创投孵化-打造完整创投生态闭环

       创投孵化打造完整创投生态闭环                     创投不足问题备受国家重视，国务院连续发文催生创投孵化行业“创多投少”问题日益严峻，逐渐上升为国家级课题，受到中国政府的高度重视，国务院相继发布关于促进创业投资持续健康发展的若干意见、关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见和关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见等一系列文件，从国家和政府的高度直接催生创投孵化行业。在国家政策的大力支持下，新一轮的创业创新浪潮将由创业、创新、创投三个方面联合驱动，呈现出三者紧密结合的新格局。创投孵化行业定义与分类创投孵化行业是为投资机构与投资人提供创投知识学习平台及体验募、投、管、退等一系列金融服务的现代新兴服务行业。创投孵化行业属于创业孵化行业的细分子行业，创投孵化器指为创投主体（天使、VC、PE等）提供孵化和培育服务的企业。创投孵化行业作为一个新兴行业，在发展过程中初步衍生出了几种细分定位、业态类型不同的机构。根据参与者身份划分，创投孵化器可分为全程金融服务创投孵化器和专业创投行业内部孵化器两类。创投孵化器分类（根据参与者身份划分）来源：编辑整理中国创投孵化行业产业链分析中国创投孵化行业产业链上游环节参与主体为创投孵化器，产业链中游环节参与主体为创投主体，产业链下游环节涉及被投资企业和企业家。创投孵化器通过培育多元化的创投主体，为不同阶段项目的创业主体提供资金支撑，同时通过把具有实业功底的企业家培育为产业投资家，引导产业资本转化为创投资本，促进产业资本回流产业，带动产业发展，从而形成完整的创投生态闭环。中国创投孵化行业产业链来源：编辑整理上游：中国创投孵化行业产业链上游环节参与主体为创投孵化器。对于创投孵化器而言，投资机构或投资人资源、创投孵化体系、优质项目资源和政府资源是其核心竞争力的重要表现。因此，拥有完善、科学的创投孵化体系，丰富的投资人或投资机构教育资源、优质项目资源和政府资源的创投孵化器掌握高话语权。中游：中国创投孵化行业产业链中游主体为创投主体，包括天使投资、VC、PE等。从创投的细分轮次来看，项目投资集中于早期的天使轮至A轮之间。在各阶段融资数量方面，A轮融资数量占比为46.9%，位居首位。融资规模方面，B轮占据首位，总规模占比达26.6%。种子天使轮投资数量占比虽位居第二，但融资金额占比不足5%，位于末位。以上数据说明早期市场募冷投热，70%左右的资金仍停留在后期，集中于成熟期项目，早期项目募资难，天使资金严重不足。而天使投资可助力早期创业者跨越死亡谷，是创新创业体系中最为关键的一环，因此投资市场应该多关注早期项目，多培育天使投资主体。培育创投主体需求增加，从而带动上游创投孵化器的发展。下游：中国创投孵化行业产业链下游涉及被投企业和企业家。从被投企业来看，投资者重点关注商业模式创新、底层技术创新和拥有核心技术的企业，未来物联网、人工智能、智能硬件等领域会持续成为关注的重点。从创投基金投资行业分布来看，新一代信息技术行业吸金能力强，互联网、IT行业仍是众多创业者聚集、投资者关注的重点行业，互联网和IT产业对传统产业的赋能和升级持续深化。中国创投孵化行业市场规模分析在双创政策的支持下，中国创业孵化行业保持快速增长的态势。根据科技部数据显示，截至2018年底中国创业孵化器总数达到11,808家，其中科技企业孵化器为4,849家，同比增加19.2%，众创空间为6,959家，同比增长21.3%，创业孵化器保持强劲的发展态势。中国创投孵化行业市场规模，2000-2018年来源：编辑整理创投孵化行业作为创业孵化的细分子行业，得益于政策对创业孵化行业的扶持，创投孵化行业也呈现出高速增长的态势。现阶段，中国创投孵化行业尚处于起步阶段，创投孵化器数量仍不足20个，但由于创投孵化器具有促进创新的“乘数效应”，孵化一家创投机构至少等于孵化20家创业公司，因此创投孵化器模式备受各方关注，未来其增速有望高于科技企业孵化器增长率。中国创投孵化行业驱动因素分析Ø 创投不足，培育创投主体刻不容缓截至2018年12月底，在中国工商总局登记的市场主体数量为11,020万家，2018年新增企业数量为670万家，庞大的双创群体既需要海量的股权投资，也需要数量匹配的创投主体。而截至2018年12月底，中国证券投资基金业协会已登记私募股权、创业投资基金管理人仅有13,905家，创、投比例严重失衡。但创投资本又是创业创新的重要支撑，因此推动创投行业快速发展迫在眉睫。基于此背景，以培育创投主体为核心的创投孵化行业将迎来快速发展。Ø 投资人培育需求持续增多根据深交所发布的2018年个人投资者状况调查报告数据显示，2018年受访者投资知识测试平均得分为71.1分，新入市投资者得分较受访者平均水平低5.0分，仅为66.1分，新入市投资者水平偏低。创投行业属于高风险高回报行业，要成为一个成功投资家需要专业的支撑，需要金融服务行业的支持与帮助。而以培育孵化投资人和投资主体为核心的创投孵化器，可为投资者提供专业、完善、科学的学习体系，有效解决投资知识不足问题。未来，在企业家投资意愿不断增强的背景下，投资人培育需求持续增多，将推动创投孵化行业快速发展。Ø 创投基金税收优惠政策利好创投孵化行业发展创投基金税收优惠政策的实施不仅明确了创投基金税收执行标准，稳定了市场环境，同时也使创投企业个人合伙人税负有所下降、只减不增，增强了管理机构信心，有助于激发股权投资热情，为创投孵化行业提供源源不断的资源，从而促进创投孵化行业的发展。中国创投孵化行业驱动因素 来源: 编辑整理中国创投孵化行业发展趋势Ø 教练机构逐渐成为标配创投孵化器采用教练机构的形式对创投主体和教练机构而言均有诸多益处。对于创投主体而言，优秀资深的创投机构作为教练机构，可为创投主体提供最真实、最贴合市场现状的孵化场景，通过实战投资场景设置，引导创投主体全程参与、亲身体会、全面了解创投业务的各个环节及流程。对于教练机构而言，通过引导更多有实业背景、有投资能力的企业家进入创投领域，把企业家积累的产业资本通过创投孵化升级为金融资本再次投回产业，从而形成实业资本回流通道，为创投行业发展提供源源不断的资源。未来创投孵化器将充分利用平台优势汇集更多优秀、资深投资机构，组成教练机构团队，为企业家提供贴近实战的创投孵化服务。Ø 创投孵化将进一步推动产融结合创投孵化器孵化的过程本质上是推动产融结合的过程，创投孵化器通过引导更多有产业背景、有投资能力的企业家进入创投领域，以投资带动产业转型升级，产融结合，推动产业集群发展，真正实现金融服务实体经济发展。综上所述，创投孵化行业的发展将进一步推动产融结合。Ø 创投孵化将破解创投领域不平衡、不充分问题创投孵化器将破解创投领域不平衡、不充分问题：（1）创投孵化器通过把当地具有实业功底的企业家培育成为产业投资家，让本地资金回流本地，让产业资本回流产业，有效解决区域、领域间发展不平衡问题；（2）创投孵化器为创投主体和投资人提供创投领域圈子人脉、知识学习、投资机遇，帮助其掌握创业投资专业技能，提供优质项目，同时还提供基金设立和运营等专业服务，使其成长为天使投资人、专业VC和PE机构，有效解决早期投资发展、创投技能不充分问题。中国创投孵化行业发展趋势来源: 编辑整理深度见解创投孵化行业是投资行业和孵化器行业的新兴细分领域，对于培养合格机构投资者、改变创投短视、着眼于长期投资和价值投资等意义重大，最终有望解决双创事业发展过程中创投资本如何支持创新创业的根本问题，从而推动双创事业的进步。在中国大力支持双创事业发展的背景下，创投孵化行业发展潜力巨大。 -全文完-