20161018新湖早盘提示短期力量中期力量

20161018 新湖早盘提示 品种 短期力量 中期力量 备注 买方 卖方 买方 卖方 铝 2 2 2 3 原油跳水一度使外盘铝价大跌，不过美元走低使得跌幅收窄，伦交所三月期铝价周一最低至 1647 美元 /吨，最终收于 1666 美元 /吨，跌 0.42%。沪期铝夜盘继续回调，主力合约收于 12665 元 /吨。早间现货市场持货商略显惜售，下游按需采购，上海主流价 13240-13250 元 /吨，广东货源收紧，主力成交价在 13540-13560 元 /吨。国内消费整体维持平稳，而运行产能加速扩张，供应增长明显提速。短期社会库存维持低位支撑现货价格，也将抑制期货价格跌幅。沪期铝短期仍以振荡调整为主，中期受压明显。操作上建议少量空单持有。 锌 2 2 3 2 隔夜伦锌收涨 0.91%至 2282美元，沪锌 1612收于 17970元，总持仓量降至 47.6 万手。锌价内强外弱，三月沪伦比上修至 8.0 左右。上海市场 0#锌主流价18010-18060 元 /吨，对 1611 合约升 120-140 元，下游按需采购，成交一般。 SMM 报国产矿到厂加工费主流成交于 4300-4500 元 /金属吨，节后国产矿加工费下调50-100 元 /金属吨左右。 9 月国内精锌增产，安泰科统计 1-9 月国内锌锭产量为 346 万吨，同比增加 2.1%，四季度国内冶炼方面没有大的检修计划，预计 10 月份产量继续小幅增加。冶炼企业未 见明显减产，同时消费旺季即将结束，锌价上涨动力不足，但锌矿短缺预期依然存在，下跌空间有限。建议单边暂时观望，关注买内抛外的反套。 螺纹 3 2 2 3 钢坯目前报价 2220，上周钢材现货表现整体强势，昨日市场氛围依旧不弱，成交放量，价格亦有所上涨，分地区来看，华东表现较为明显，成交较 9 月抬升，而华北则维持疲弱。由于原料端焦炭近两月以来连续涨价，钢厂利润被大幅压缩，从即时利润来看，主流钢厂螺纹生产基本已无利润，部分钢厂中旬左右已有检修计划，但实际高炉开工仍然维持高位。需求端，从平衡表推算10 月或好于 9 月，但是随后 11、 12 月将由北方开始逐步下滑，加上国庆期间各地地产开始调控， 6、 7 月时的旺季预期很难发生，回顾库存变化，三季度产业链成材库存累积明显，目前已经达 到去年同期水平， 10 月短期的供需改善并不意味着接下来的 11、 12 月依旧能够维持。盘面上，短期在市场情绪刺激以及双焦强势影响下，表现或趋强，建议空单离场规避。 矿石 3 3 2 3 昨日普氏指数 58.6 涨 1.05，港口现货近期成交集中于450-460 区间，价格坚挺，昨日有所放量。节后钢厂整体有所补库，从节前最低 19 天到目前在 22 天附近，因此本周现货采购活跃度尚佳，但目前港口价格已达到 8月反弹高位 450-460 之间，钢厂采购态度或将开始放缓。海飘资源节后至今一直维持较弱状态，平台和招标并未随港口走高，显示钢厂对于矿石采购并未出现二季度时较为乐观的心态。供应端看， 9 月澳巴出货都明显高于去年同期，三四季度外矿生产和销售都处于高峰状态，矿石供应偏宽松。需求端，经过本周补库后，钢厂库存已有回升，且价格也达到前期分歧区间，补库需求后续将会衰减，而生产性需求，随着四季度检修增加（主动 +被动），都很难达到 9 月份水平，矿石供需后期偏弱，建议在黑色产业链中维持空头配置，单边操作离场观望。 焦煤 3 2 2 3 国内炼焦煤市场继续延续强势，国内各地炼焦煤资源紧张，煤矿疯狂提价。其中，河北唐山地区焦煤价格普涨60，河南平顶山焦煤涨 70，云南玉溪地区炼焦煤普涨150。港口报价方面，日照港澳洲主焦煤 1310 元 /吨稳，京唐港澳洲主焦煤 1390 元 /吨稳。近期受到物流以及限产影响，煤矿焦煤资源紧张，部分焦化厂补库受到影响，下游焦化厂开工维持高位，对焦煤需求依旧偏强。目前国内煤矿已经开始进行先进产能释放工作，不过短期内焦煤供应恐难以缓解。操作上，关注多焦煤空螺纹铁矿。 焦炭 3 2 2 3 国内焦炭市场继续保持强势，山西部分地区涨 50-70，陕西、云南补涨 100-200，市场成交情况良好。主流报价方面，唐山二级 1555 稳，天津港准一级 1605 稳，一级 1690 稳。国内优质焦煤供应偏紧，部分地区焦化厂采购焦煤困难。主流焦化厂产销两旺，生产积极性高，焦化厂库存压力不大，部分焦化厂零库存。钢厂开工率高位，钢厂焦炭可用库存持续低位，补库周期延长，对焦炭需求难以下降。焦煤价格上涨，成本支撑以及需求旺盛短期内焦炭价格继续延续强势。操作上，关注多焦炭空螺纹铁矿。 动力煤 3 2 3 2 国内动力煤现货仍然保持上涨趋势，秦皇岛港 Q5500 平仓价为 621 元 /吨，相比国庆之前上涨 23 元 /吨，仍然比较强势， 01 合约贴水 56 元 /吨。从供给端来看，受到“去产能”的影响， 1-9 月份全国累计生产原煤 24.7亿吨，同比减少 6.2 亿吨。据海关总署， 9 月中国进口煤及褐煤 2444 万吨，同比增加 667 万吨，增幅 37.5% 玻璃 3 2 2 3 目前，现货市场整体稳定为主，部分区域价格互有涨跌。贸易商和下游加工企业按需采购，对后市现货价格持谨慎态度。区域上来看，沙河地区，周边市场调价之后对沙河出库造成一定影响，出库减缓，价格平稳，目前厂库折合盘面价格为 1250 元。华南地区，整体走势尚可，经过前期调价之后，部分贸易商和加工企业已经接受当前的价格，提货量有所增加，部分前期大幅调价的厂家近期价格有所上涨，昨天中山玉峰上涨 40 元。华中地区，价格近期走势一般，昨天荆州亿钧降价 20 元。库存方面，库存天数 12.45 天，环比上周增加 0.16 天，同比增加 -1.35 天 。随着金九银十的结束，传统的玻璃消费旺季即将过去，加上贸易商和加工企业心态的变化，后期现货价格上涨缺乏一定动力。但是盘面目前大幅贴水，原料成本的增加对价格也有一定支撑作用。操作上建议，暂时观望或者逢低短多持有。 PTA 3 3 2 2 周一 PTA 内盘成交均价小幅回升，三房巷计划外检修使得盘面有所上冲，基差扩大，下游聚酯涤丝价格稳中上涨，产销良好。 10 月 PX ACP 价格商谈在 780 美元 /吨，低于市场预期， G20 PTA 下游需求真空期已过，聚酯负荷快速回升至 82%左右，时间节点来看 10 月随着逸盛、恒力大装置的轮番检修，库存有望大幅去除，逸盛大化 2#375 万吨装置将决定 11 月份供需。 1 月合约对应加工费 560 元 /吨，中性偏低， PTA 加工费与库存水平严重背离，除了弱预期外，与主流供应商销售态度密不可分。中长期未来加工费随着翔鹭、远东回归可能长期低位维持，合约间套利方面 1-5 正套时间价值趋弱。操作上观望。 天然橡胶 3 3 3 2 周一内外盘现货走势分化，全乳持稳， 3L 上涨 200 元 /吨，美金胶普跌 10-30 美元 /吨。上周通用合成胶暴涨近 2000 元 /吨，顺丁橡胶更是站上 17000 元 /吨，维持对主力合约大升水，历史罕见，合成胶飙升主要受丁二烯成本推动及自身检修双重因素叠加共振，通用合成胶自 3 月份以来持续升水 3L、混合胶，消费领域替代已经发生，未来若轮胎发 生配方更改替代体量将上一个层级。供应层面泰国降雨依然较多，高产季产能暂时依然被压制。库存方面中国 /日本港口低位，产区压力也不大。现货角度至少 10 月份缺货局面不会变， 11 月份高产季叠加仓 单因素可能会有回调需求。长周期趋势较明朗：库存加速去除 +合成胶趋势性强势，现货角度可能 17 年 1-5 月份会 走得更强，会有一波更高涨幅。期货节奏的话变数大，可能打足提前量，或跟随现货。整体来看， 16 年供需格局改善，现货价格平台将高于15 年水平，库存大幅卸除将逐步引领沪胶走出底部区间， 10000-20000 元 /吨区间内供应弹性小，后期反弹高度看去库存力度。短期建议操作上多单逢高减仓。 甲醇 3 2 3 3 日前部分地区现货价格分化，江苏、广东、内蒙上调，河北、浙江下调。从甲醇市场基本面来看，前期中东和南美地区部分上游装置有停车或降负，或影响 10 月进口到港，港口库存较前期有所回落。国内下游市场中，前期甲醛、二甲醚等负荷略有恢复。烯烃方面，国内大部分装置维持运行，西北神华新疆装置投产，后期仍有部分新装置计划投产。预期期货价格持稳。 LLDPE 2 2 2 2 现货 9100 元 /吨，持平。昨日盘面小幅震荡收跌。价差方面， L1701 继续对现货保持升水，截止收盘升水 145，若 L1701 合约持续保持升水结构，结合较高的虚实盘比，期现套利盘入场将锁定部分现货，增加 LLDPE 现货需求，现货需求增加的影响将强于期货空头增加的影响。供应方面，预计今年 10 月国产量为 135.43 万吨，环比增加 10.47%，同比增加 12.26%，而今年前 9 个月总国产量相较于去年同期增长 10.67%。 8 月、 9 月集中检修的装置已逐渐复产，四季度装置检修产量损失相比三季度大幅较少。需求方面，目前 PE 现货价格 已处于今年 4 月以来的区间高位，而正处于缓慢复苏过程的下游工厂对高价原料承受能力有限， PE 下游除季节性刚需的农膜开工率环比国庆节前有所上升之外，包装膜、薄膜、中空等开工率或小幅下跌或持平，需求有转弱迹象。成本利润方面，上游生产利润丰厚，厂家生产动力充足，装置负荷增加，下游缠绕膜受益终端价格跳涨，利润低位反弹，地膜、双防膜利润低位缓慢回升受阻。综上所述，多空矛盾不突出，检修产量损失已基本恢复，下游需求好转且利润自低位有所回升，本周原料价格的高企对下游需求形成抑制，另若 L1701 合约持续保持升水结构将有利于 LLDPE 继续上涨。 PP 2 2 2 2 现货 7950 元 /吨，持平。昨日盘面较强，上涨 84。价差方面， 1 月和 5 月合约对现货大幅贴水，但贴水幅度近期在缩小，尤其 1 月合约，目前贴水 348， PP1-5价差窄幅震荡，粒料 -粉料价差近期快速回落，目前已倒挂，即粉料价格高于粒料价格，内外价差本周由负转正，进口已有小幅利润。供给方面，预计今年 10 月国产量为 161.54 万吨，环比增加 18.52%，同比增加22.46%,而今年前 9 个月总国产量相较于去年同期增长10.65%。 8 月、 9 月集中检修的装置已逐渐复产，四季度装置检修产量损失相比三季度大幅较少。需求方面，下游编织、 BOPP、塑编开工率相较于上周基本持平，总体仍偏低，对原料价格的上涨有所抵触。成本利润方面，国内 PP 粒料利润丰厚，粉料利润一般，下游 BOPP 利润总体尚可。综上所述，供需面未来总体偏弱，但 1 月、5 月合约大幅贴水，对此已有所反映，上游利润较好，下游利润一般。总体而言，短期多空矛盾不突出，预计区间震荡为主。 棉花 2 3 3 2 夜盘郑棉低开震荡，盘中小幅冲高，报收 15170 元。现货继续小幅下调报价，山东报价为 15200 元 /吨，印度s-6 持续下跌为 79.65 美分，滑准税折合 15076 元，内外棉价差为 174 元 /吨，山东纱厂折合加工成本为 22000元，纱线报价涨幅较大，普梳 32s 报 22360 元 /吨，较上周上涨 400 元，印度进口 32s 维持 22700 元 /吨，随着机采进行，新棉资源逐渐增加，惜售和抢收有所缓解，接下来逐渐开始炒作新棉上市量，皮棉价格将逐渐回归供需，而下游纱线和坯布销售无明显好转迹象，预计棉价中期将有所回落，套利持有或单边空单尝试。 豆粕 2 3 2 2 美豆近几日出现反弹，出口强劲推动市场回暖。美豆波动依然取决于较好的出口销售与史上最佳单产之间的博弈。美农报告继续上调美豆单产至 51.4 蒲式耳 /英亩，期末库存从上月的 3.65 亿蒲上调至 3.95 亿蒲，尽管由于消费的调