点知识点：行业竞争结构中公司的竞争战略定位：行业竞争结构中公司的竞争战略定位成本主导型。低成本可以使自己在同样的销售价格下获得高于竞争对手的利润率，并通过降价竞争的方式将高成本的对手挤出市场。差异营销型。产品差异源自超凡的质量、创新的款式或是便捷的服务，表现为品牌、外观、卓著声誉等。2021/11/1011公司分析的基本思路公司财务分析公司财务分析盈利能力盈利能力获现能力获现能力资产效率资产效率偿债能力偿债能力投资收益投资收益财务指标分析财务指标分析成长能力成长能力杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系公司基本分析公司基本分析五力模型五力模型公司基本素质公司基本素质公司财务简化分析公司财务简化分析2021/11/1012第二部分第二部分 上市公司财务分析上市公司财务分析2021/11/1013财务报表财务报表：财务报表分析的对象是财务报表。所谓财务报表，是会计人员按照法定的或一般公认的会计原则，以及会计处理程序和方法，将公司一定期间的会计事项作一系统的汇总表示，用来反映企业实际的财务状况和经营业绩。公司对外提供的财务报表主要有：资产负债表（balance sheet）损益表（income statement）或利润及利润分配表（income & retained earnings statement）现金流量表（statement of changes in cash）或财务状况变动表（statement of changes in financial position）。 2021/11/1014财务报表资产负债表反映公司在某特定时日财务状况和资本结构的会计报表。 损益表又称收益表或利润表，是综合反映公司在某一段时期内发生的各项经营收支和盈亏实现情况的会计报表。 利润及利润分配表在损益表的基础上再加上利润分配的内容。 现金流量表反映公司在本会计期内的经营活动、筹资活动、投资活动对现金流量影响的会计报表。 财务状况变动表反映公司在某一特定期间内，自有资金等财务资源的来源、运用和增减变动情况的会计报表。 2021/11/1015财务报表的组成财务报表的组成现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 (Statement of Cash Flow)(Statement of Cash Flow) 反映了公司一定会计期间内现金反映了公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息。和现金等价物流入和流出的信息。 经营活动的现金流经营活动的现金流+ +投资活动的现金流投资活动的现金流+ +筹资活动现金流筹资活动现金流= =现金的变化量现金的变化量 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 (Balance Sheet)(Balance Sheet)反映了公司在某一个时点上反映了公司在某一个时点上的静态财务状况。的静态财务状况。资产资产= =负债负债+ +股东权益股东权益损益表损益表损益表损益表 (Income (Income Statement )Statement ) 记录某一会计期间财务记录某一会计期间财务 成果的报表，反映了成果的报表，反映了 经营活动如何造成股经营活动如何造成股 东权益的增加或减少东权益的增加或减少。净利润净利润= =收入收入费用费用附附附附 表表表表 一般包括：资产减值准备明细一般包括：资产减值准备明细表、股东权益表、应交增值税表、股东权益表、应交增值税明细表、分部报表（业务分部明细表、分部报表（业务分部和地区分部）等。和地区分部）等。 报表附注报表附注报表附注报表附注对报表主体的形成以及对报表主体的形成以及重要报表项目的明细说重要报表项目的明细说明。明。 审计报告审计报告审计报告审计报告2021/11/1016资资资资产产产产负负负负债债债债表表表表2021/11/1017损损损损益益益益表表表表2021/11/1018现现现现金金金金流流流流流流流流量量量量表表表表2021/11/1019股股股股东东东东权权权权益益益益表表表表2021/11/1020财务报表基础基基基基本本本本财财财财务务务务报报报报表表表表间间间间的的的的关关关关系系系系（勾勾勾勾稽稽稽稽关关关关系系系系）2021/11/1021第三部分第三部分 财务报表指标分析财务报表指标分析2021/11/1022财务报表分析的目的与功能目的：为管理者提供公司财务现状，以便找出问题、改善管理；为投资者提供公司经营状况、盈利能力等的基础数据，以便投资者进行投资决策（分析报告）；为债权人提供偿债能力分析，以便债权人决定是否需要追加抵押和担保、是否提前收回债权。 功能：资产负债表了解公司财务状况和经营现状分析损益表了解公司的盈利能力和经营效率现金流量表了解公司支付能力和偿债能力2021/11/1023财务报表比率分析内容财务报表比率分析内容财务结构财务结构资本结构 偿债能力偿债能力变现能力，分为短期、长期 经营能力经营能力活动力盈利能力盈利能力获利能力成长能力成长能力发展能力投资者选择股票各有侧重（例：两个老总对贷款不同结论）2021/11/1024财务比率指标财务比率指标盈利能力财务结构偿债能力经营能力效率存货周转率存货周转率平均存货周转天平均存货周转天数数应收账款周转率应收账款周转率平均应收账款回收平均应收账款回收期期应付账款周转率应付账款周转率平均应付账款偿还平均应付账款偿还期期营运资本周转率营运资本周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率权益周转率权益周转率 经营风险投资盈利能力销售毛利率销售毛利率 营业利润率营业利润率 息税前利润率息税前利润率 税前利润率税前利润率 净利润率净利润率 边际贡献率边际贡献率总资产收益率总资产收益率净资产收益率净资产收益率 普通股权益收益普通股权益收益率率销售现金比率销售现金比率 总资产现金回收总资产现金回收率率现金周转周期现金周转周期 流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率 经营性现金流比率经营性现金流比率 防御区间防御区间 资产负债率资产负债率 股东权益比率股东权益比率 债务权益比率债务权益比率 长期资产负债比率长期资产负债比率 利息保障倍数利息保障倍数 固定财务费用保障倍数固定财务费用保障倍数 现金债务比率现金债务比率 利息现金保障倍数利息现金保障倍数 固定财务费用现金保障倍固定财务费用现金保障倍数数 资本支出比率资本支出比率营业利润变化率营业利润变化率 销售收入变化率销售收入变化率净利润变化率净利润变化率经营杠杆比率经营杠杆比率 财务杠杆比率财务杠杆比率 总杠杆比率总杠杆比率普通股每股收益普通股每股收益 普通股每股现金普通股每股现金流流 每股净资产每股净资产 市盈率市盈率 市净率市净率 派息率派息率 股利保障倍数股利保障倍数 股利报酬率股利报酬率普通经营财务报表分析内容普通经营财务报表分析内容投资者股东关注投资者股东关注2021/11/1025财务结构股东权益比率：自有资本率，权益比率 反映所有者资本在总资产中比重，衡量公司基本财务结构是否稳定 资产负债比率：负债比率，举债经营比率 反映总资产中有多大比例是通过借债来筹集的 债权人关心的是债务的收回股东关心财务杠杆，即公司举债利润率是否超过债务利息率经营者关心是公司是否能够筹措到资金，维持公司的正常发展 2021/11/1026财务结构股权比率 反映公司的自有资本对债务的承担能力 2021/11/1027偿债能力流动比率反映短期偿债能力，一般认为流动比率为2较为合适 速动比率：酸性试验比率 反映快速变现能力，一般认为速动比率为1较为合适 利息保障倍数：已付利息倍数，利息支付倍数 用以衡量公司偿付借款利息的能力 2021/11/1028经营能力存货周转率与存货周转期 是反映公司购入存货、投入生产、销售收回各环节管理状况的综合性指标，衡量存货的流动性。应收帐款周转率与应收帐款周转期 反映应收帐款的周转速度，用以衡量公司利用资金效率 2021/11/1029经营能力固定资产周转率与固定资产周转期 反映固定资产的利用效率总资产周转率与总资产周转期 反映总资产的利用效率 主营业务收入增长率 2021/11/1030盈利能力销售利润率与销售净利率 资产收益率：总资产收益率，总资产报酬率 净资产收益率v净资产收益率=净利润/净资产主营业务利润率 2021/11/1031股东权益保障能力每股收益EPS股息支付率 每股净资产市盈率PER2021/11/1032公司财务指标分析财务指标分析财务指标分析成长能力成长能力盈利能力盈利能力资产效率资产效率偿债能力偿债能力获现能力获现能力投资收益投资收益2021/11/10332021/11/1034连续下跌之后，沪深两市今日终于迎来反弹，蓝筹板块两张大盘，题材热点全面回暖。截至收盘，上证综指报2160.46点，上涨31.60点，涨幅为1.4
