对长城汽车更好的发展的探究和建议

对长城汽车更好的发展的探究和建议摘 要随着我国市场经济体制的深化改革和资本市场的发展，企业的外部环境发生了巨大的变化。通过财务分析发现企业存在的问题，找到改变的方法，已经成为企业每部的一项基本工作。上市公司的财务报表是企业的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反应，是投资者和债权人了解公司的一手资料。投资者和其他会计信息使用者对上市公司的财务报表进行分析是他们对公司的财务状况和经营成果评价和分析的基本手段之一。通过对企业资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表上的数据进行分析，可以得知公司的经营成果、财务状况和盈利能力。财务分析的基本功能就是把大量的财务数据进行比较、整理、分析并转变成对决策有用的信息，供企业内部和外部信息使用者使用。企业内部信息使用者通过分析结果判断公司的有利因素和不利因素，并加以改正。本文是从对财务报表的分析出发，通过对各个财务指标的分析，以长城汽车为例，对长城汽车2011年到2013年的财务报表进行分析以及和同行业内的公司进行比较，来探究长城汽车财务报表中反映的状况和问题，并以此找到解决办法。关键字： 长城汽车；财务指标；建议长城汽车股份有限公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业，截止2013年12月31日长城汽车股份有限公司总资产达到526.05亿元。旗下拥有哈弗、长城两个产品品类品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，拥有6个整车生产基地、80万辆产能，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力，下属控股子公司30余家，员工60000余人。长城汽车市值5年翻70倍，市值从10亿元增长到到千亿元，在国内汽车上市公司中市值仅次于上汽集团。2012年长城汽车以约62万辆的总销量成为自主品牌销量冠军。虽然长城汽车在销量规格上赶不上那些跨国的大公司，但是其较低的成本保证了营业利润。长城汽车两次入选福布斯中国顶尖企业100强；连续四年蝉联荣列“中国500最具价值品牌”；并且被评为“最具价值汽车类上市公司”、“中国汽车上市公司十佳之首”，中国机电进出口商会的“推荐出口品牌”，也是商务部、发改委授予的“国家汽车整车出口重点特大型企业”，是目前中国自主品牌中最先大量出口国外市场的品牌。目前长城汽车的产品中，以腾翼轿车、哈弗SUV、风骏皮卡三大类别品牌建设企业的品牌。长城汽车的品牌分三个层次，即车型品牌、公司品牌和类别品牌。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分债务对企业的财务风险影响比较大，如果不能及时偿还，很有可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。流动资产是偿还流动负债的一个安全保障。通常评价短期偿债能力的财务比率主要有：流动比率、速动比率、现金比率。下面对营运资本和三个比率分别进行分析，以了解长城汽车的短期偿债能力：200820092010201120122013行业平均值营运资本566070652850818670流动比率1.3741.2631.2471.3851.3381.3581.1速动比率1.1321.0171.0701.1961.1981.2370.85现金比率57.92540.01526.03348.30332.80230.6071、从营运资本看企业的短期偿债能力营运资本是流动资产和流动负债的差额，企业不可能把所有的流动资产全部用来偿还流动负债，必须持有一定的现金、存货、应收账款等流动资产，所以企业的营运资本一般是正数。而且营运资本越多，流动负债的偿还就越有保障，企业的短期偿债能力就越强。从上表可以看出长城汽车的营运资本是逐年增加的，而且2013年的涨幅比2012年的还要大，由此说明长城汽车的短期偿债能力是不断地增强的。2、从财务比率看企业的短期偿债能力（1）流动比率。流动比率是企业全部流动资产与全部流动负债的比率，它表明了企业每一元流动负债会有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，企业的短期偿债能力就越强，债权人的权益越有保证。流动比率越高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小；如果比例过低，则表示企业可能难以如期的偿还所欠债务。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率公认的合理数值是2.虽然长城汽车的流动比率都在2以下，但是由于不同的行业有不同的平均值，因此这不能说明长城汽车的短期偿债能力低。有上表可以看到长城汽车的流动比率都在1.3以上说明每一元的流动债务都有1.3元以上的流动资产作为偿债保障。而汽车行业流动比率的平均值为1.1，因此从横向来比较，本公司的短期偿债能力在同行业处于较高水平。而纵向来看，从2011年到2013年长城汽车的流动比率总体上是呈逐年递减趋势的，这表明公司的偿债能力是有下降的趋势。进一步分析长城汽车流动比率呈下降趋势的原因：2012年流动资产比2011年同比增长26.865%，2012年流动负债总额比2011年同比增长31.303%，流动资产的增长速度低于流动负债的增长速度，因此2012年的流动比率低于2011年的流动比率，短期偿债能力较2011年差。2013年的流动资产比2011年同比增长52.281%，2013年流动负债较2011年流动负债同比增长55.228%，流动负债的增长速度高于流动资产的增长速度，因此2013年的流动比率低于2011年的流动比率，长城汽车的短期偿债能力下降。（2）速动比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。它衡量的是企业在某一时点上运用随时可变现的资产偿付到期负债的能力，是对流动比率的补充。速动资产包括：货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、其他应收款等流动资产。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，而且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率比较高，但流动资产的流动性却非常低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以马上在证券市场出售，转变成现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在较短的时期内变现，而存货、待摊费用等转变成现金的时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、自然灾害造成损失等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力就强，而速动比率则避免了这种情况的发生。速动比率公认的合理数值是1.由上表可以看到长城汽车的速动比率连续三年都在1以上，呈逐年上升的趋势，而且在2013年出现大幅上升,，同时近三年长城汽车的速动比率都远远超过行业的平均水平，说明该公司的短期偿债能力比较强并且在汽车行业处于较高的地位。（3）现金比率。现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物。现金是企业偿还债务的最终手段，如果缺乏现金，就可能发生支付困难，面临财务危机。由长城汽车的数据可以发现，长城汽车的现金比率是逐年下降的。说明长城汽车的短期偿债能力是逐年下降的。但是其值还是比较大的所以在同行业来看短期偿债能力是比较强的，但是其现金比率过高，说明企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业通过负债方式所筹集的资产并没有得到充分的运用，企业失去较好的投资机会的可能性也比较大。从上述指标分析中可以看出：流动比率呈现下降趋势，速动比率呈现上升趋势，二者出现不同变化方向的原因是，公司的存货管理能力提高。而速动比率呈上升趋势，现金比率呈下降趋势，说明企业应收账款的管理出现问题。二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，他们更关心企业的长期偿债能力。对企业的长期偿债能力进行分析，有利于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力和财务风险。通常评价长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数等。下面对资产负债率和产权比率这两个比率分别进行分析，以了解长城汽车的长期偿债能力：200820092010201120122013行业平均值资产负债率34.39747.64056.11448.63049.15746.75849.14产权比率51.47782.634114.30086.44189.26181.5461、资产负债率。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。反应资产总额通过负债得到的比率，反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。从相关指标中看出，资产负债率由2011年的48.630%上升到2012年的49.157%说明企业的长期偿债能力是下降的，但是在2013年该比率又下降到46.758%，而且低于行业的平均值，说明近三年该比率是呈现下降的趋势的，企业通过努力提高了偿债能力，该公司通过借款融资的空间比较大。进一步分析，2012年流动资产比2011年同比增长28.473%，2012流动负债比2011年同比增长29.867%，流动负债的增长速度快于流动资产的增长速度，因此2012年资产负债率升高；2013年流动资产比2012年同比增长23.574%，2013流动负债比2012年同比增长17.542%，流动负债的增长速度远远低于流动资产的增长速度，因此2013年资产负债率降低。2、产权比率。产权比率是负债总额与股东权益总额的比值，该比率越低说明企业长期财务状况就越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。从产权比率来看，公司的产权比率由2011年的86.441到2012年89.261到2013年的81.546，该比率是呈现下降趋势的。而且比同行业其他公司要低（一汽的136.202，上汽的116.718，东风汽车的140.068，其中这三家公司都是汽车行业的骨干企业）。进一步分析，2012年所有者权利总和比2011年同比增长27.153%，2012年负债总和比2011年同比增长29.867%，负债的增长率高于所有者权利的增长率，因此2012年长城汽车的产权比率是上升的，长期偿债能力是下降的；2013年所有者权利总和比2012年同比增长29.407%，2013年负债总和比2012年同比增长17.542%，负债的增长率远远低于所有者权利的增长率，因此2012年长城汽车的产权比率是下降的，长期偿债能力是上升的。综合上述分析可以看出长城汽车的长期偿债能力是逐年增强的，并且在同行业中处于一个较高的水平。三、盈利能力分析盈利能力是企业获取利润的能力，盈利是企业的一个重要经营目标，是一个企业生存和发展的重要物质基础，不仅关系到企业所有者的投资收益，也是企业偿还债务的一个很重要的保障。评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等下面对销售净利率、营业利润率和销售净利率这三个比率分别进行分析，以了解长城汽车的长期偿债能力：200820092010201120122013行业平均值销售毛利率20.66720.20224.74424.91126.87328.61118.60总资产利润率5.1627.03211.93010.59513.25815.649成本费用净利率7.4397.63515.17115.82618.76821.0371、销售毛利率。销售毛利率是销售毛利与营