章3-经济性评价方法（习题答案）

章3-经济性评价方法（习题答案） 关于数值的计算请参见：EXEL中财务函数的说明 6.求以下投资方案的静态和动态投资回收期。(i=10%)年 净现金流量 累计净现金流量 0 1 2 30 3 50 4 50 30 5 50 80 6 50 130 60 40 60 101 70 20 各年净现金流量折现值 -60.00 -36.36 24.79 37.57 34.15 31.05 28.22 累计净流量折现值 -60.00 -96.36 -71.57 -34.00 0.15 31.19 59.42 解：T=3+20=3.4(年)20?3034TP*=3+=3.101(年)34?0.157.某工程各年净现金流量如表所示(i=10%) (1)试用净现值指标判定工程的经济性 (2)计算该工程方案的净现值率年 净现金流量 0 30 1 750 2 -150 3 225 4-10 375 解：(1)NPV(10%)=-30-750(P/F,10%,1)-150(P/F,10%,2)+225(P/F,10%,3)+375(P/A,10%,7)(P/F,10,3)=704.9>0所以工程可行 (2)计算投资现值有NPV(10%)=-30-750(P/F,10%,1)-150(P/F,10%,2)=-835.79于是有 NPVR=704.9/835.79=0.8438.某工程初始投资80000，第一年末现金流入20000，其次年末现金流入30000，第三、四年末现金流入均为40000，请计算该工程的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期(i=10%)。 年 现金流量 0 80000 1 20000 2 30000 3 40000 4 40000 累计净流量折现值 -80000.00 -61818.18 -37024.79 -6973.20 20348.34 解：NPV=20348.34NAV=20348.34(A/P,10%,4)=6419.3 NPVR=20348.34/80000=0.254IRR=19.96% (计算内部收益率可以用线性插值的方法其中 NPV(15%)=9246.39, NPV(20%)=-61.73 。但是引荐运用EXCEL财务函数。)TP*=3+6973.2=3.26(年)6973.2+20348.39.在某一工程中，有二种机器可以选用，都能满意生产须要。机器A买价为10100，第6年末残值4000，前三年的年运行费5000，后三年为6000。机器B买价8000，第6年末残值3000，运行费前三年每年5500元，后三年每年6500。基准收益率15%。试用费用现值法选择机器。工程 A B 0年 1-3年 4-6年 净残值 4000 3000 1010 -10100 -5000 -6000 -8000 -5500 -6500 500 500 (A-B) -2000 4000 0 1 2 3 4 5 6 (3000) A 10100 B (8000) 5000×3 (5500) 6000×3 (6500) 500×6 1010 0 1 6 (A-B) 2000 解：此二方案为纯费用类方案，不必进展肯定评价，干脆比拟选优。以投资额较少的B方案为基准方案，计算方案A-B的净现值如下NPVA?B=-2000+500×(P/A,15%,6)+1010×(P/F,15%,6)=324.5689>0增量投资可行，所以应当追加投资，选择机器A。10.某公司分期付款买一标价22000的机器，定金2500，余额在以后五年末匀称分期支付，并加上余额8%的利息。也可以一次支付现金19000来购置。假如基准收益率为10%，问如何选择？(用净现值法)解：首先计算五年中每年末应等额分付的货款，利率8%，得到(220002500)×(A/P,8%,5)于是有P=2500(220002500)×(A/P,8%,5)×(P/A,10%,5)=21015.13>19000 所以应当一次支付11.某厂可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为32000元，当该机床在第4年更新时残值为7000元。该厂也可以60000元购置一台新机床，其年运行费用为26000元，当它在第4年更新时残值为9000元。假设基准收益率为10%，问应选择哪个方案? 7000 6000×4 2000 (9000) A 40000 B(60000) (B-A) 32000×4 20000 (26000) 工程 A B 0年 1-4年 净残值 -40000 -32000 7000 -60000 -26000 9000 2000 (B-A) -20000 6000 解：此二方案为纯费用类方案，不必进展肯定评价，干脆比拟选优。以投资额较少的A方案为基准方案，计算方案A-B的净现值如下NPVB?A=-20000+6000×(P/A,10%,4)+2000×(P/F,10%,4)=385.2196>0增量投资可行，所以应当追加投资，选择60000元购置一台新机床。 12某地区开发建立新城。为了解决孩子上学问题，提出两个建校方案：A：在城镇中心建中心小学一座；B：在狭长形的城镇东西两部各建小学一座。假设A、B方案在接纳学生和教育水准方面并无实质差异，而在本钱费用方面(包括投资、运作及学生路上来回时间价值等)如表所示，应如何选择(i=8)?方案 A B B-A 0年 -1101 -1600 -500 120年 -270 -160 110 解：许多状况下，两个方案的收益我们无法估算。但是我们知道这两个方案都能满意需求，于是我们转而比拟两个方案费用。用费用指标来衡量各方案通常是出于以上提到的缘由。NPVB?A=-500+110(P/A,8%,20)=580.0>0追加投资可行，因此应选择B方案。13某市可以花费2950万元设置一种新的交通格局。这种格局每年须要50万元的维护费，但每年可节约支付给交警的费用为200万元。驾驶汽车的人每年可节约相当于价值为350万元的时间，但是汽油费与运行费每年要增加80万元。基准收益率定为8，工程经济寿命期为20年，残值为零。试用判定该市是否应采纳新的交通格局。解：节约的费用视作收益，增加的费用视作本钱。于是有NPV=-2950+(200+350-50-80)(P/A,8%,20)=1173.62>0 增量投资可行，所以应当采纳新的交通格局。14下表为两个互斥方案的初始投资、年净收益及寿命期年限，试在基准贴现率为10的条件下选择最正确方案。假设二方案可以简洁重复方案 A B 初始投资 101万元 200万元 年净收益 40万元 53万元 寿命期 4年 6年 解：这是两个寿命期不等的收益类方案。假如简洁重复假设成立的话，通常我们运用净年值指标选择方案。同时由于寿命期不等，因此不能运用上述的增量分析法。NAVA=-101+40(P/A,10%,4)=26.79 NAVB=-200+53(P/A,10%,6)=30.83>26.79所以应当选择B方案。15某工程净现金流量如表422所示。当基准折现率i=12时，试用内部收益率指标判定该工程在经济效果上是否可以承受。 净现金流量 O -101 1 20 2 30 3 20 4 40 5 40 解：这是一个常规投资工程，必须有符合经济学含义的内部收益率。此题可以使 用线性插值法计算，计算过程如下：经过试算找出两个折现率i1和i2，使方案净现值分别为一正一负，即：NPV(i1)×NPV(i2)基准折现率”。因此必须有35.14%>i0。B方案：要保证B方案可行，而B方案的内部收益率为IRRB=23.06%，因此必须有i010，所以方案B可行。 ? 再比拟方案A、B经试算NPVA?B(30)845.367可知IRRA?B>30>10，所以A、B比拟，选择方案A。 ? 最终比拟方案A、CNPVC?A(5)4002.04，明显IRRC?A10，所以选用方案Y。1064.81?4802.某厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选择，两种型号机器的性能一样，但运用年限不同，有关资料如下表所示。假如该企业的资金本钱为10%，应选用哪一种型号的设备? 设备 修理及操作本钱 设备 售价 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 残值 A 20000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 3000 B 10100 3000 4000 5000 6000 7000 1010 解：NAVA20000(A/P，10，8)40003000(A/F，10，8)(200003000)(A/P，10，8)3000×104000 17000×0.1874430040007486.48NAVB(101001010)(A/P，10，5)1010×1030001010(A/G，10，5)9000×0.2638031011010×1.817384.2<7486.48所以选用设备B。本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第7页 共7页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页